比特币星辰大海

Ⅰ 比特币这把火是怎么烧起来的

2009年1月3日，一名自称中本聪的密码学爱好者，开发出了一套加密金融体系，在这个体系里人人都可以通过“挖矿”发现数字货币。

这一天，中本聪自己还挖出了50个比特币。

11年后，这50个比特币市值接近300万美元。加上其他比特币，美团王兴推测，理论上，中本聪已是世界首富了。

在过去的十多年里，没人知道中本聪到底是谁，但他开创的比特币，开始被大众所熟知并悄悄影响世界经济：这个数字货币的价值不断上升，成为越来越多投资客所热爱的交易资产；实践层面它如同中本聪当初的设计初衷一样，正在成为部分交易活动的一般等价物。

比如，特斯拉不仅把比特币视为货币（支持比特币支付车款），也把它视为投资标的。在2月8日，特斯拉投资了总计 15 亿美元的比特币，这部分投资额占到了特斯拉持有现金及其等价物的 7.7%。

从价格来看，确实“要比持有现金好”（马斯克语）。粗略计算，仅仅不到两周时间，特斯拉买入的这部分比特币收益已经高达10亿美金以上，超过了2020年特斯拉的净利润。

炒币收益大于造车收益，特斯拉已经从一家造车公司成为炒币公司。

比特币的大涨从去年美股熔断开始，从最低点的4000美元一路飙升，截至发稿日已经涨幅超过1000%，最高价格达到58318美元。在最高峰时，比特币总市值超过1万亿美元，这一市值高于国内所有 科技 公司的市值。

那么，比特币的这把火是如何烧起来的？

共识的形成：从无价值到有价值

早在春节前，马斯克就在美国社交媒体 Clubhouse 中发表观点称，比特币是一件好事，所以，自己是比特币的支持者。

超级网红的振臂一呼，多位商界大佬也随着跟风发表对比特币的认知。

在A股散户心中有重要分量的但斌是坊间最出名的“茅台吹”，他声称旗下基金也开始投资比特币。

相比往常诸年，今年具有舆论影响力的商界名人对比特币的看法出奇的一致， 即使是商界的”保守势力“态度也开始转变。

以“老成持重”的印象著称的瑞.达利欧和比尔盖茨，更能代表保守势力对于比特币的看法。

瑞.达利欧是全球最大的对冲基金——桥水基金的创始人，他被视为对冲基金之王。

他在今年1月时发文谈论对比特币的看法：“比特币是一个了不起的发明，发展速度之快实在令人震惊，整个一过程就像创建一条以信用为基础的传统货币体系。”

达利欧这一看法稍显中立，更多的商业大佬表现出更具有倾向性的态度：比尔盖茨在2月18日时谈了自己对比特币的新认知：“我确实认为，将资金转换成更数字化的形式，降低交易成本。”而在三年前，他曾经对比特币不屑一顾：“如果有简单的方法做空，我会做空。”

除了商界名流，主要机构也开始对比特币的进行背书和认可。

今年 1 月 20 日，全球最大私募股权基金公司黑石旗下的两支基金向美国 SEC 提交了投资说明书。说明书中提到，旗下的某些基金或将参与基于比特币的期货合约交易。

几天后，更为激进的投资机构ARK 发布了2021 Big Ideas，在报告中被散户捧为女版巴菲特的ARK创始人凯瑟琳伍德女士在15个章节中用2个章节阐述了比特币的基本面以及机构配置比特币的分析，根据ARK的预期，未来比特币将成为众多机构和上市公司资产负债表的一部分，迎接比特币的将会是星辰大海。

鼓吹上市公司去把比特币纳入资产负债表当然是投资机构的一种策略，这就意味着自己的提前“埋伏”会有接盘侠。

截至2月19日，ARK旗下的ARKW持有876.98万股灰度基金，根据区块链媒体区块律动的测算，ARK仅仅是在今年的浮盈就有2.47亿美元。

这就像A股中抱团买茅台股票的公募基金一样，华尔街的机构也开始对持有比特币进行抱团。持有比特币的交易员开始被人“尊敬”，如同A股中持有茅台的基金经理不再被散户鄙视。

比特币作为一种新兴资产和另类资产，在早期没有供机构持仓的基础设施，17年开始出现了大量的比特币经纪人和托管商服务于机构，金融基建的完善支持了机构们对比特币的投资。

