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㈡ 一审判决判决公布 长电科技追讨比特币厂商逾8000万欠款获支持

A股封测龙头长电 科技 与昔日矿机芯片厂商芯动公司的互诉案件迎来进展，上市公司主要诉请获法院一审判决支持。另一方面，长电 科技 起诉同行、拟上市公司甬矽电子“窃密挖人”。

追讨比特币厂商8716万元欠款

1月5日晚间，长电 科技 披露一审判决结果显示，芯动公司起诉长电 科技 的加工合同纠纷案件被驳回；另一案件中，芯动公司作为被告须向长电 科技 支付加工费共计1325万美元和相应的逾期付款利息。

在芯动公司主动起诉案件显示，2018年3月，芯动公司与长电 科技 签订了《委托芯片封装设计及加工合同》，但是长电 科技 向其提供芯片封装服务，由于封装质量不合格，造成芯片不能正常工作，造成损失共计2500万美元（折合人民币1.75亿）。据此，芯动公司索赔上述金额及诉讼费用。

经江苏省无锡市中级人民法院开庭审理后，驳回芯动技术公司诉讼请求，案件诉讼费由芯动技术公司负担。

另一件由长电 科技 起诉芯动公司案件中，2017年开始芯动公司方面委托长电 科技 提供芯片封装加工服务，但长电 科技 完成封装加工、发货后，对方拖欠1325万美元（折合人民币8716万元）。据此，长电 科技 请求判决支付上述等额金额的加工费以及逾期付款利息及诉讼费用。经江苏省无锡市中级人民法院开庭审理，上述诉请获支持，芯动技术公司被判决向长电 科技 支付加工费共计1325万美元和相应的逾期付款利息。

此前发布的声明中，长电 科技 称，芯动公司自2017年8月起委托长电 科技 控股子公司STATSCHIPPACPTE.LTD.（以下简称“星科金朋”）为芯动公司的比特币矿机提供芯片封装服务，至2018年6月，应付服务费增加至1325万美元。但后芯动公司以星科金朋封装测试的芯片质量不合格为由拒绝支付全部服务费1325万美元。

长电 科技 指出，芯动公司在2018年3月遭遇矿机市场经营困境时为拖延货款提出所谓“质量问题”后，屡次回避拒绝星科金朋提出的关于停止生产，澄清质量问题的要求，反而提出希望加快生产出货，致使拖欠货款增长。

2019年4月，长电 科技 发布资产减值准备显示，公司未比特币矿机生产商提供的封测物业出现客户拖欠货款现象，截止2018年底单项金额重大并单项提取坏账准备9096.69万元，直接影响2018年当期归属母公司的净利润。

对于本次判决影响，长电 科技 表示，公司作为原告的案件所涉及的加工费已于2018年度全额计提减值准备，如后续收回上述款项，将会冲减已计提的减值准备。

另外，2021年12月，长电 科技 还披露了子公司长电先进起诉瑞章 科技 获二审判决支持，截止2021年12月24日，长电 科技 累计收到全部封装加工费1612.47万元，公司将冲减已计提的减值准备。

起诉竞争对手“泄密挖人”

除了追讨欠款，长电 科技 也正在起诉竞争对手、拟上市公司甬矽电子，称后者侵犯商业机密，导致人才和技术流失。

据介绍，甬矽电子仅有的38位专利发明人中，多达32位原任职单位为长电 科技 ，占比84.21%。长电 科技 认为甬矽电子存在专利不稳定、源自长电 科技 拥有的专利或专有技术。

针对甬矽电子获授权的部分发明专利，长电 科技 向专利行政主管部门发起无效宣告请求。此外，针对甬矽电子及部分管理人员和核心技术人员的上述不当行为及其不利法律后果，长电 科技 已向包括证监会在内的相关监管部门进行举报和申诉。

资料显示，甬矽电子董事长王顺波自2011年8月至2017年9月，任职于江苏长电 科技 ，曾任集成电路事业中心总经理等职务；2017年11月至今，任甬矽电子董事长。

2021年6月23日，甬矽电子科创板上市申请已经获受理，目前已经获二轮问询，其中与长电 科技 的客户重叠、产能安排协议等关系也被监管问询。

在回复中，甬矽电子承认了于长电 科技 的客户存在重叠，主要是由于长电 科技 为全球主要封测企业之一，市场占有率较高，多供应商体系是集成电路行业惯例，且国内先进封装市场集中度较高，能提供先进封测加工的企业较少。另外，长电 科技 或长电 科技 任职人员未协助甬矽电子获取客户资源，甬矽电子全部客户均系自主独立开拓取得，长电 科技 与甬矽电子不存在对主要客户分配封测产能的协议安排。

