① 香港FUBT创始人任长远做客BTC123《火锅宴》首期访谈实录（精华版）
BTC123《火锅宴》是一档畅聊野蛮生长的区块链行业与项目的尖锐话题节目。是由BTC123和千氪财经团队打造的一档深度挖掘行业发展动态与项目可行性的聊话节目，可持续发展区块链行业绿色生态，让新生投资客立足区块链，开启全新的“谈论+互动”区块链节目模式，嘉宾流动。
尚小朋，波霎科技创始人、BTC123董事长
任长远，香港富比特创始人兼CEO、比特链科技创始人
尚小朋 ：“区块链行业，充满了机遇与挑战的同时也充满了非常大的风险。但是对于我和任总而言，我们都是经历过很多牛熊市的人，但对这个行业仍保持着忠诚，我希望区块链行业能少些暴力血腥，多些落地应用和好的产品。”
尚小朋 ：“言归正传，我们今天的主题是：现阶段交易所处于什么样的位置。我们首先让任总来给大家做个介绍。”
任长远 ：“说到交易所现阶段的处境我觉得和大环境是分不开的。我是13年14年挖矿的矿工，那时候行情时好时坏，矿机刚出来的时候没人敢买，我自己也是从矿机方面开始切入市场的。我觉得如今区块链行业中很多中流砥柱都是14年下车能上来的那群人，因为一种信仰，所以支撑着我们走下去的是对区块链行业的热爱。”
尚小朋 ：“我很赞同，唯有尽忠于这个行业才会一直走下去。”
任长远 ：“让我们回到正题上来，现阶段我把交易所划分为两代，第一代：富比特（完全中心化交易所），第二代：Fcoin（交易挖矿）。”
尚小朋 ：“关于交易挖矿我想说两句，交易所竞争激烈的时候只要有用户进来已经是很不错的了。而交易挖矿发展到现在出现了一个问题，那就是谁的手续费低，用户和项目方就去谁那里。所以对于交易挖矿而言，只是昙花一现，不会是持续性的。”
任长远 ：“我们还是继续为大家阐述下现阶段行情，今年年后大家都是谈投资色变，并非是因为没有钱，而是大家都变得很谨慎了。所以我建议大家对待项目还是需要保持谨慎态度，买点比特币还是比较靠谱的。”
尚小朋 ：“这个可以理解，资本追逐，什么东西赚钱，大家都一窝蜂去做，这也符合中国特色。跑得快的倒是赚了，跑得慢的停留在半山腰，不过这也得看你投资的企业能否坚持下去。所以我认为很多项目倒是被自己的粉丝给逼死的。”
任长远 ：“我在一次分享会中曾提到，怎样做好一个交易所暂且不说， 怎样做好一个投资人却是一个难题 。”
尚小朋 ：“是的。关于交易所呢，就面临这样一个现状，1.0是原始的，后来改成了2.0，因为大家都看好平台币的发展，因为平台币毕竟是有一个平台作为支撑的。交易所也有一些现状，先是原始的，后来是2.0，大家比较看好平台币的发展，平台币毕竟有一个平台做支撑，落地呢就是我开了一个交易所，需要足够的人员来维护；面临竞争你能不能在这种情况下坚持下去，这也是一个问题。”
任长远 ：“说到这，其实有个交易所层面有两步错了。平台币，走过来，我们是最早的，那时候让平台币去做营销，很多都是送的，后来大家都弄了，把市场搞得很乱；第二步就错在 ，一味讨好市场、一味迎合散户 ，比如挖矿模式，过早地透支了这个行业的信誉；目前来说，整个行业从今天咱两这个直播开始，从有序到无序吧，熵增的过程，一定是很混乱的，在混乱中，你怎么在你所在的位置找到自己的定位非常重要，中国有句话跟风必死，你看像火币、OK、币安这种大交易所，你可以模仿，但是模仿不到别人的精髓，你就很难成功。我们手上有货，有自己的想法，我们不紧张而且是不慌不乱，把我们的3.0培养起来，而且我们的判断也是非常准确的，到后面再着重去说。”
尚小朋 ：“刚才我们把第二个话题顺便说了，就是我们怎么看待交易挖矿模式的问题。刚才我讲了，任总也说了，跟风必死。同样一个模式，别人出来以后，占领自己的地位，火一把你再去模仿，其实已经很难超越了。”
任长远 ：“其实这个交易挖矿的模式14年就有人尝试过，去年下半年就有两三家平台在做，只火了3个月；什么能截胡，双倍挖矿，能提供量化，这都没做起来，因为它的逻辑走不通的，就像滴滴打车，一块钱就能坐几十公里；先把市场搞乱，再来圈自己的用户，然后再来谈自己的规则，这个逻辑是对的，但是你要去模仿的时候，人家可能前期已经准备了大量的资金抵御，要打这个战争，3个月半年， 粮草没有备足，跟人家干，这个叫玩火 。”