投资之后再进行呐喊和宣传，是华尔街的一贯策略。

资产的形成，源于共识。

古代的贝壳以及黄金白银成为一般等价物时源于大家都愿意承认它是稀缺的、以及不具备功能性的。钻石成为众人推崇的求婚必备品，源于大家相信它是稀缺的，能够代表爱情，随着不断实践，“钻石等于爱情”从故事变为事实。

在《人类简史》中，作者传递了一个非常有趣的观点：人类和其他动物的区别在于人类是相信故事的，相信皇帝的“君权神授”，就有了上千年的封建 社会 存续。

从这种意义上，上市公司的定价其实也是故事：人类相信商业组织永续存在，所以才发明了DCF（现金流折算法）对上市公司进行定价。这些资产定价公式通过商学院的普及不断传递，让公募基金和散户都获得共识。

在原始 社会 ，人们相信大祭司讲的神话故事，开始有了社群和族裔的概念。 当商界名人和机构开始对大众说“我相信比特币故事”，就意味着越来越多的人开始相信这种“无价值”的数字货币开始“有价值”。

稀缺、FOMO情绪以及供需

商界名人和机构的空前一致的看多情绪，已经加速传染给散户群体。

从今年1月份开始，刚开始接触比特币的高明轩就开始在好友圈打听谁有熟悉的USDT购买渠道。

USDT在圈子里被简称为“U”，是用法币（美元或者人民币）购买比特币和其他数字货币的中介虚拟货币。

数字货币交易所里只支持币币交易（即用数字货币A去购买数字货币B），如果想在数字货币交易所里购买比特币，首先要在场外买入USDT。

USDT通常会被戏称为电子美元，和美元的兑换关系是1:1，但在兑换的时候由于是在场外交易，通常会出现溢价和折价。 如果投资者情绪高涨，要高于美元价格。

2月22日晚，比特币从最高的5.8万美元跌到4.7万美元并没有阻拦市场投资者的热度，在某交易所软件中，USDT的价格从短短一周内从6.45元涨到了6.56元。

实际上，交易所往往会提供很多售卖U的卖家信息，直接转账给对方的银行卡即可兑换，但没有见过面且没有担保的交易总是令人不安心。

由于找到合适的卖家，自称“性格谨慎”的高明轩只好放弃了这次比特币的购入。

高明轩仍然想要去找熟人去购买USDT，但随着比特币的行情持续新高，很多手持USDT的比特币炒家已经不愿意转手给他人，他们更愿意持有以便随时进行比特币交易。

他最终用6.50元的价格兑换了USDT，即使比特币恢复到1月29日的价格，他手里可以买的数量也要比之前减少了。

他担心踏空。

高明轩的这种情绪被币圈市场称之为FOMO情绪。FOMO是“Fear of Missing Out”的缩写， 在市场呈现上涨趋势时，投资者往往担心踏空而不断加仓，继而造成价格的进一步上涨，FOMO情绪进一步扩大。

散户的FOMO情绪助长了比特币市场的火热，但从2020年疫情开始的比特币牛市的主要原因最开始来源于全球主要经济体的“大放水”以及灰度基金不断在市场中吸筹。

主要经济体的大放水，让“持有现金”和其他固收资产变得不再是一件明智的事情：在2020年3月，被视为全球流动性重要指标的“10年期美国国债”收益率最低达到0.5%，全球范围内的核心资产价格持续上涨，在疫情期间出现了全球范围的机构抱团现象：A股的白酒股、美股五大 科技 股（Facebook、Amazon等）。

稀缺的比特币成了“资本”的另一个流入之地。去年新冠疫情导致很多境外国家出现了短暂的动乱局面，而比特币拥有交易方便、打破资金跨境流通以及流动性高的特点，被全球买家视为”可以避险的资产“。

比特币的交易门槛稍微高，但优势却很多：365*24小时不间断交易，流动性甚至要高于股票。

相比不断开足马力的美元印钞机，比特币在数量上具有稀缺性，在理论上这种虚拟数字货币只有2100万个，目前已经有85%的被挖出。由于总量上存在上限，数字货币的价格更多取决于供需和相信它价值的人的多寡。