从营收、利润规模来看，甬矽电子与长电 科技 存在较大差距。数据显示，2020年长电 科技 实现的营业收入约265亿元，净利润约13亿元；甬矽电子2020年实现的营业收入约7亿元，净利润为2785万元。

㈢ 全球印钞洪峰到来，比积蓄缩水更可怕的是盲从

礁石密布，保持冷静。

一

拜登上台后最重要法案，目前滞留在国会山，法案上有个惊人数字：1.9万亿美元。

两党议员为此忧心忡忡，然而方案通过几无变数，拜登将其视为强心针，起名叫“美国营救计划”。

计划中，1.9万亿美元除却控制疫情，1万亿美元将直接分发，每个美国人可领1400美元。

这不是美国政府第一次发钱，去年春冬两季，美国已先后发放2900亿和9000亿美元。

虽然因疫情失业率居高不下，去年一年，美国人均收入反而上涨25%。

天降横财之后，美国开启爆买模式。有人推特展示：清晨到账3400美元，马上到Costco报复性消费450美元。

去年夏天，沃尔玛发布季报，沃尔玛线上销售额暴增了97%。到感恩节时，美国电商销量已同比增长22%。

对应双十一的黑色星期五，美国电商单日销售额108亿美元，有史以来最高纪录。

海量订单涌向亚马逊，而平台上诸多畅销品来自中国。

纺织品来自南京和上海，小家电来自青岛和佛山，最受欢迎的立式搅拌机产自宁波。

中国卖家数量因此飞增，今年开年，亚马逊上中国卖家总数已超美国，75%新卖家来自中国。

这些卖家，成为美国撒币的受惠者和见证人。有人追忆，美国第一次发钱日，“ 订单飙升，涨价也挡不住断货，一天完成全年业绩 ”。

去年年底，美国芭比娃娃销量激增29%，创下20年来最佳业绩。

这些娃娃产自中国东莞，诞生在358省道边的灰白小楼内。 那些鼻孔残存油料的年轻工人，昼夜轮班，车间热浪无休。

去年夏天开始，中国外贸出口连续7个月正增长，9月出口增速9.9%，12月已翻倍至18.1%。

那些年初还心存悲观的人，未及反应便被卷入狂潮，而身边荒草，飞快长成森林。

去年9月，广东顺德家具协会发布提示函，称9个月内，实木涨价2次，配件涨价2次，纸箱涨价5次，海绵涨价7次。

而在上游，海外原木半年涨幅超50%，纸皮一天一个价。

到了年底，电动车意外普涨，厂家解释称，涨价主要因钢材提价。钢材提价背后，是疯涨的铁矿石。去年4月，一吨铁矿石511元，而年底已达1144.5元。

价格波荡并非只有中国，全球大宗商品都在异动。 许多人没见到篝火，但已身处热浪之中。

热浪催生了投资热潮，在上海，一手房销售时12次出现千人摇号，郑爽要价1.3亿的豪宅，挂了3小时就售出。

深圳一楼龄已过25年的学区房，面积仅44平米，成交价1420万。有小区业主为提升房价，组织“985、211”毕业业主，给孩子们补课。

股市同样火爆，上证指数时隔5年又一次冲过3600点。基金经理说，温州已经有人抱团私募，“ 就是炒房那批人，他们特别敏感，知道大趋势 ”。

美国量化宽松，引发全球焦虑，蛰伏数年的比特币，去年开始暴涨。2020年，比特币涨幅达243%。

四川大渡河上，荒废数年的比特币矿场再次开动。

它们大多建在深山水电站边，铁皮板房内摆满黑色机箱，风扇吹过，尽是灼热的风。

板房边的水电站下，河水日夜不停，穿过生锈的闸门，推动陈旧的轮叶，涛声如雷。

二

热浪遇到不同时代，总会引发不同结局。

1970年，尼克松政府为追求政绩，开启印钞模式，结果导致十年沉沦，“ 那是一个不愿回忆的年代 ”。

热浪遇到衰败时，便会引发漫长的通货膨胀。

1970年开始，美国物价十年居高不下。1972年当年，美国鸡蛋上涨49%，肉类整体价格上涨25%。

1973年4月，纽约的主妇们，发起“ 不吃肉运动 ”游行：

当年，美国GDP增速负0.5%，物价上涨12%，失业率超9%，道琼斯指数跌去三成。

石油阴霾伴随着通胀热浪，活在那十年的人们如温水青蛙，“ 银行里的积蓄像雪糕一样融化消失 ”。

1979年，失落十年尾声，卡特总统发表电视演讲，名为《一蹶不振》。

演讲并无太多亮点，更多是表达歉意，他说：

从前“像美元一样可靠”是句谚语，而这十年，通胀侵蚀了美元的价值，我们的存款缩水了。

八十年代，美国艰难走出泥沼，而热浪下一个目标，是高歌猛进的日本。

热浪遇到繁盛时，常会催生泡沫。

1986年起，日本银行全力放贷，五次降息，大量热钱涌入市场。

