1. 币圈吞金兽“灰度信托基金”
“灰度”一词在币圈用户中广为流传，2021年，灰度持仓成为了币圈行情的风向标，每当灰度公布持仓加仓某个币种，该币种通常会迎来一波上涨行情。灰度信托基金因其独特的运作方式被誉为币圈的“吞金兽”，只进不出的屯币机器。它只允许接受法币或加密货币，不支持赎回，仅能通过信托股权转让进行交易，使得灰度持仓的加密货币数量持续增加，而不减。
灰度信托基金的来历与作用
灰度投资是全球领先的数字货币投资机构，为机构投资者和高净值合格投资人提供合规的基金服务。灰度已发行13支单一资产信托基金和一只包含主流币种的复合型基金，投资者可通过存币或法币认购产品。灰度收取管理费，并向投资者发行等值的信托/基金份额。份额有固定的封闭期，封闭期结束后，可在二级市场交易。
据统计，灰度当前总持仓量为166亿美元，与去年11月持仓价值峰值610亿美元相比，下降了约63%，主要受全球经济和币圈熊市影响，币价大幅下跌。
灰度信托基金的运作模式类似于黄金信托基金，即接受投资者的资金，包括法币或数字货币，投资于基于比特币的资产组合，并发行信托股票作为资产权益凭证。投资者可通过二级市场转让信托股票实现转手变现。目前，灰度暂不支持赎回已购买的数字货币资产，仅可进行二级市场转让。
当前灰度信托基金的现状
在币圈熊市阶段，灰度信托基金的溢价率屡创新低。从2022年开始，整体市场行情疲软，美国加息及乌克兰事件等因素导致市场化经济紧缩，资金量回收，市场活跃度低迷，灰度信托基金溢价率降低。此前，灰度持仓主流资产长期保持高正溢价率，主要是由于灰度投资产品的高门槛、锁仓机制及不可赎回特性，导致二级市场长期需求强劲，提升溢价率。而目前的负溢价率反映了二级市场需求疲软，主流和机构投资者对加密货币的态度转变，导致机构和投资者选择低价转让，避免大额亏损。
灰度未来发展规划
灰度未来的主要目标是实现美国对比特币的SEC合规化，以便以ETF形式发行基金和投资证券，吸纳大量传统金融资金进入币圈，成为传统金融投资的桥梁。尽管灰度信托基金的负溢价率较低，但各大主流机构对灰度信托GBTC的热情以及新数字资产基金的推出计划仍然受到关注。
灰度资产管理规模自2020年以来持续增长，但在加密基金市场中面临越来越激烈的竞争。一方面，其他国家通过比特币ETF侵蚀灰度的市场优势；另一方面，多家资产管理公司宣布计划推出加密资产ETF。作为全球最大的加密资产管理公司，灰度最终目标是转型为ETF，尽管SEC的态度坚决，灰度的ETF转型计划可能面临挑战。但若BTC现货ETF通过，华尔街“巨鲸”们的持有量将显著增加。
总结
灰度信托基金的投资策略类似于币圈信仰者的投资方式，通过定时定期定投屯币，以成本均值化策略，等待未来行情上涨后稳定出货，实现盈利。这是对比特币和数字化金融发展的信任与期待，反映了对加密货币金融市场的全面信任。
2. 区块链怎么算公司的估值(区块链公司如何盈利)
区块链的价值区块链的价值源泉，一是效率。区块链既能降低信任成本，也能提高价值转移的效率，但同时又带来了额外的成本，区块链效率的价值要对几方面综合考量。
提高效率表现之一，在于区块链在降低信任成本上具有极大的优势。英国经济学家杂志称区块链是信任的机器，陌生人之间建立信任的成本接近于零。主要包括：区块链降低了搜索成本，反复验证的成本，以及基于区块链技术的智能合约极大降低了合约签署、管理及支付成本等等。比如，2018年麦肯锡公司对90多个区块链应用进行测算，应用70%的潜在价值在于降低成本，包括取消中间商，取消交易记录保存、核对流程等节约了成本。
提高效率表现之二，是区块链通过重新定义价值，使得价值点对点快速转移成为可能，让价值流动。传统互联网通过复制信息得以快速便捷地传播信息，但互联网无法解决账本变动和确权等问题，不能进行点对点的价值转移，必须依赖于第三方机构记账实现价值转移。区块链的分布式账本技术以及共识机制，使价值首先在参与者之间得以确权，并且在点对点转移的整个过程中，所有参与者都能同步进行账本更新，加上独一无二的时间戳，避免重复支付的问题，令价值点对点转移成为可能。
但是另一方面，区块链的分布式账本技术与中心化数据库相比，还有很多低效率的特征。主要包括信息吞吐量低，交易确认延迟时间长，区块链容量有限，POW（工作量共识算法）能耗高，以及区块链上链信息不可修改、数据难以回滚等。