曾经在IDG等知名投资机构工作过的牛骏峰现在在数字货币交易所工作，他认为 ：“股票资产在牛市来临时，其实也是投资者在用不同的资产定价公式来安慰自己，当所有定价公式都显示太高的时候，就不谈估值了，谈资产的供需。”

比特币供需因素主要被一家名为灰度基金的信托基金影响。这家成立于2013年的信托基金管理加密资产，它允许投资者把自己手里的比特币入金到信托里，但这个兑换是单向的，投资者不支持赎回，需要锁仓。形象地说，“灰度”在扮演一个只入不出的比特币“饕餮”的角色。

它并不需要动用自有资金就能不断拿到市场中的比特币，在上个月灰度基金持有高达60.68万枚比特币。

熟悉股市的朋友就可以看出来这件事的逻辑： 这是一个公开的庄家，市场上可流通的比特币由于它的存在而不断减少。

众所周知，庄家影响价格最重要的一个工具就是控制供给。

在区块链圈子里有句段子，比特币在市值低迷时被称为“比特币骗局”，在市值高涨时又被称为“区块链骗局”。

这句话常用来形容比特币的剧烈波动。

比特币被称为数字黄金，但本身并没有具备像黄金一样的避险属性。恰恰相反， 比特币由于没有像股票一样有一个可以锚定的资产定价公式，反而呈现出大起大落的价格走势。

2月23日，比特币一度跌至45200美元左右，暴跌逾10000美元。

比特币价格暴跌导致杠杆交易者大面积爆仓。据比特币家园网实时统计数据，当天有48.67万人爆仓，爆仓资金达到296.44亿元。

从2016年至今，比特币累计下跌20%及以上的情况，总共出现了四次，跌幅超过48%的情况共有4次。在2018年底，比特币价格更是较高点下跌了90%，这样的波动并非每一个投资者可以承受。

由于比特币本身是非法定货币，是基于某种算法而产生的去中心化货币。相对其他资产，比特币的流通场景更为隐秘而小众，甚至是非法的。

这是人类 历史 上的荒谬事情：数字货币受人追捧正是源自于它的“自由”，不受监管，不实名，不受交易限制，24小时在交易。 但也正是它的“自由”属性，导致成为它为恐怖主义融资、洗钱以及逃税提供了绝佳的条件。

在国内一些数字货币交易所的交易平台上，仍然有一条提醒：“请勿备注任何信息BTC、USDT以及其他数字资产名称用于转账备注，防止造成您的汇款被拦截、银行卡冻结等问题。”

目前，市面上活跃的国内交易平台虽然其办公场所仍然在国内，但注册地却往往是海外，国内监管对非央行主导的数字货币仍然是采取限制的态度。

对于投资者而言， 比特币并非实名制的特点也导致了这一资产有被盗的风险。

被盗并非数字货币的专利，理论上所有账户都有被盗的风险，但实名制账户有追回的可能。而数字货币的规则是：谁掌握了私钥，谁就掌握了这笔资产。一旦私钥被盗，那么就和这笔资产说再见。

大多数中国投资者购买比特币选择用USDT等稳定币，在交易过程中投资者大多会选择持有USDT等稳定币来规避下跌风险。但这些稳定币并不具备如同比特币一样的稀缺性，也并没有如同比特币一样在全球范围内形成共识。

USDT所在的泰达公司一直声称自己发行多少币，就储备多少美元，但却无法提供相对应银行账户的担保。所以存在一个风险就是：或许有一天，即使比特币依旧涨势如虹，但持有的、本来用于购买比特币的USDT突然就会因为过度超发大幅贬值。

股票及其衍生品走过了几百年的历程，现如今投资者们在股票交易所中自由出入只担心资产下跌，从未担心资产的丢失以及交易所跑路。

但比特币作为一个新兴的资产，相应的金融基建并没有完善，比如大多数人持有的比特币是存放在交易所提供的中心化虚拟账户，并非真实的比特币地址， 理论上交易所携币跑路的风险仍然存在。