东京地价两年翻了2.7倍，房价则翻5倍以上。最高亢时，日本政府计划把整个东京湾填为陆地，建一个新首都。

日本富豪横井英树，数月内，连买苏格兰的山庄、西班牙的宫殿和法国的九座城堡。

1991年，他买下纽约帝国大厦，美国媒体说“买走了美国人的灵魂”。

然而，他和日本的故事，最终都以破产告终。英国《经济学人》用封面与这个故事作别： 太阳也会西沉 。

东京湾填了一点便匆匆收尾，岸边残留着冷清的高楼。日本流行小说《暗水幽灵》以此为灵感写道：

1993年，热浪遇到奔跑的中国。那是万物狂飙的年代，热浪留下痛痕，亦催生改革。

那年，中国新一轮经济周期起步，为投资多发货币，然因经验不足，货币无节制涌入市场。

1993年，中国房地产投资比前年增长61%，广西北海一年聚拢上千家房地产公司和十万工人。

亲历者说，大潮期间，北海脚架林立，昼夜通明，运送钢筋的万吨货轮，在港口排队一个月都卸不了货。

一年后，调控到来，热浪骤歇，北海楼市倒塌。许多别墅洋房，野草萋萋，栖于闹市。多年后，别墅泳池成为养殖户的虾塘。

隔海的海南，热浪留下了1600多万平烂尾楼，800亿积压资金，四大国有银行坏账300亿。

琼州海峡的渡轮中，坐着返乡的闯海人，船舱闷热，人们沉默听着船外水声。

三

2020年3月以来，世界主要经济体印钞规模，超过2008年以前，5000年文明史人类印钞总和。

而遭遇热浪的人们，正处于一个前所未有的复杂时刻。 当下是疫情肆虐的凛冬，是 科技 更迭的前夜，亦是新周期的起点。

无从预料热浪引发的结局，但可知热浪将改写财富的流动。

刘慈欣在科幻小说《赡养人类》中写道，一名富翁通过资本运作，闯过无数轮通胀通缩，最终成为一名星球的“终产者”。

一个星球的财富，最终荒诞聚集一人。

大刘在书中说： 文明的进程像一个人的命运，变幻莫测。

幻想之外，热浪正催生相似的前奏。

去年11月，数据显示，美国共计有650名亿万富翁，总财产接近4万亿美元。其中有47名是去年新晋，有29名去年财富翻倍。

其中，马斯克一度超越贝索斯和比尔盖茨，成为新晋全球首富，身家1897亿美元。

造富神话掺杂着财富焦虑，人们在新年开始狂奔，避险渐渐变为盲从。

95后和00后跑步进场购买基金，B站基金UP主半年增了1万多粉丝，基金平台去年月均安装18.6万，但最近30天，安装飞涨65.7万。

币圈博主地心墨菲，三个月内粉丝增长两万：

那些在热浪中亢奋的人，大多忘记海南烂尾楼用13年才处理尽，忘记六年前的股灾股民人均亏损50万，忘记三年前的比特币刀锋森冷割头如麻。

今年1月，币圈人士说，他沉寂三年的群又活了过来，虽然群名还叫矿难群。

群里热议华强北矿机难求，热议显卡再次走俏，热议起陈年的发家传说，仿佛这三年不曾存在。

然而，热议虽多，但真正下场并不多。疤痕犹在，有人贴了马克吐温的话：

1月21日晚，上海楼市紧急调控，两天后，深圳严打代持、假流水购房，燥热楼市暂时降温。

而在更早之前，中国人民银行副行长陈雨露说：2021年，中国的物价水平大概率会保持温和上涨。

热浪之中，最稀缺的是冷静。无从判断走势，但可控制冲动。

三峡截流前，老船工受访，说他最宝贵经验，是能记住上千礁石的位置。

千里放舟纵然快意，但急流中，最重要的是躲避礁石。

㈣ 比特币一天爆仓10亿元！龙头公司申请破产保护，投资者如何降低损失

作为一名投资者，可以从以下这些做法来降低自己的损失！

收集数据保存至本地。

无论平台是否后续会出现大问题，保留证据是尽可能减少损失的前提条件。P2P属于线上投资，所有过程数据均属于电子数据，如果平台服务器将数据丢失或故意删除，那么用户会非常难取证，故一定要保存好投资数据。

投资数据包括各种投资记录截图，后台数据截图，投资协议下载或截图，只要能看到的，就要把相关数据保存至自己个人电脑。

总结：不论是投资什么，都是要谨慎处理！不然很容易造成损失！

㈤ 最近很火的defi,到底是什么

DeFi，即去中心化金融，是加密数字货币领域将金融交易部分去中心化的创新。其核心在于用智能合约等技术来模拟传统的金融交易，如借贷和复杂金融衍生品。

在DeFi中，加密货币如比特币和以太坊的转账本质上是所有权的转移，这赋予了它们资产特性。然而，要将这一套机制应用到金融上，就需要解决如何实现所有权的乘数效应，即如何让借贷关系在区块链上运作，使得借出方能够得到超过投入资金的回报。