尚小朋 ：“这个交易所呢，就像刚才任总讲的，我感觉非常对，就是一个新的交易所，他最大的难点在于你把钱放在他那里，他怎么保证你的资金安全，这也是后生代交易所为什么很难超越一线交易所的原因。在这里我也毫不客气问任总一个问题，不比各自的交易所，你感觉你能坚持多久？”
任长远 ：“你问我吗？我可能要做百年起。我们现在还在准备期，我们现在商业模式已经比较完整，现在我们新赋值了一点，做云服务；我们的策略是创客引擎、钱包处理、行情处理、安全策略，同时4个公司，分开去做。”
尚小朋 ：“那这个交易所的维护费用很贵啊，还要储备足够的资金。”
任长远 ：“我们有自己的方法，去融到一些资金。”
尚小朋 ：“因为熊市的行情里很冷淡，各方面的收益都会下降。可能牛市里公司的开销占用比例比较小，但一旦到了熊市，交易所的维护费用就会显得比较高
任长远 ：“对，我们从两个步子走，先节流再开源。节流怎么说，现在我们已经有一些节点，可以和节点合作，外围的话，日本韩国有什么项目直接过来审核；这样从运营成本来说，全球化不代表成本会增加；第二点就是开源，开源我们也有自己的方法，另外还有一个维度，在增量值上想办法，比如说币改，这两天我在成都见了大概有四家游戏公司，都不太了解区块链游戏结合这个，我们会发掘一些有潜质的可以相结合的这种公司，而且一定有实力的。 我不认为你发了币就是一种圈钱手段，你就成功了，上了交易所你就落地了。”
尚小朋 ：“这个也有一个变化趋势。2017年是区块链元年。为什么一个白皮书就能融资呢，并不能说白皮书写完了，白皮书就能产生价值。”
任长远 ：“2015年发个山寨币，连个白皮书都没有。”
尚小朋 ：“对，所以说2017年决大多数人都买个愿景，也就是说你进来，就是个赌字，你就赌这条公链，这个公司发展得好。这个时间段，是所有人一拥而上，大家都进入了这个大盘子，谁先赚钱，谁就能赢。但是现在，投项目也好币改也好，公司必须有足够的利润支撑，也就是说你发不发币，你的公司业务不影响，但是你发了币，进行币改，也就是区块链技术进行改造之后，对你的公司有个怎么样的变化，不管是吸引流量还是互惠流通，改善你的交易结算方式，包括和客户产生粘性，把大的社区团结在公司的周围，只有这样，才能长久地活下去。”
任长远 ：“最近好多媒体融资一融就是几千万，你说媒体是影响力大好还是产品做得牛逼好，很多人理解媒体影响力很大。”
尚小朋 ：“媒体其实是这样的，媒体现在也很多，相信很多朋友也开公众号，那叫自媒体；前段时间还有很多搞笑的媒体人，媒体在行业里起到的作用我感觉是广告，广告的目的是广而告之，项目方的东西把他传播出去；现在呢就是缺少一个媒体人正确的价值观，深挖一下，现在就有很多黑我们公司的，黑火币，黑OK，黑中币，以黑为生，只要是有爆点，专业靠发黑稿为生的，不过有很多小散就喜欢看这种，基本可以判断，围绕这些黑稿玩的大多数都是这种散户；另外你在我们这个圈子，区块链讲究的还是一个具备共识的世界，如果你在我们心中就是一个发黑稿的，那我们两个之间基本上就是这辈子就是不会有交集的，你玩你的，我玩我的。另外还有一个玩得比较火的，有个律师，打着牌子举着正义，神采飞扬地黑，过了年了组织大佬，把名声打出去，再利用黑起来的名声出去站项目。你的作风正不正，直接会影响你在这个圈子的前途，可能你能一时获利，但是你的人品败坏了，我们币圈有太多这样的例子了，跑路的，监守自盗的，很多这样的现象，但是你盗了之后能怎样，满足了自己一点小小的私欲，彻底地在这个圈子里混不下去了。”
任长远 ：“做了坏事，你就彻底在这个圈子里混不下去了。”
尚小朋 ：“BTC123干到这，你说这么多媒体，没有写过黑稿，没有diss过谁，没有商量过自爆，从来没干过这事，这事是娱乐圈干的事，你说靠那些为生的人，现在行情也没有，也没声儿，就开始死了。大佬就这么几个，今年被人念一遍，明年再被人念一遍。我们扯远了，现在回归我们的正题。我再问任总第三个话题，交易所都知道，圈内行业是一个产业，包括项目方、媒体机构，我想问一下交易所在我们区块链产业里，他的定位和未来发展方向是什么。”