对于习惯了股票账户的投资者而言，这恐怕是最大的风险了。

#比特币[超话]# #数字货币# #欧易OKEx#

Ⅱ 区块链公链都有哪些

区块链有公有区块链、联合（行业）区块链、私有区块链。公链有点对点电子现金系统：比特币、智能合约和去中心化应用平台：以太坊。

区块链为分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式。

区块链（Blockchain），为比特币的一个重要概念，它本质上是一个去中心化的数据库，同时作为比特币的底层技术，是一串使用密码学方法相关联产生的数据块，每一个数据块中包含了一批次比特币网络交易的信息，用于验证其信息的有效性（防伪）和生成下一个区块。

(2)比特币星辰大海扩展阅读

根据区块链网络中心化程度的不同，分化出3种不同应用场景下的区块链：

1、全网公开，无用户授权机制的区块链，称为公有链；

2、允许授权的节点加人网络，可根据权限查看信息，往往被用于机构间的区块链，称为联盟链或行业链；

3、所有网络中的节点都掌握在一家机构手中，称为私有链。

联盟链和私有链也统称为许可链，公有链称为非许可链。

区块链特征

1、去中心化。区块链技术不依赖额外的第三方管理机构或硬件设施，没有中心管制，除了自成一体的区块链本身，通过分布式核算和存储，各个节点实现了信息自我验证、传递和管理。去中心化是区块链最突出最本质的特征。

2、开放性。区块链技术基础是开源的，除了交易各方的私有信息被加密外，区块链的数据对所有人开放，任何人都可以通过公开的接口查询区块链数据和开发相关应用，因此整个系统信息高度透明。

3、独立性。基于协商一致的规范和协议(类似比特币采用的哈希算法等各种数学算法)，整个区块链系统不依赖其他第三方，所有节点能够在系统内自动安全地验证、交换数据，不需要任何人为的干预。

4、安全性。只要不能掌控全部数据节点的51%，就无法肆意操控修改网络数据，这使区块链本身变得相对安全，避免了主观人为的数据变更。

5、匿名性。除非有法律规范要求，单从技术上来讲，各区块节点的身份信息不需要公开或验证，信息传递可以匿名进行。

Ⅲ 数字货币怎么赚钱

本章分为三个部分。是我这几天发的长微博(微博@十一斗地主)的合集。是为了赚钱。

第一部分是一些思想的总结。网友评论说是逆向思维，我觉得很贴切。

第二部分是我同事的草稿。我来写一写数字货币是怎么赚钱的。

第三部分是提醒投机者欣赏区块链的美丽。

第一部分

昨天windows7升级到Windows S10期间，我坐在前台聊天。人事找到我，问我你为什么对比特币这么狂热。我让家人下载了公司钱包，说有代币奖励。他们都觉得我像传销。

当时我就在想，是什么让我们错过了财富？

1.很多人知道比特币，主要是通过媒体报道，而在中国，这些报道基本都是负面的。几个部委联合通报，通过央视等媒体扩大，立刻给基本没有“思考”能力的人造成了负面印象。之前有一次试驾特斯拉，跟店员开玩笑说，要是你支持比特币支付就好了，店员疑惑的看着我，“比特币是黑市洗钱吧？是从一个错误的方向过来的！”店员代表了大多数人的想法。他们相信“信誉”，没有时间和精力去思考更本质的东西。

2.什么更重要？钱是什么就是一个很好的例子。我想，除了相关领域的人会想，普通人根本不会持有人民币。想想这背后的逻辑。前几天我侄子一岁生日，我叔叔在生日会上说:“这条鳗鱼是野生的。我们多吃点。野生的好。”，我很想问“为什么说野好？有什么好的？是口味，是营养，还是单纯的惯性偏见。为什么养殖的东西不被认可？野生成分真的都好吗？”我这种问“为什么”的精神，其实是一种深度思考，让我更加触及到事物的本质。而很多人，却认为只要过得体面，就不去想。很大程度上，他们只是活着，而不是想好好活着。聪明求真是一种可贵的态度，甚至比赚多少钱更重要。

3.为什么我要说“爱智慧，求真理”的态度？这是向下的增长。知道身边的一切是如何产生的，手机是如何发明的，技术是如何迭代的，思想形成的逻辑是如何的，财富是如何定义的，权力的基础是什么等等，在寻找答案的过程中，是向下成长的表现，是对智慧和真理的热爱。这些看似远离生活，实则极其重要的探索，可以帮助我们树立良好的三观。