DeFi主要通过跨链技术和保证金制度来实现贷款和杠杆操作，类似于传统金融中的信用衍生品。例如，用户可以将比特币抵押换取以太坊，整个过程由智能合约自动化完成。如果到期不还，抵押的比特币将被强制执行违约处理。

为了实现以小博大的金融魅力，DeFi引入超额抵押机制，允许用户以较少的抵押物借取更多的资金进行投机。然而，去中心化借贷对坏账零容忍，智能合约将自动执行强制平仓，以确保资金安全。

尽管DeFi提供了丰富的金融工具和创新解决方案，但其技术实现仍面临挑战，如黑客可能导致的执行延迟和价格波动风险。此外，DeFi平台的高风险特性可能对普通人和专业交易者构成挑战。

综上所述，DeFi是一个充满潜力但同时也充满风险的金融领域。它在去中心化、抗审查和创新金融工具方面具有巨大优势，但其技术实现和监管挑战需要持续关注和解决。

㈥ 围读web3.0，什么是Defi

DeFi就是去中心化的金融，Decentralised Finance的意思。

在创造了基本的「Token」之后，加密数字货币界希望能够把金融交易的一部分，也给去中心化，这就是DeFi的由来。

把金融去中心化最大的难点，不在于技术，而在于用什么来取代「信用衍生」。

基础的比特币和以太坊的转账，是「所有权」的转移，我「拥有」一个比特币，我转给你了，那么这个比特币的所有权就归你了。这种转账的性质赋予了加密货币「资产」的特性，具有很强的抗审查、抗监管的能力。因为借贷关系政府是很容易控制的，只要宣布冻结张三的帐户，那么银行里面的这些钱其实张三就无法动用了。

但是除非有人用物理手段逼着张三转账，否则张三有几个比特币，他始终就有几个，不会受到其他外在力量的干预。

但是，把这一套挪到金融上,就会出现一个问题：怎么把所有权玩出乘数效应来？我们找银行借贷，明知道银行里的钱是客户的，我们相信银行不滥借，因为银行有准备金，有央行监管。所以银行手里有100万，能够借出去300万，我们也不担心，反正一切都是数字。

但是所有权不是这样。我有一个照相机，借给你用可以，你现在要找我贷三个相机，说拍完之后还给我五个，我哪里去变？我就算有，借给你了怎么保证你能还给我，怎么保证你还得起？之前作为优点的反审查、监管，现在就变成阻碍了。

而DeFi要解决的就是这个问题，要在区块链上模拟出我们平常见到的金融交易，像最基本的借贷和各种高级的金融衍生品。

高级金融衍生品，从区块链的角度来看并不复杂，因为本质上都是合约，在智能合约里面总可以分解成最基本的借贷、抵押和所有权转移，所以核心就成中心化的「信用衍生」，解决了这个问题，其他的就都是计算机系的人做的事情了。

DeFi目前来是通过跨链来解决抵押，通过保证金制度来解决杠杆，最终实现了类似信用衍生一样的操作。

我们拿比特币和以太坊作为例子，假如跨链的名字叫XX链，XX链上的货币叫做XX币。

比如我想抵押比特币换取以太坊，我就可以：

1. 把比特币锁定在一特定的地址，此时会在XX链上生成一个代表这个比特币通证Pseudo-

BTC,

2. 然后我在XX链上用智能合约抵押这个Pseudo-BTC,生成了相应的XX币；

3. 然后拿着XX币购买了一定数量的Pseudo-ETH,

4. 然后把这些Pseudo-ETH所对应的抵押物ETH释放出来，交易结束。

整个过程都是智能合约来完成的，没有人的参与。而如果我到期不还，那么我抵押的比特币就没有了。智能合约到期执行执行，把我抵押的这个比特币进行违约处理。

这样能实现了等额抵押,但是金融的魅力在于以小博大，所以我们需要超额抵押。 也就是希

能够抵押1个比特币，临时的借2个，乃至于10个比特币来进行投机。

假定XX链上有一个银行，大家没事可以把比特币锁定了，然后Pseudo-BTC送到这个银行里。现在的难题是，资金池有了，这个银行怎么来进行借贷，产生利息，还不产生坏账呢？

去中心化借贷，对坏账是零容忍的 ——因为有一点点坏账的可能，那么在一个没有信用的世界，这个0就会变成100%。这其实蛮道家的：大道废，有仁义；智慧出，有大伪；六亲不和，有孝慈；国家昏乱，有忠臣。正是因为有了「武德」这个东西，才会有人不讲武德，才会出现坏账。