任长远 ：“如果说让我说心目中的交易所的形象的话，我觉得是安全、流畅、公正的平台。平台有包容性、公正性、透明化。交易所在整个区块链行业里，说句不好听的，就是在食物链稍微顶层的，他有可能是利益规则的制定者，他其实就是个权威点的上币裁判，那么你有天然的作恶能力和属性，一旦心术不正，很容易走歪。在这个行业中，不单要做到自律，而且还要传递行业价值观。去年行情那么不好的时候，老用户都知道，我从来不黑他们，你要摆正你的立场，只有时间才能还你公道。时间才能证明你清白，证明你是做实事的。平台也好，媒体也好，好像就能熬死，不在了。”
尚小朋 ：“关于区块链媒体呢，现在又有很多媒体接受火币投资，并以此为荣。但问题是你接受了他的投资还敢不敢扒它的底裤。假设火币出现了什么情况，你敢不敢出来说句公道话。千氪财经现在只接受传统投资人，不接受币圈投资，就是为了不受束缚。千氪财经是服务于所有币圈用户的，在上面你会看到很多自媒体号，很多交易所公众号，专家学者来我们平台写文章，我们奖励你，促进整个行业发展。”
尚小朋 ：“最近一段时间，很多交易所都在推出连锁交易所。大交易所通过他现有的技术逐步把小交易所吃掉，变成他的连锁店。基于这种情况，我想知道富比特有没有进行布局。”
任长远 ：“任何一个新鲜事物出现时，你先不要埋怨它合理不合理，包括交易挖矿加速了这个行业推倒重来嘛，新事物出现它一定有它出现的原因。大交易所吃小交易所，就像大鱼吃小鱼一样，这样的丛林法则永远是不过时的事物发展规律。你如果小，就得认清自己，那就得做精而不是做生态。比如我们富比特现在主要只做两方面，第一个是技术，第二个是市场。技术层面我们大部分精力都在搞研发，比如说高并发的搜索引擎，支持多个搜索引擎对单币种，也支持单个搜索引擎对多币种。像阿里这样的公司，已经不是单纯的电商平台，而是一个综合性技术服务公司了。我们富比特是也是往这个方向走，交易所也是一样的，我们可以把我们交易所开发经验给客户进行培训，包括后台的使用方案，包括营销策略，包括采购渠道都可以一一进行授权。”
尚小朋 ：“直播最后，我们简单做个总结，如何守护区块链生态的平衡度？作为一个彩蛋，我们BTC123和钛值作为区块链媒体和项目方，任总的富比特作为一个交易所，大家从自己角度谈谈我们应该做什么。”
任长远 ：“想守护生态的平衡，就先得把生态的毒瘤给排除出去，或者说推倒重来。就像《三体》，想守护宇宙的平衡，就得重新归置，把能量释放出去。对于区块链这么大的一个行业，需要每一个人去呵护，共同维护这个行业的长期发展。 真正能沉淀下来的项目，不要看它走得有多快，而要看它走得有多远。
尚小朋 ：“我们BTC123作为一个媒体，也需要站出来发声。我们后期会陆续邀请，经历过牛熊的，心态比较好的来给优秀的区块链创业者大家分享。BTC123马上要推出严选项目，发掘真正做事情的区块链公司。包括交易所，项目方，投资机构，区块链媒体。我们会派出BTC123员工到富比特公司现场考察，考察通过了就打上“严选标签”，这样的“严选标签”是经过我们认证的，大家可以放心使用的交易平台。每个板块我们会选定50个平台。BTC123有历史地位和资历来干这件事情。”
② 举报BTC123董事长尚小鹏非法集资
根据最高人民检察院、公安部《关于经济犯罪案件追诉标准的规定》的规定，以非法占有为目的，使用诈骗方法非法集资，涉嫌下列情形之一的，应予追诉：1、个人集资诈骗，数额在10万元以上的;2、单位集资诈骗，数额在50万元以上的。
检举非法集资的公司向个公安机关经侦部门进行举报。可以采取三种途径举报：
1、直接向公安机关进行举报或者报案。
2、向各行业主监管部门举报，例如涉及银行业的可以向银监局反映，涉及证券行业的可以向证监局反映，涉及保险的可以向保监局反映，涉及融资性担保公司和非融资性担保公司可以向省金融办或省工商局反映等。
3、向“防控经济违法犯罪宣传平台”举报。
(2)btc123是什么品牌扩展阅读：
非法集资(根据《关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》规定)是指单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为。
根据《关于进一步打击非法集资等活动的通知》（银发[1999]289号）的相关规定，“非法集资”归纳起来主要有以下几种：