4.我读过“糖”的知识，知道这种高热量的食物对缺粮的原始人类总是很有吸引力的，所以看到小孩子吵着要吃冰淇淋我也会笑。这是天性。我想过为什么男人喜欢白，女人喜欢。当我看到女人喜欢化妆，男人喜欢冒险的新闻时，我就会明白，这是进化的结果。这种较低级的知识，就是不离开其教派的“教派”。这也是老子说的:知常则明，不知常则乱。

5.如果我们不断向下成长，不断问“为什么”，把环境给我穿上的衣服一件件脱下来，按照自己的思维去总结，然后量身定做一套穿上，那么很大程度上，我们就具备了独立思考的能力。媒体说，“比特币就是洗钱。”我会问“他们为什么选择比特币洗钱？它有什么特点吗？这些特点可以用在其他地方吗？”还有人说:“野生鳗鱼好吃吗？”我会问，“野生鳗鱼小而贵，而养殖鳗鱼的饲料配比均衡，营养更丰富。为什么野生鳗鱼更好吃？”

6.这种思维训练出来之后，上新闻，看到新鲜事物，就会得出不一样的结论。别人只看新闻，我们视角更高，自然看得更多。从追时间到等时间，等趋势冲向你。

7.希望你成为后者。走吧。

第二部分

要解释清楚数字资产是怎么赚钱的，恐怕还得从多方面入手，而我的能力有限，只能非常谨慎地表达自己的观点。

事情还得追溯到2008年美国次贷金融危机。当时各国政府为了救市，大量印钞，短期内确实有助于缓解当前的危机。但从长远来看，这种把隐患抛给未来的做法并不值得提倡。我之前在微博里写道:

“我们总是渴望能立即得到的东西；永远对未来更好的东西持怀疑态度。这是一个进化的赌注。在食物匮乏的古代，这是一个成功的策略，而在资源丰富的现在，这是一个失败的策略。人要逃脱基因的控制，更新操作系统，真的太难了，但是必须要做。”

直接印钞救市，是牺牲长远利益，解决眼前问题。

政府收入有两个来源。首先是税收，税收吸引了更多人的哭喊，不利于统治。二是透支人们的信任。通过央行发债，也就是“法币”，人们一时感受不到痛苦。时间一旦拉长，发现就晚了。已经是碰撞造成的，但是没有办法。

然而，在互联网这样一个无国界的地方，在现实世界中，人们对通货膨胀束手无策，最终他们来到了中本聪。从进化论的角度来看，当一切都成熟的时候，新技术、新发明、新理论自然会出现。密码学、经济学、数学等学科的成熟和发展到一定阶段，必将催生“比特币”及其背后的技术“区块链”的出现。

我们不必关心中本聪是谁，但我们应该从历史演变的角度理解，人们对法定货币不断贬值的不满，自然会提出新的要求。而货币，自然成为首当其冲的领域。

传统的法币，无论政府如何承诺，无论如何制定抑制通货膨胀的政策，都无法从源头上收缴。生活经验也告诉我们，法币越来越不值钱了。三十年前放在银行的三万元，就算现在变成十万元，当事人也觉得亏大了。他可能不懂经济学，但他懂购买力。这就是政府乱花钱的危害。法币并不稀缺。它的原罪是越来越不值钱。本质是政府总是透支人民的信任，这是一种无形的剥削。

比特币这种数字货币呢？有什么好的？或者说，你是怎么通过玩它赚钱的？

首先，我们需要定义“钱”。

假设有一件事是全村人都接受、认同、信任的。可以记录，拆分，流通，用来买菜，交学费。这个东西看起来像钱，用起来像钱，闻起来像钱，所以就是钱本身。这个价值源泉，就是全村人的“共识”。

我们不必在意这个东西是石头，是香烟，还是看不见摸不着的比特币。历史上确实有人把石头和香烟当钱用。

如果扩大村庄，在更多的人中形成“共识”会非常困难，这只能通过更大的“想象共同体”来实现，比如一个国家，可以通过政府、教会等组织来达成共识。需要注意的是，这里的政府和教会其实是第三者。陌生人认可这个第三方，完成信任转移，然后进行商品交易，这里的价值媒介就是“法币”。