因此，评判一个区块链应用是否能提高效率，既要做加法，也要做减法，区块链并非适用于所有场景，更适合于信任成本很高的行业或场景。
区块链的价值源泉，二是公平。首先，区块链带来的公平在于数据归属与使用权利的重新分配。传统的互联网平台模式下，形成很多互联网巨头，无论是个人或企业的数据，上网后的归属与使用，往往不再由数据所有者决定。引入区块链技术后，区块链上交易信息公开，但账户身份信息会被高度加密，只有通过数据拥有者授权才能访问，数据拥有者真正拥有了数据的使用权利，区块链把以前的数字资源变成了数字资产，成为一种财产权益，区块链使得数据市场“谁拥有、谁受益；谁使用、谁付费”的合理机制得以建立。
其次，区块链使得参与区块链的用户个体表达有了实现渠道。去中心化、自治、开放、透明是区块链的底层逻辑，特别是在公有链项目中，每个个体都是一个节点，通过参与社区治理，每个节点都可以表达自己的意见，输出影响力。
如何给一个互联网公司估值？，投资的常识
1，炒股能否让你富有？
2，别问我买哪只股——答股市菜鸟的10个问题
3，股神是如何炼成的？（附实操指南）
4，常识与逻辑——股神对我有参考意义吗？
5，为什么“股神”的预测都很准？
二，互联的常识
1，从个人电脑到互联网
2，IP地址与DNS之殇
3，DDoS攻击的原理和防范
4，云里云外云计算
5，边缘计算的边缘
6，大数据的金矿和隐私
7，从Web1到PGC
8，App时代的信息孤岛
9，区块链、比特币和ICO
10，我家是100兆的宽带，上网为什么巨慢？
11，上行带宽和分布式CDN
12，缺省值
13，撞库
14，浏览器和隐私的那点事儿
15，如何隐身于网？
16，元宇宙的虚拟与现实
三，互联网的盈利模式
1，中国互联网变现简史
2，十年——互联网的过去与未来
3，秀场直播如何赚钱？
4，网游给社会创造了什么价值？
5，网游的寿命到底能有多长？
6，中国电商战乱史及盈利模式视频
7，微信电话——互联网电话革命了吗？
8，成也工具败也工具
9，昔日网站联盟今日SDK
四，互联网公司的研究和估值
1，DAU、MAU等常用见的互联网指标
2，活的死用户
3，互联网公司的市盈率和净资产
4，互联网企业的低估值的陷阱
5，互联网企业的多层护城河
6，丁磊凭什么把网易做起来的
7，流水之美
8，如何通过社交网络研究公司
五，投资中国互联网
1，为什么中国的互联网公司多在海外上市？
2，VIE是什么？会导致中国海外上市公司一文不值吗？
3，在美股风暴之中，坚守互联网投资
4，现在是最恐慌的时候了吗？
5，买入10年后仍然健在的中国互联网公司
6，买入小米的逻辑
7，B站是中国的YouTube吗？
8，门户网站还有投资价值吗？
9，甘于平庸？中概股烟蒂的机会与教训
10，远离依靠并购拼凑起来的网游公司
11，这次是否不一样？中概股的历次渡劫
六，猎杀与反猎杀——中概股被做空的危与机
6.01被猎杀的中概股的几大特征
6.02新东方被浑水做空的投资机会
6.03分众传媒被浑水公司“错杀”？
6.04常识和逻辑——从美国大选到YY被浑水做空
6.05中概股是否遭遇整体危机？
七，Facebook——恐慌与贪婪
1，Facebook“泄露”隐私是个多大的事？
2，小扎国会喝茶观后感
3，Facebook曝光了你的奸情？
4，Cookies如何记录你的隐私信息？
5，Facebook的加密货币Libra是啥
6，从Marketplace看Facebook的横向扩张
7，Facebook等互联网公司的垄断和反垄断
8，写给自己的备忘——Facebook的恐慌与贪婪
八，特斯拉的观察和思考
1，关于电动车和特斯拉的那些老问题
2，关于马斯克的性格和管理风格问题
3，"智能召唤"对特斯拉的意义
4，无人驾驶离人类还有多远
5，特斯拉产品的问题
6，网络自动驾驶都L4了，特斯拉怎么还在识别交通灯？
7，都叫自动驾驶，特斯拉与对手的区别是啥
8，如何给特斯拉估值
区块链盈利模式来自区视网分享
区块链到底如何盈利：
1、打造区块链生态圈
初创企业为什么纷纷投身于区块链公链项目？因为这是一个绝好的机会。任何企业都有机会借助自己的理念、运营打造一个颠覆现有格局的生态系统，在这个系统中，将以生态圈所有者指定的货币进行流通。
由于初创企业自身持有一定货币，预留一部分货币供企业挖掘而货币总量一定，生态圈流动速度越快，对货币的需求量也就越大，较多的交易追逐较少的货币，货币必然会升值，但这样的想法建立在该货币是不可替代品的情况下。