(1)通过发行有价证券、会员卡或债务凭证等形式吸收资金。
比较常见的是：以发行或变相发行股票、债券、彩票、投资基金等权利凭证或者以期货交易、典当为名进行非法集资。通过认领股份、入股分红、委托投资、委托理财进行非法集资。通过会员卡、会员证、席位证、优惠卡、消费卡等方式进行非法集资。
(2)对物业、地产等资产进行等份分割，通过出售其份额的处置权进行高息集资。
最新的变化是：通过出售其份额并承诺售后返租、售后回购、定期返利等方式进行非法集资。
(3)利用民间会社形式进行非法集资。
最近的变化： 利用地下钱庄进行集资活动。
(4)以签订商品经销等经济合同的形式进行非法集资。
常见的是：以商品销售与返租、回购与转让、发展会员、商家加盟与“快速积分法”等方式进行非法集资。
(5)以发行或变相发行彩票的形式集资；
(6)利用传销或秘密串联的形式非法集资；
(7)利用果园或庄园开发的形式进行非法集资。
例如，借种植、养殖、项目开发、庄园开发、生态环保投资等名义非法集资。
（8）利用现代电子网络技术构造的“虚拟”产品，如“电子商铺”、“电子百货”投资委托经营、到期回购等方式进行非法集资。
（9）利用互联网设立投资基金的形式进行非法集资；
（10）利用“电子黄金投资”形式进行非法集资。
③ BTC123严选·项目联盟 投票即将开启！五大维度启幕最强战队！
历时4个月，区块链行业首例严选——BTC123严选第二期·项目联盟投票即将开启。作为第二期项目联盟的精选，从国外公链、国产公链、落地应用、创新应用、支付货币五大维度，严选团队精心筛选了100家全球顶级项目方，全民公投角逐50强名额。名单如下：
国外公链包括：Ethereum ETH、EOS EOS、Cardano ADA、Ethereum Classic ETC、STEEM STEEM、BitShares BTS、LISK LSK、Aeternity AE、Waves WAVES、Rchain RHOC、Zilliqa ZIL、ICON ICX、Tezos XTZ、QuarkChain QKC、Wanchain WAN、Tomochain TOMO、Byteball Bytes GBYTE、POA Network POA、AION AION、Ardor ARDR。
国产公链包括：TRON TRX、Ontology ONT、GXChain GXS、aelf ELF、Nebulas NAS、Bytom BTM、QTUM QTUM、NEO NEO、Achain ACT、ArcBlock ABT、Elastos ELA、VeChain VET、TrueChain TRUE、MOAC MOAC、Mixin XIN、Fusion FSN、High Performance Blockchain HPB、Nuls NULS、Internet of Services IOST、Metaverse ETP。
落地应用包括：MIOTA IOTA、OmiseGo OMG、Basic Attention Token BAT、Golem GNT、Augar REP、Status SNT、Electroneum ETN、Decentraland MANA、Dentacoin DCN、CyberMiles CMT、Power Ledger POWR、THETA THETA、Cortex CTXC、MediShares MDS、FileCoin FIL、Propy PRO、WaykiChain WICC、Po.et POE、Factom FCT、SALT SALT。
创新应用包括：SIRIN LABS Token SRN、Polymath Network POLY、BHPCash BHPC、AMO Coin AMO、Medibloc MED、Distributed Credit Chain DCC、Global Social Chain GSC、CEEK VR CEEK、Cardstack CARD、InterValue INVE、Bizkey BZKY、FIBOS FO、Baer Chain BRC、Kyber Network KNC、VITE VITE、Patron PAT、SilkChain SILK、SmartMesh SMT、ETHOS ETHOS、CryptoWorld.VIP CWV。