所以，钱，归根结底是共识。和真实的东西是什么关系不大。

说到这里，我想起了人类货币史上的一个观点，货币类似于物理上的“波粒二象性”，货币实际上是虚实结合。

以前我认为钱是有形的，必须感觉得到，现在我的想法变了。随着无现金社会的发展，一些新生代甚至认为货币应该是数字化的，但实物货币会感觉不习惯。

我的观点更进一步。我认为货币应该是完全数字化的，数字化的货币应该是稀缺的，有自己的信任机制，没有人可以控制，高流动性，安全性，高隐私性，使用方便。

在这样的思维指导下，我认为“钱”才是比特币应该有的样子。它是分散的，数量有限。数学保证了它的稀缺性，良好的流通属性，全世界越来越多的人认可它，私密性也很好。未来随着闪电网的普及，小额支付会非常方便快捷。

这就是比特币的妙处。

还是那句话，买比特币怎么赚钱？

我觉得这个问题可能要反过来问:如果未来比特币是真实货币，那么什么是法定货币？它可能毫无价值，因为持有它会使你的资产跌价，这不是一个赚钱的好方法。

但从目前来看，毕竟比特币等数字货币还没有广泛使用，很多人都没听说过。只有少数人跨过了认知的门槛。本质上，他们赚的是尚未觉醒的人的钱，他们有未来的思维。

从终点反过来看现在，那么一切都清楚了。不要计较一时的得失，不要计较当下的暴利，而要把眼光放长远，瞄准星辰大海。

第三部分

许多人不了解区块链。在他们眼里，它只是一个牟利的工具，就像股票、外汇、黄金一样。从波动中获利，也在波动中爆发。他们一次又一次被时间追逐，追逐着下一次会发生什么，从未停下来观看和思考。区块链的美丽对他们来说是虚幻的，但它的外在表现却是极其真实的。它一次次给自己带来高潮和刺激，在这种追求感觉的过程中沉沦。

而真正的玩家，我觉得可以借用Sernoux Da的一句话来表达:

“只有美和美的凝视，似乎让我们在无限放大的瞬间凌驾于时间之上。”

Ⅳ 数字货币能赚钱吗

数字货币目前主流的就是比特币，莱特币，以太坊这些热门的数字货币投资前景还是蛮大的。就如比特币之前1万个比特币换2个披萨，现在一个比特币就价值2万多人民币，而且照目前全球的比特币行情趋势看来只会一直涨，认同比特币这类数字货币的群体也越来越多。
但是投资赚钱这事还真不好说，只能说谨慎了解清楚再看，目前是有很多好的区块链项目以数字货币进行交易，可以看看相关靠谱项目，目前我了解到的sealchain这个项目还是不错，有落地应用场景。
多了解数字货币，区块链相关的技术，项目之类的会很有帮助，个人建议~

Ⅳ 比特币2月涨2倍，“区块链+金融”大热，怎么干才有机会

无疑，比特币若是一座金矿，区块链就是运送金矿的小推车。几年前，人们只关注金矿本身，但后来发现，更有价值的是这辆小推车，它除了能装载金矿之外，还能装其他更多的东西，比如股权、债权、账目……这就是未来，未来已来，只是尚未流行。

于是，小郝子想说，有志于区块链+金融的大好青年，请活在未来，把缺失的做出来，不要造概念、赚快钱的套路，玩出技术金融的新高度，你们的未来，才是真的星辰大海。

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作者：小郝子 / ，10年传媒经历，前商业杂志资深记者，一只互联网商业模式的思考喵……互联网的幸福就在这里。

Ⅵ 数字货币：星辰大海还是终极霸权

邵宇

以Libra为代表的私人发行的数字货币是非商品、非主权的超级货币形态。如果数据是未来最大的资产，那么数字货币一定是未来的终极货币形式。数字货币必将最终成为新一轮的技术革命产生的新经济和新（数据）资产的价值量度、支付手段、财富储备和世界货币。

如果由其任意发展，它的发展趋势或许是先干掉小国货币，再干掉小数字货币，再干掉（跨境银行端）支付系统，然后干掉霸权货币，而屠龙的勇士或许变为最终的巨龙。

数字货币的理论基础是什么

我们对数字货币诞生之前的各种货币形态都很熟悉，要么是商品货币，例如黄金、白银，要么是信用货币，如法币（纸币）。新的数字货币如果只是比特币，它的总量有限，影响可控。但如果像Libra或者央行主权货币大规模发行的话，故事就很不一样了。