现在不少研究小组正在开发跨链技术，将不同领域的区块链连接在一起，最终达到货币流和数据流的自由流通，最终去交易所。
在这种情况下，某一链条货币不足对生态圈造成的影响，可能并非古典货币理论介绍的那么简单，货币价格很有可能不会遵循简单的供需关系。设计者需要从宏观经济角度考虑这个问题。
这也是区块链项目最吸引人的地方：每个人都有可能在这一新的领域中建立新的规则，成为qu中心化系统的管理者。届时，区块链的拥有者将拥有控制整个领域经济的能力——抛售或吸入数字货币都将对行业造成巨大影响。
2、为企业提供服务
为企业提供服务是区块链项目现阶段主要的盈利模式，云储存安全怀疑者很有可能转向可追溯、不可篡改的区块链服务提供商，以寻求数据最大程度的安全。
例如，一家运营数据共享平台的区块链初创公司，它的主要业务就包括为客户提供数据储存和数据交易服务，从而收取服务费和手续费。
国内经营此类业务的创业公司非常多，如云巢智联、边界智能、魔链科技等。各个公司都拥有卓越的技术，但要盈利，也许还得在运营上下功夫。
如今，腾讯云的TBaas加入此领域，并能提供涵盖金融、供应链、物联网、医疗等多个领域服务，想必未来客户的争夺与拓展将变得更加艰难。
3、智能合约参与利润制作
智能合约好比一份可以自动执行的合同，由机器代替人来判断合同的有效性，并强制执行。它的实质还是一段代码，但区块链可追溯、不可篡改的特性可以保证这段代码在非信任机制下自动运行。区块链是智能合约运行的前提条件。
在实际情况下，通过智能合约进行利润制造的机会非常广泛，智能合约可以以非黑箱的方式解决这些问题。
在程序的运行过程中，智能合约执行了审计、分类信息等操作，排除了中间商的干扰，且记录不会人为损坏，也不会发生时间太长导致文件上的字体模糊不清的情况。
但从某种程度上说，智能合约的运营者自身成为了中间商，通过智能合约自动收付审计费用。这种特殊的中介服务为客户节省了大量成本，其实质是通过提升效率实现的。
4、特殊服务驱动系统运行
不少企业在打造区块链社区时拥有自己的专属领域。以遗传学家Church领导的NebulaGenomics项目为例，消费者在享受Nebula提供的基因测序服务后，并不能以法币的形式付款，而必须将法币兑换成Nebula发行的Token。
随着更多的人将法币换成这种Token，Nebula便成功打造出一个以基因数据为核心的区块链平台，在那之后，它将更好的开展精准医疗服务。
总的来说，这种模式以实际技术为依托，在项目开端以线下服务盈利，并在盈利过程中将收入中的法币转化为Token。随着项目的进行，该平台能借助开端模式获得的数据，开展更多精准医疗服务，其盈利方式也变得多元化，但整个过程不会脱离实体。
在整个企业运营过程中，Token的作用以激励为主，代币升值并非遗传学家应该考虑的问题。
5、毁誉参半——项目1CO
1CO的原本目的是通过预售服务在市场上众筹。2013年，早期的1CO公司出现在金融领域，随后迅速引爆整个数字货币市场，投机潮由此兴起。
但这一风波来得快，去得也快，仅在2013年-2014年间就有众多项目死在了炒作中，或直接被判定为骗局。
根据Engadget数据现实，2017年，902个基于众筹的数字货币中，45.6%已经失败。
即便如此，依然有不少幸存者。这些企业（也包括打造生态圈的企业）非常重视Token的作用，代币升值将作为盈利的一部分计算估值。
这并非空手套白狼，实质上类似于一家企业同时运行金融资产（Token）和经营资产（服务），以管理经营资产来促使金融资产盈利。不过，若是“金融资产”占比过大，风险也就不请自来了。
6、巨头涌入
共享经济的基础是通过实时监控可用资源和相应需求并作出调整，以实现资源的最大化利用。对于Airbnb这样的独角兽而言，他们已经有着成熟的管理模式，稳定的现金流。他们尝试区块链，是因为区块链技术可以带来更为透明，更为高效，更为公平的系统。
这类企业使用区块链一般采用私有链或联盟链的方式，他们并不需要Token参与流通，节点也不以匿名形式存在，他们看中的是区块链技术本身。
在区块链技术的加持下，人工输入政府签发的ID信息将转变为政府签发ID安全储存及验证。顾客和房东可以完全信赖评价内容。同时评论可追溯，避免了负面评价被删除、水军参与的可能性。
区块链ido是什么意思