支付货币包括：Bitcoin BTC、Bitcoin Cash BCH、Litecoin LTC、Monero XMR、XRP XRP、Stellar XLM、Dash DASH、NEM XEM、Zcash ZEC、Decred DCR、Bytecoin BCN、Dogecoin DOGE、DigiByte DGB、Verge XVG、Nano NANO、MaidSafeCoin MAID、MonaCoin MONA、ZenCash ZEN、Emercoin EMC、Komodo KMD。
公投时间：11月23日零点整至23日23点59分。参与BTC123严选·项目联盟全民公投的用户将获得免费抽奖机会。神秘“X”礼包等你来拿！关于BTC123严选，首例区块链行业严选于2018年9月6日正式全球上线。本次严选覆盖项目方联盟、媒体联盟、社群联盟、KOL联盟以及交易平台联盟，历经2个多月项目打磨，最终完成从项目策划、方案执行到精密部署上线的全过程，结合权威数据库、机构测评报告、行业专家背书，通过多维度筛选，为用户提供一个客观、公正的严选入围名单，进行全民公投。
④ btc123是谁的项目
成都链一网络科技有限公司。
BTC123比特币导航网是成都链一网络科技有限公司管理的一家综合性比特币导航信息网站 ， 董事长尚小鹏 。
BTC又称比特币（Bitcoin）的概念最初由中本聪在2008年11月1日提出，并于2009年1月3日正式诞生。根据中本聪的思路设计发布的开源软件以及建构其上的P2P网络。比特币是一种P2P形式的数字货币。比特币的交易记录公开透明。点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统。与大多数货币不同，比特币不依靠特定货币机构发行，它依据特定算法，通过大量的计算产生，比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。
⑤ 数字货币的风险因子分析_Two Sigma_HIT123
在机构投资者评估加密货币资产时，他们如何考虑正确评估其风险，尤其是在更广泛、多资产类别的投资组合中？
下图充分说明了加密货币投资的惊人增长。自2013年4月以来，比特币已飙升近40000%，年化回报率约为110%。上涨并非一帆风顺，回报率的年化波动率为81%，但经风险调整后的回报率仍然非常有吸引力（在此期间，比特币的年化夏普比率约为1.3）。
令人难以置信的价格上涨、大规模政府刺激以及世界各地的人们花更多的时间在家里和屏幕前，无疑促成了比特币的迅速崛起，特别是在散户投资者中。机构投资者越来越多地进入加密货币领域，Skybridge、Blackrock和Tudor等基金管理人宣布将加密货币加入其投资领域，甚至推出加密货币专属基金。事实上，普华永道估计，加密货币对冲基金的资产在2019年从10亿美元增加到20亿美元，增幅为100%。
在机构投资者评估加密货币资产时，他们如何考虑正确评估其风险，尤其是在更广泛、多资产类别的投资组合中？从这个角度来看，我们将试图回答这个问题。我们探讨了传统金融风险因子模型如何潜在地解释最大加密货币资产比特币的风险。然后，我们使用一种称为主成分分析的统计技术，试图了解加密货币资产中有影响的共同风险驱动因子的程度。
利用金融风险因子解释加密货币中的风险，许多已建立的风险模型，如我们自己的Two Sigma因子透镜，用于解释传统金融投资组合中的大部分风险和回报，其中通常包括对股票、债券、商品和法定货币等已建立的资产类别的大量配置，以及著名的投资策略，如宏观资产类别的趋势跟踪和股票价值投资。
据我们所知，大多数金融风险模型并未将特殊加密货币风险作为“因子”纳入其中。根据这些因子风险模型，如果加密货币具有特定于加密货币市场的大部分独特风险和回报，则任何分配给加密货币的投资组合将具有剩余风险或无法解释的风险。为了了解加密货币与传统金融市场因子的关联程度，让我们从分析比特币与Two Sigma因子透镜中因子的关系开始。比特币是市值最大的加密货币资产，可以说是最规范的。