这些数字货币是真正全新的基于算法而形成的信任和共识的产物，还是基于有形的传统的积累，不过是它的一个数字升级，这是完全不同的路径。未来货币的主流一定是数字货币，只是不确定它究竟是央行的主权延伸，还是Libra这种商业的，或者全部开源或者全部去中心的，更像最初的私人货币。

区块链也就十年的 历史 ，以比特币为代表的虚拟币有很多的问题。其局限性与金银类似，金银也是非主权的，其实也是。Libra与其有相似之处，但是它们的派生体系不一样。Libra是一种妥协和折衷，它必须要征得现有利益主体的同意才能往更高的层次发展，但总有一天会脱离它的母体，数字货币大概率是这样的发展趋势。

每一种货币都要有理论基础，才能支撑整个金融逻辑的进化。比如说金银时代，逻辑很简单，一个简单的货币数量论，再 加上 所谓的黄金运输点，我们既能搞定汇率，又能搞定利率。但问题是，从信用货币或者主权货币开始，世界就完全不一样了。这种变异所带来的影响实在是太大了，人类现在没有办法控制它，或者说完全失去控制（对应的微观的定价理论又应该如何进化也是个巨大挑战）。

信用货币是双重构架，理论上高能的货币是由央行来控制的，但广义货币是基于动物精神，怎么样创造它？M2实际上是内生的。一旦出现危机，央行肯定会挺身而出，因为那个时候整个市场的动物精神全部被吓没了，你只能走凯恩斯道路，其实现在还是这样子。大部分货币政策都是控制信用总量（杠杆的）。

现代货币理论下，债务与货币同源，往下走，在全世界主权信用货币情况下，我们看到更多的是什么呢？是货币幻觉，资产的泡沫，最终进入到庞氏骗局，要么是通货膨胀（产能不足），泡沫破灭（一再出现），甚至是国家破产（除非大而不倒）。只不过这个庞氏可能是由主权经济体来主导。

当前债务积累的状态，以及过去十年为了拯救危机的方法，很荒谬的，过去的危机是因为在2008年之前放了太多的货币，而拯救危机的方式是释放更多的货币，大家知道到了现在整个经济要进入到新一轮衰退，大家所做的唯一动作是什么？就是继续放水。什么叫疯狂？就是你不断重复做一件事情，但又期望不同的结果，全球正在往这个方向继续努力。

理论也作出了新的迎合，成为权力的奴仆，发明了所谓现代货币理论（MMT），有了MMT，最终的底线就全没有了，只要没有通胀，印钞是没有极限的。就是因为我们现在整个信用理论的基础，债务跟货币是同源的，是信用创造了债务，所以它产生的结果要么是通胀，这是德国在1923年遇到的情况，因为产能不足。

二是泡沫的破灭，或国家的破产，当然这个在不断地出现，除非你是全球货币，也就是全球储备的主权货币像美元，美国现在的债务大家都知道巨大，为什么没问题呢？因为没有选择，你不能选宇宙币吧，美国是最大的最后的全球“贷款人”。

经典的谬误

我们现在的问题，坦率地说，是基于一个非常错误的著名恒等式，在信用经济体里，广义货币M2=GDP+CPI+资产CPI，这是经典的谬误。

很简单的道理，我们觉得似乎大部分M2都应该为我们的GDP+CPI，就是名义的产出消化掉，而剩下来部分进入到资产泡沫领域，看过去 30 年的样本，蓝色线代表创造财富的能力（名义GDP），红色线代表M2，也就是创造货币的能力。

M2与名义GDP增速的差，人们大致认为它可能会进入泡沫领域，其实并不是。因为这样看，每年只有额外5%的货币供应会进入泡沫领域。有证据显示，在M2里头10%是进入GDP的创生，10%进入到CPI，80%进入到的资产价格，一般的认知其实是一个重大的谬误。

可以想见，当上个季度的名义GDP增长是8.5%，M2却变成8%的时候，就会出现各种各样的金融乱象，包括跑路违约和资产价格缩水。跑路的原因并不是因为央行还发出数字货币，而是在于流动性快速的缩紧。你看到第一个反应是金融市场的反应和泡沫的去化，实体经济当然是连带伤害。