IDO(是InitialDigitalassetsOffering缩写)，首次区块链数字资产的发行、源自股票市场的首次公开发行(IPO)概念，是企业区块链项目首次以资产数字化产生出来的区块链数字资产，以产品锚定资产债券、众筹方式募集的通用数字资产的行为。
一、首次公开募股(InitialPublicOffering)是指一家企业第一次将它的股份向公众出售通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。?有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。
二、就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。较为常用的估值方式可以分为两大类:收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值，如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P/E即股价/每股收益)、市净率(P/B即股价/每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。
三、市盈率法的使用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等。而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值，因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。在此次建行IPO过程中，按招股说明书中确定的定价区间1.9~2.4港元计算，发行后的每股净资产约为1.09~1.15港元，则市净率(P/B)为1.74~2.09倍。除上述指标，还可以通过市值/销售收入(P/S)、市值/现金流(P/C)等指标来进行估值。通过估值模型，可以合理地估计公司的理论价值，但是要最终确定发行价格，还需要选择合理的发行方式，以充分发现市场需求，常用的发行方式包括:累计投标方式、固定价格方式、竞价方式。一般竞价方式更常见于债券发行，这里不做赘述。累计投标是国际上最常用的新股发行方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格，并自主分配股份。所谓"询价机制"，是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。一般时间为1~2周。例如此次建行最初的询价区间为1.42~2.27港元，此后收窄至1.65~2.10港元，最终发行价将在10月25日前确定。询价过程只是投资者的意向表示，一般不代表最终的购买承诺。
稳健的十倍收益-浅谈币圈平台币估值逻辑币圈熊了许久，早已没了往日的喧嚣，社群冷清、成交量萎靡、币值缩水。熊市时多学习，牛市才能多收获。
无论是传统投资大佬巴菲特还是币圈大佬李笑来，都强调只投资自己熟悉的领域。只有了解自己的投资选择，才可能不被割韭菜。
五花肉认为币圈最稳妥的投资有2种，一种是诸如BTC、ETH、EOS之类的主流币，共识强，技术过硬，团队踏实做事；另一种就是平台币了，有清晰的盈利模式，可以使用传统金融的估值方法来判断其价值。
普通的加密货币可以从技术、团队、社群等维度分析，平台币则可以用传统金融的估值分析方法来判断其价值。
所以今天五花肉带大家解析一下平台币的估值逻辑。
平台币是币圈交易所发行的加密货币，通常具有抵扣交易手续费、享受分红等权利，有些交易所还会定期回购自己发行的平台币。目前市面上主要的平台币有币安发行的BNB，火币发行的HT、OKex发行的OKB、畅思发行的CET等。五花肉发现，论区块链思维，中国人是贯彻最好的，发行平台币的多是具有中国背景的交易所。反观非中国的交易所，更偏向于传统融资。比如美国的Coinbase，估值80亿美金。韩国TOP2交易所Bithumb2018年10月刚以3.5亿美元的价格将50%股权出售给新加坡财团，整体估值约为7亿美金。
我们来对比下传统金融交易所和币圈交易所。