在下一节深入探讨加密货币风险的特殊成分之前，让我们首先分析比特币与其他风险因子的关系。例如，比特币与股票的关系。虽然比特币对全球权益系数的贝塔系数为0.74，但在此期间，相关性要低得多，仅为18%。贝塔系数较高是由于波动性不同（股票的年波动率约为15%，比特币的年波动率约为73%）。在比特币与股票的正相关性下，比特币似乎与这一时期股票市场的趋势跟踪高度相关。
比特币与当地通胀因子的积极关系可能表明，当宏观市场朝一个或另一个方向发展时，比特币往往表现良好，而当宏观市场波动且无方向时，比特币往往表现不佳。在比特币与当地通胀因子的关系中，比特币对10年通胀盈亏平衡的单变量贝塔（作为市场通胀预期的衡量指标）为0.76，相关性为15%。尽管乍一看这似乎不是一个重要的关系，但将其与黄金等通常被视为“通胀对冲”相比，黄金与同期通胀盈亏平衡的相关性为9%。因此，从这个意义上讲，这两种资产（比特币和黄金）在“通胀对冲”方面可能不相上下。
比特币与大宗商品的关系是什么？比特币与大宗商品的关系相对不显著。比特币与黄金和石油表现出轻微的正相关，但这种相关性并不强烈。在比特币与法定货币的关系中，考虑到汇率和比特币（在本例中）都是相对于美元来表达的，因此在Two Sigma因子透镜中缺乏与外币系数的显著关系是有趣的，也可能是意外的。
总结而言，比特币不容易用Two Sigma因子透镜来解释，也不与其他货币或任何主要商品有实质性的关联。这就给我们留下了一个问题，我们将在接下来的文章中分析这个问题：加密货币货币本身是否有共同的风险驱动因子，或者它们各自都有各自的驱动，甚至彼此之间都有独特的特殊回报？
为了检查加密货币中常见的风险驱动因子，我们首先需要建立一个加密货币资产的宇宙。根据CoinMarketCap，我们选择了10种加密货币，其中包括比特币、以太坊和狗币，它们在4月19日前推的30天交易量最高，并且至少有3年的价格历史。
在加密货币资产之间的相关性中，我们发现这些资产似乎存在一些共同的风险驱动因子，平均相关性显著为正，为48%。尽管如此，整个矩阵中没有一个负相关性。所有加密货币资产均表现出正相关。其中，最独特的加密货币是狗币，平均关联度只有25%。狗币由于Reddit论坛和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的支持，成为一种投机性很强的加密货币。最后，两种市值最大的加密货币之间存在着显著的高度相关性：BTC和ETH。这一时期的相关性为74%，这表明这两种看似截然不同的资产在最近几年表现出高度的相关性。
回到图表6中检查的10种加密货币，我们使用这组加密货币进行主成分分析（PCA），从加密货币的协方差矩阵中提取不相关的主成分（PC，或统计风险因子）。PCA降低了大型数据集的维数（在我们的例子中，是10×10协方差矩阵）到少数在数据中传达重要模式或常见风险驱动因子的主要成分。主要成分完全是数据驱动的，很少涉及经济直觉，因此潜在风险不太容易识别。然而，该分析将告诉我们，在这个加密货币世界中，存在共同风险的程度（有多少，它们的影响有多大等）。
在加密货币资产的常见风险驱动因子中，前两个主要成分解释了约69%的方差。第一个主要成分更具解释性，涵盖约47%的方差，而第二个主要成分涵盖约22%。其余的主要成分分别解释了8%或更少的差异。第一个未命名的风险因子代表了可能被认为是“加密货币贝塔”的东西，而第二个主要成分似乎捕捉到了与所有其他货币相比的独特狗币风险。
结论上，加密货币技术最近受到了广泛的关注。尽管使用传统金融风险模型理解加密货币资产的风险较为困难，但比特币与某些传统风险因子存在有意义的关系。然而，加密货币资产之间存在高度正相关性，这表明分散在许多加密货币上的投资组合可能不会获得巨大的分散收益。在加密货币领域，存在两个主要的风险驱动因子：加密货币多头和加密货币中最低相关的加密货币资产——狗币。综上所述，加密货币似乎是一种高度波动的投资组合，但资产多样化，暴露于传统风险因子。这表明，在投资加密货币时，投资者需要评估这些风险并进行适当的风险管理。