如果制度设计的就是把任何人都当作奸贼来防，那就没有坏账的空间了。

怎么才能没有坏账昵，那就是智能合约强制平仓。

智能够的优势就是一切都在链上，在链上就可以自动化。你拿1个BTC抵押，我可以借你10个，但是借给你之后，如果你的任何操作，导致帐户上的资产价值小于9.05个BTC,那么对不起，合约自动执行，你的抵押物充公。

这个其实和股票、期货、外汇的保证金是一样的，只是在链上去中心化的执行了。

当然，这个真要做起来，技术上还是有很多暗坑的，比如黑客完全可以人为的制造区块链的阻塞，让智能合约的执行延迟。而在延迟的过程中，价格可能就发生了变化了，这样是会出坏账和亏空的。

㈦ 错过了房地产，错过了茅台，错过了比特币，下一次投资机会在哪

下一次投资机会是什么很难说，但是下一次投资机会什么时候来临是可以知道的，那就是一次大危机。绝不要再浪费下一次大危机了。

房地产 的上涨 是 从 本 世纪 初 开始 的 ，当时 正好 是 国有 企业 改制 ，国企职工 下岗 ，银行 超级多 坏账，经济 困难 的 一次危机 开始的 ；08年 全球 经济 危机 后 ，房地产 开始了 第 二波 ；15年 股市 大崩盘 后 房地产 开始了 第三波 。发现 没有 ？每一次 房地产 的投资机会 都是 从 一次 危机 开始的 。

茅台 的上涨 是从 13年 禁酒令 和 塑化剂 打击 下 开始的 ，当时 茅台 股价 跌到了 100以下 ；而 比特币 则是 08年 金融危机 导致的 银行 体系 崩溃 才 产生 的 。亚马逊 、谷歌 等跨国 公司 的股价 飙涨 的 起点 则是 从 本世纪初 的 纳斯达克 互联网 股票 崩盘 开始的 。

所以 ，真正 的 投资机会 经常性 地 发生于 一次 较大 的 危机 以后 。原因 在于 ，危机 常常 是 由于 前期 积累起来 的泡沫 崩盘 导致的 。每次 泡沫 崩盘 ，不但 会 挤 净 前期 的 泡沫 ，而且 恐慌性 的情绪 ，会让 价格 远低于 价值 ，这时候 投资 机会 才会 出现 。未来 增长 10倍 百倍 的 可能性 才会有 。

所以 ，与其 问 下一个 投资 机会 是什么 ？不如 保存 自己的 资金 ，留意 新闻 ，等待 危机 的到来 ，当 大家 都 恐慌 ，不计成本 地 抛售时 ，就是 你 果断 出手 的 机会 。抓住 那个 投资 机会 ，实现 阶层 跃迁 。

这是个很值得探讨的问题，要说清楚下一次投资机会在哪？老实说，没人可以明确的告诉你，但我们可以就这个问题客观的分析一下。

题主说的房地产，茅台，早在十几年前很多人就认为是泡沫，现在照样有很多人认为比特币是泡沫，，想必这种声音，我们每个人都经常听说，但事实是，只要你越早拥抱了其中一种泡沫，那你的就越早实现了阶层的跨越，，说这些是泡沫的人，非傻即坏，，

当然这些都是过去式，说再多也没有意义，我认为未来我们要学会抱拥泡沬，价格是买得起的人决定的，如果不去拥抱而只是旁观评判，这些和我们没半毛钱关系，，

那为什么房子，茅台，比特币，会如此疯狂的涨呢，，根本逻辑是货币，，全世界各个国家都在疯狂的印钱，，什么MMT，QE，等等，本质上就是印钱，，钱多了，东西就要涨价，.但奇怪的是为什么有钱人能买得起的越来越贵，穷人的生活必需品虽然也涨，但涨的少，很简单嘛，衣食住行牵扯面广的，如果大部分人买不起，那是要闹事的，会威胁到国家稳定的，所以大部分国家都想托底，但没几个国家能真正做到，我们国家算是做得很好的了，比如今年全面扶贫的结束。。这是很伟大的。。

提起这个问题肯定有很多人直拍大腿，错过了就是错过了，你说的这三种东西个人感觉不在一个频道！房地产与每个人都息息相关，这只是一个通货膨胀的过程，房地产只是变相的加了杠杆，我朋友当时说了这么一句话，说以前买什么到现在都赚钱！土地，资质，这是实体经济，茅台这是股票，比贵州茅台涨幅大的股票也有，只是茅台的股价高，显得比较突出，比特币这个物种跟互联网差不多做好互联网不一定比买币赚的少！如果让你选择你选做李笑来这样币圈大佬，还是选择做黄峥拼多多老板？