从盈利能力和交易额来说，币圈交易所完全可以和传统金融交易所媲美。但是估值却远不如传统交易所，传统交易所PE在20-30区间，PV在0.07-0.1区间，均为币圈交易所的10倍左右。币圈交易所的PE平均为2-3，PV平均为0.005-0.007。所以按照传统估值理论，币圈平台的估值可以说是很低、很值得投资了。许多专家说A股处于估值的底部，它目前PE约为12.94。而币圈的优秀企业的PE仅为2至3。
值得注意的是，Coinbase的估值走在了众兄弟的前面，Coinbase作为最官方的币圈交易所，与传统金融联系也最为密切，所以估值最符合传统金融理论的定价。嗯，当中我选择了畅思交易所作为反面典型，无论是PE、PV都是极度高估的。
?*数据来源于网络。
**传统证券交易所数据为2017年，市值为2018年10月13日写稿实时价格。
***币圈交易所交易额以近期每日交易额估算。币安/火币/OK/畅思年利润以回购或分红的金额估算。Coinbase及Bithumb年利润以0.0025的利润交易额比（EV）推算。
币圈交易所的低估值可能由于未来极大的不确定性。由于各国监管政策不明，非国家背书或许可的币圈交易所能否长期存在，尚存疑问。如果这几家币圈交易所得到国家的支持，估值一定会与传统交易所持平。另一方面，区块链技术及投资市场的不确定，也极大影响着估值。如果今后加密货币投资能成为与股票一样的投资选择，那估值也会显著提升。
如果你相信区块链的未来，平台币就是币圈投资比较放心而且收益颇丰的投资选择了，长远来看，可能会有10倍的收益。
互联网公司的估值模型老A从毕业以来，一直在互联网行业打拼，从事的工作不管是自己创业，还是在企业上班，均是互联网企业。最近跟一些朋友聊起互联网企业的估值，经过思考和查阅资料，总结出以下结论：
先看如下公式：
??V是代表互联网企业的价值，K是变现因子，P是溢价率系数（取决于企业在行业中的低位），N是网络的用户数，R是网络节点之间的距离。
1，K增加，V增加：变现能力加强，企业价值增加
2，P增加，V增加：市场占有率提升，企业价值增加
3，N增加，V增加：用户数提升，企业价值加速提升
4，R减少，V增加：网络节点距离下降，企业价值加速提升。
由此得出一个结论，用户数是最大的影响因子。这也是为什么很多投资者对企业还没变现或者还没盈利的情况下，就敢于投资用户量增加的互联网企业，比如亚马逊，比如京东。
市场占有率同样也是一个关键因子，所谓互联网企业里的赢家通吃，讲的就是这个道理。
而网络上的一些大V，名人，大ip，则是公式中R的体现，这些大V，名人，是网络中的高联通节点。他们的存在缩短了节点的距离，这就解释了，为什么快手的大V一次直播带货销售额3000万，抖音一哥李佳琪口红卖的这么好的原因。
用户为王：伟大的梅特卡夫定律
梅特卡夫定律是以太网发明者罗伯特·梅特卡夫于1973年提出的，这个定律在计算机行业的地位和摩尔定律一样重要。梅特卡夫定律是说：网络的价值与联网的设备的平方成正比。
梅特卡夫定律认为，互联网的价值在于将节点链接起来。而节点越多，潜在的链接越多，价值也就越大。这也就是区块链行业经常使用的所谓“共识越强”
通过全球最大的两个社交平台fb和腾讯表现来看，证明了梅特卡夫定律是确实有效的。
3. 比特币是一种什么货币能与人民币流通吗
比特币（Bitcoin）的概念最初由中本聪在2008年11月1日提出，并于2009年1月3日正式诞生[1]。根据中本聪的思路设计发布的开源软件以及建构其上的P2P网络。比特币是一种P2P形式的虚拟的加密数字货币。点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统。
与所有的货币不同，比特币不依靠特定货币机构发行，它依据特定算法，通过大量的计算产生，比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。P2P的去中心化特性与算法本身可以确保无法通过大量制造比特币来人为操控币值。基于密码学的设计可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付。这同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性。比特币与其他虚拟货币最大的不同，是其总数量非常有限，具有极强的稀缺性。该货币系统曾在4年内只有不超过1050万个，之后的总数量将被永久限制在约2100万个。
2017年1月24日中午12：00起，中国三大比特币平台正式开始收取交易费。