下一个风口个人认为是种植业跟养殖业，为什么这么说呢？国家现在一直说的粮食安全，食品安全，古语道民以食为天，手里有粮心里不慌！粮食的价格也在慢慢的上涨，蔬菜水果的价格也在上涨，土地流转速度加快，我们当地土地较多，行情好的时候，很多种粮大户年收入过百万！有些达千万的，这只是个人！后面机械化还要成熟，形成规模后，产业化管理，风险小，利润高，信息对称，个人感觉早晚会出现在风口，或者是下一次，或者是今后的哪一次，早晚会出现的！

手机打字，写的有点乱，请见谅！

㈧ 黄生课堂笔记

黄生课堂 三货币本质一

1、货币本质是信用，法币的本质是政府的信用

2、货币是财富的符号，通货膨胀跟国家信用成反比 ，货币不是财富

四五

中国进行数量型的调控，而不是利率型调控

主要看M2增长情况

六货币本质二

理想的货币体系是，有多少财富对应多少钞票

通货膨胀越低政府信用越高，通货膨胀越高政府信用越低。所有国家都要捍卫的。

七货币本质三

m0整个社会中流动的现金

m1=m0+企业活期存款 现实购买力

m2=m1+居民活期定期存款  现实+潜在购买力

八货币本质四

少数人占有了绝大多数货币，国家会被迫多印钞票，积累到一定程度导致物价指数越来越高

M2*流动速度=GDP*物价指数

九

国家货币是政府信用，政府信用背后包括科技、军事、经济实力

十

大部分货币都集中在少数人手里的时候，货币的流动速度会越来愈慢，发展中国家贫富差距较大，所以发展中国家更容易多印钞票

十一货币有没有超发？

累计通货膨胀率    来衡量货币有没有超发

为什么会有货币超发？

1、宽松货币政策，发了很多钞票，但后面的经济增长没有达到货币超发程度

2、出口贸易顺差

十二

比特币不是货币而只能是一种商品

十三利率的本质是什么

你占有支配原本属于别人的财富，应该做出的补偿

十四决定利率多少的要素

通货膨胀率

我借钱他违约概率 社会预期违约率

社会平均收益率 跟国家gdp 经济发展增速

十五中国利率低了

利率价格低，资产价格会高

十六 利率套利

国际体系中，货币向利率高的地方流动

国内行业中，货币向利率低的地方流动，实体制造业融资成本10%，房地产按揭利率5%。房地产行业泡沫大

十七中国利率为什么紧跟美国

我们货币发行机制，1美元外汇储备就发行6块多rmb，为维护货币当局资产负债表平衡，防止资金大进大出，

利差大的话，国外资金在我国收益率高，我国美债在国外收益率低，导致资产收益失衡

人民币国际化

其他的投放发行机制也在尝试

十八世界上最重要的两个利率

美联储联邦基金利率

隔夜拆借利率：下面各个金融机构向美联储下面联邦基金拆借资金需要支付成本，商业银行拿到资金再往外贷款，利率只会更高

央行基准利率：不属于拆借利率，属于央行给商业银行下的行政命令，商业银行的指导存贷利率

十九利率市场化

存款利率上浮，贷款利率降低，银行利差空间缩小。利率市场化后，银行日子很痛苦。银行走下坡路，等进入加息通道等时候，银行会好

二十中国通胀率为什么这么低

cpi包涵鸡蛋猪肉衣服，货币到房地产去了

美国都流入到股市中

二十一 中国接下来会加息么

加息能淘汰掉落后的企业和产能

美国加息，中国不加息，财富会流向国外，汇率要贬值，资产价格下跌，跌到一地羊毛的时候，国外来抄底

二十二货币学中重要的m0m1m2

m0:现金

m1:m0+企业活期存款

m2：m1+企业定期存款+居民活期定期存款

二十三m1的秘密

m1增速特别高的时候，往往是资产飙升的时候，大家都不想拿定期的钱，存到活期随时准备投资房地产 股市， 或者扩大再生产

二十四m1m2之差创纪录的真相

m1-m2 m1增长30%。m2增长10%。中间20个点差距。大家不想存定期，大家有投机意识。资产泡沫比较高。资产价格高峰会维持一段时间

二十五货币的发行

1、央行新发行 基础货币

2、商业银行新增贷款衍生的货币 普通货币

两者等于m2增量

央行发行基础货币两个方面

1、外汇占款 主要来源

2、央行对商业银行的再贷款

二十六基础货币的本质

货币乘数等于存款准备金率的导数，存款准备金率的导数是货币乘数理论上的最大极限值

本质：央行第一次投放的货币，没有财富对应的货币，只要使你的资产负债表扩张的就叫基础货币

二十七非常重要的一句话

相对快速缩表：抛出债券比较多 美国经济 股市现在非常好，如果经济转坏的话，债券就砸手里了没人要了。为什么？经济转坏，企业坏账率高，

为下一轮宽松做好准备

二十八基础货币如何衍生成普通货币

到底基础货币能够衍生出多少普通货币？

理论上最大值 基础货币*存款准备金率 的导数

存款准备金：商业银行需要上交一定比例存款准备金在央行

比如，现在有基础货币100亿，存款准备金率20%,不考虑超额准备金率，和现金比率，

则所有派生的货币为

100+100*0.8+100*0.8*0.8+100*0.8*0.8*0.8+....

这是个典型无穷等比数列，他的和为100/(1-0.8)=500，也就是在20%准备金率下，能产生m2极限为500亿。

一般，这个1/(1-准备金率)也就货币乘数，从这个例子就可以知道为什么这个叫货币乘数。

简单的等比数列求和

二十九几种利率大家一定要明白

基准利率：央行给商业银行存贷款定下的利率，行政利率。现在意义不大

市场拆借利率（隔夜，七天，二十八天）银行间的借款利率，根据市场货币供求关系决定的利率，sibor，现在越来越重要

逆回购（投放）：央行向商业银行投放货币

正回购（回收）：央行从商业银行回收货币

三十重要一课：m2-gdp

m2增长9%，gdp增长6%。差值3%，

1、简单认为是货币超发程度，

2、通货膨胀程度

3、长期来可以认定为房价增长速度，历史来看是这样

4、中国人民币汇率稳定问题。

美国m2，5%，gdp 2%，差值3%，跟中国差不多。人民币汇率能保持稳定。

三十一非常重要一课：央行的资产负债表

QE是啥？直接购买债券向市场投放货币

正回购逆回购各种手段可能看不清，绕晕了，最终都体现在资产负债表上

如果一个国家央行资产负债表快速扩张，一定是宽松的货币政策。如果收缩，这个国家在紧缩货币。一般一个国家表每年百分几温和扩张，不会超过5%

美联储原表8000亿，3轮qe扩张到4.5万亿。股市房地产泡沫

央行08年后也扩张。每个月盯紧央行资产负债表就行，其他手段不用在意

三十二 ico泡沫和虚拟货币本质

比特币就是洗钱的工具

三十三中国没有对印度动武真正原因

中国正筹备金砖国家自贸区。可以把过剩产能转移出去，美元也会边缘化

三十四外汇储备本质

除了美国欧盟，其他国家尤其发展中国家外汇储备很重要，因为你的货币没有国际化成功，人家认美元英镑。

1、我们靠贸易顺差获得美元，

2、我们靠引进国外投资 FDI

个人机构不得持有美元，必须卖给央行，央行给你等值rmb。强制结汇

本质上央行对内的外汇负债，给你的rmb是央行债务凭证

三十五重要的一课 铸币税

货币本身没有价值，可以购买商品服务

铸币税：钞票能买到的商品价值-制作钞票的成本

三十六：大规模放水，房价会大涨么

短期流动性 逆回购要到期回收

商业银行考核要把所有表外，理财资金都计入风险资本中，避免商业银行出现钱荒

三十七重要 十年大变局

美联储要缩表

要加息，美元大幅提升

如果一旦发生危机，大部分债券违约的话，变成一堆不良资产，不但会摧毁商业银行，还会摧毁美联储，一个国家央行是最后堡垒，央行一定要把烫手的山芋甩出去，不能拿到最后一棒