2017年9月4日，央行等七部委发公告称中国禁止虚拟货币交易。
2017年12月17日，比特币达到历史最高价19850美元。
2018年11月25日，比特币跌破4000美元大关，现稳定在3000多美元
2019年4月，比特币再次站上5000美元大关，创年内新高。
4. 比特币ETF与比特币ETN有什么不同
什么是比特币ETN？比特币ETN是比特币交易所交易票据（债券）
ETN，即交易所交易债券或交易所交易票据，是一种无担保债权，由发行机构承诺在债券期满向投资者按一定金额向持有者偿付，偿付金额基于特定市场指数，减去必要费用，并不支付固定利息，且不保障本金。
比特币ETN是比特币交易所交易票据（债券），通过追踪比特币价格走势来让用户参与投资，用户所持有的是在一段时间内依其价格指数涨跌兑付资金的承诺，同时它还是非常高效的对冲工具。
投资者购买比特币ETN后，不需要直接持有比特币，公司将代表投资者持有比特币，这样就降低了投资者的投资风险作为一种投资工具，它大大扩宽了机构投资者进入加密货币投资的渠道。
比特币ETN、ETF傻傻分不清？
那么，比特币ETN与比特币ETF一字之别，两者有何异同呢？
比特币ETN与ETF的产品相似之处在于：投资者都可以通过不直接持有比特币而投资比特币；第二，鉴于加密货币价格波动的特点，两者都解决了投资者在投资加密货币时的这一忧虑；其次，两者都能有效吸引更多的投资者，带来更多的资金流入；同时，两者都有传统金融机构的信用背书，大大降低了投资者的投资风险。
两者也有不同点：
第一，与ETF不同，ETN是债券类交易工具，由发行人担保，没有其他资产支撑。发行人通常是银行而不是资产池，它更像是一种由银行或任何其他有公信力的发行机构支持的债务工具。
第二，比特币ETN通过追踪价格走势来让用户参与投资，用户所持有的是在一段时间内依其价格指数涨跌兑付资金的承诺。而比特币ETF是以某一市场中的比特币价格指数为目标指数而设立的交易型开放式指数基金，类似黄金ETF。除了作为信托受益人的ETF投资者外，还包括发起人、受托人和保管人等三个重要主体，他们将签订信托合同，并按照合同的约定履行各自的职责。
第三，不同于 ETF 采用一篮子股票申赎，ETN采用现金申赎，还会受到一些限制导致时效性不高。这种非实物申赎特性决定了其套利效率不如 ETF，因此 折溢价率一般高于 ETF。
ETN产品成功进入美国市场，能够使持有美元的投资者更方便地进行比特币相关产品的投资，这无疑增加数字货币作为投资资产的吸引力。
监管交易所上市加密货币ETN，充分表明官方认可了比特币作为一种合法的资产类别，另外作为一种投资工具，它大大扩宽了机构投资进入加密货币投资的渠道。
ETN入场后， 比特币市场反响如何？
大家一度认为，ETF通过并有大量机构投资者进入市场时，比特币价格会一路飙升。ETN被认为是大众梦寐以求的比特币ETF的“软性”替代品，ETN让美元持有者可以在不持有比特币的情况下投资比特币，按理说，这应该是一个能带动市场的大事件，但实际上引起的市场反响并不大，并没有引来很多的美国投资者以及他们争取的华尔街资本，这是个奇怪的现象。
KKM Financial的创始人兼首席执行官Jeff Kilburg解释说，比特币价格会持续波动下去，直到ETF的申请有了最终答复，ETN并没有太大影响力。
全球投资市场巨头——萨斯奎汉纳国际集团数字资产部门负责人巴特史密斯对此持乐观态度，他说ETN已经对市场有了一定牵动力，但是远不及ETF的爆发力。
也有观点认为，想让ETN产品具有更多的竞争力，投资者们就需要说服他们的经纪账户供应商在其平台上提供比特币ETN服务。据不少投资者反应，他们的经纪账户供应商表示目前还不支持CXBTF（Bitcoin Tracker One的交易代码）的交易，又或者是需要执行更加复杂繁琐的步骤来进行交易。
ETN并不受SEC监管，也不在SEC登记注册，所以其影响力远不及ETF那么大。
虽然美国投资者现在可以通过ETN 以及一些机构交易所进行比特币投资， 但比特币仍未达到新的高度。大多数的加密货币市场投资者仍希望监管机构能批准比特币ETF进入美国市场，因为他们认为这将促进比特币被华尔街在内的更多主流资金采用，并且将引起大规模的价格上涨。加之SEC继续考虑各种比特币ETF的申请，因此对于可能通过的ETF，还有很多的炒作点和兴奋点。