三十八重要 利率水平新的决定因素

耶伦最新利率观

如果宽松维持过长时间，很可能会危害及金融体系

如果利率过低，很可能导致资产大规模泡沫

加息不仅要考虑通胀，还要考虑其他问题，还要考虑资产泡沫

央行变局

易刚 ：风格跟周小川很像，四万亿，股灾

郭树清 上面对两个人都不太放心

真正一把手是刘鹤

三十九价值数千万的一堂投资课

中国股市 港股 美股都适合这个公式

安全边际市盈率=1/（一年期贷款利率*2），一年期贷款利率5% 的话，安全边际市盈率为10

安全边际股价=安全边际市盈率*每股收益。每股收益2元的话，安全边际股价为20元。

还有几个前提：股票盈利能力要保持稳定，甚至增长，盈利的 稳定增长是可以预见的。

四十价值千万的一堂投资课答疑

㈨ 320亿美元十天归零！90后“币圈马斯克”的FTX何以轰然倒塌

今年双十一，币圈烧钱最为猛烈。11月11日，全球排名前五的加密货币交易所FTX宣布破产，这个曾估值高达320亿美元，只用了不到十天的时间就归零的造富神话，轰然倒塌。FTX的崩盘，无疑将引发一场波及整个行业的地震。除了众多散户投资者损失惨重，红杉、软银、淡马锡等知名投资机构也未能幸免，而那些与FTX有更深绑定的加密行业机构，仍在艰难地清理伤口，有些甚至挣扎在生死线上。
FTX的破产引发的恐慌仍在继续，加密货币平台币安、火币、OKX等纷纷公布资金储备以证明其平台安全性。做空机构香橼研究(CitronResearch)受此影响，11月15日宣布重新出山，对ETH(以太坊)发起猛攻。灰度比特币信托(GrayscaleBitcoinTrust)也被卷入FTX漩涡，与其他加密货币交易所不同，灰度出于安全考虑，拒绝披露储备证明。灰度手中掌握着超过63万枚比特币，其能否走出危机，关乎整个加密市场的生命。
加密货币的本质是一种去中心化的记账方式，类似于去中心化的股票。在加密货币探索去中心化金融市场过程中出现的乱象，在传统金融的发展中也曾经出现过。技术本身没有善恶之分，只是在改造传统金融的过程中，可能忽略了金融行业的一些基本规律。
FTX的创始人Sam Bankman-Fried(以下简称“SBF”)在币圈绝对是个传奇人物。2014年，22岁的SBF从麻省理工毕业，前往华尔街的简街资本(JaneStreetCapital)工作。他虽然读的是物理系，却对金融充满了兴趣。与沉迷于区块链技术的极客不同，熟悉现代金融游戏规则的SBF，将目光投向了当时还少有人关注的量化交易市场。2017年，SBF自立门户，创立加密量化交易公司AlamedaResearch(以下简称“Alameda”)。次年，他从加州搬到香港。2019年5月1日，FTX(意为“期货交易所”FuturesExchange的简写)正式上线，掀起了海啸般的滔天巨浪。
FTX和Alameda，作为SBF创立的两家兄弟公司，相互配合。FTX负责发行代币FTT，Alameda负责抬升币价，FTX也可以在前期偷偷地将更多低价FTT卖给Alameda，从而使后者在二级市场赚取更高的利润。然而，这种操作在币圈市场并不罕见。
11月2日，CoinDesk公布了Alameda的一份资产负债表细节，市场发现情况不对。根据报告，截至6月30日，Alameda账面上最大头的资产是58亿美元的FTT，净资产占比达到88%，同时账上还躺着74亿美元的贷款，而FTT的流通供给也只有43.6亿美元左右。FTX的160亿美元客户资产中，超过100亿美元被Alameda拿到熊市上执行其一贯的激进策略，结果导致FTX在面临用户挤兑时出现了80亿美元的缺口。
FTX在11月6日收到约50亿美元的取款请求，FTT开始呈现下跌趋势。FTX不得不在11月8日暂停客户提款，FTT也开始下跌。11月9日，SBF公开表示，希望并且请求币安收购FTX。然而，币安在11月10日宣布放弃收购计划。于是，失去了最后救命稻草的FTX在11月11日迅速宣布申请破产。
FTX的破产对整个加密货币市场产生了深远的影响。一方面，FTX周围的加密机构遭受的坏账影响更大，由此导致的破产倒闭潮势必将加密市场带向更深的恶性循环；另一方面，在规则制度极其不完善的加密金融领域，头部机构往往代表着行业未来，如今“大而不倒”的假想安全被证伪，将加密市场托向繁荣的机构资金将遭受更大的挑战，加密行业都在面临流动性风险。
FTX爆雷以后，竞对们也没闲着。面对市场的恐慌，币安、火币、OKX等多家加密货币交易所，都在竞相向客户做出承诺，并提供证据证明其有足够的储备金向客户支付。11月23日，欧易OKX发布公告称，平台紧急上线储备金证明(PoR)功能，直观展示审计时的用户账户资产，以及平台USDT、BTC、ETH的资产储备金率，避免资金情况不透明带来的安全隐患。然而，加密货币交易所的这种做法是否能真正解决问题，还有待观察。

㈩ 华币跟比特币的区别是什么它们一样么

1、论华币的起源：华币是哇富国际(华币)在澳大利亚墨尔本成立于2006年6月，哇富国际临时办公室位于香㶂尖沙咀新港中心。
2、论华币的属性：华币具有货币的全部属性，而且拥有传统法定没有的诸多优点，包括：匿名性，去中心化(没有地域限制)，开发性，抗通胀，也具有基于密码学的安全性。华币是个开放网络，任何人都可以参与，因此没有Visa，Master等网络的高费用。
3、论华币的流通性：全球覆盖，本地货币结算，没有坏账，费用更低。
4.论华币的优势如下：全球限量发行;价值在发行期间只涨不跌;备有泰国银行信托基金作资金抵押;已经对接各种产品及服务，均可用华币交易;可换购上市公司股票与IBO
据悉，近日，韩国济州岛房地产接受华币付款，趋势被看好。