所以我们被困在这样一个错误的信用经济模型或者公式里头，而更重要的是，我们可能生活在一个巨大的货币幻觉，而这些货币幻觉来自于信用系统或者自身膨胀的速度，在过去40年里，经济体膨胀了240倍，很了不起的奇迹。大家穿的用的，这些物资财富我们创造了200多倍，同时投放出来的货币高达1000多倍，这就是经典的信用货币带来的困境。发达经济体也是如此。

为什么所谓货币中性理论一开始就错了，它绝对不可能是中性的，从短期来看，从长期来看都不是中性的，如果货币真的就只是交易的媒介，那时候谈货币中性是合适的，但货币怎么可能只是交易的媒介呢？如果货币不是中性的，那宏观经济学的基础在哪里？就没有了，而且没有公允的法则去判断谁能够得到最大的财富，一定会引起分化，但是技术的精英或者新的 科技 会带来更好的世界吗？在回答这个的时候要特别地小心。如果各国货币当局不太靠谱的话，那么类似Facebook这样的互联网巨头企业就会更靠谱一点吗？

Libra会靠谱点吗

Libra会伪装得更靠谱一点，基于的理论是什么呢？基于的是SDR，也就是所谓的ESDR，用不用分布式技术？它会用，它强调五年以后就会交出来使用，现在其实是基于自己的网络、自己的用户，再 加上 100个大玩家（现在是24个），构成了实际上是一个联盟链，但它跟现实的妥协在于拿了现实资产作为抵押1：1发行。

我个人的理解，它就是定义了Move的语言，把一些资产包不断地移动，但这个移动可能会在算法上带来优势，也就是它很难出现很多的漏洞，比如说凭空消失或者被攻击，当然这个取决于那个26岁程序员写的计算机语言有多么美妙，现在看来未必见得比现有的区块链技术进展更优异。

但是100家企业所发行的基于多种币种的ESDR就比几个大国一起发行的SDR更加靠谱吗？大家知道SDR基本上完蛋了，除了用于最顶级的国家之间的小部分清算，后来发现也没啥用处。因为到了危机的时候大家索性就抛弃SDR，直接上强力币种的互换就完了，美元做了互换，人民币也在做。

如果Libra成功，这就是一个分水岭，它将创造一个终极的企业帝国，它做到的就是去掉主权的政治中心化，但是强化了商业中心，它会成为Libra最优货币区（类似欧元）。我们认为一开始它一定小心翼翼的听从监管的安排，但1比1的复制仅仅是开始，创造货币早晚会来临，品格再良好的私人中央银行也会试图获取铸币税。

理想主义会让位于现实利益。如果由其任意发展，它未来趋势一定是先干掉小国货币，再干掉小数字货币，再干掉（跨境银行端）支付系统，最终干掉霸权货币，成为全球的私人央行。

但是它不稳定，不稳定不仅是来自于其架构的不稳定，也就是它采用哪几种来构成SDR的篮子，更重要的是如果脸书发了，估计谷歌也会发，腾讯、阿里也会发。而且估计当局也会支持他们发，这样又变成了多种货币区在网络空间中不断地竞争，就像已经看到几千种区块链货币在不断地竞争，最终取决于联盟链究竟有多大，底层的应用场景究竟有多么的广泛，以及最后的贷款人究竟是谁。

如同不同经济体之间实力差异变化所带来的汇率波动，哪怕都常用一样的数字货币基础技术。这个场景，好像跟哈耶克在《货币的非国家化》中描述的情形有些相似。

现在看Facebook拥有5000亿美元市值大而不倒，但我们也看到过原来市值很大的公司，最后消失变零的情况，那时候找谁去兑现呢？如果说数字货币最终会取代实体货币黄金白银，也取代主权货币，总之挑战的是现有货币当局和背后重大的利益分布。

当然我们认为也许算法（数学）是代表一种更高层级的，大家都能共用的语言，网络也是这样，它更多是一种信任机制，信任机制恐怕也是一种算法和凝聚共识的叙事。

原来我们基于真金白银的原始状态，后来基于主权利维坦发行的信任，现在明显都已经辜负了我们，难道数字货币就能不辜负我们了？实际上所有技术精英的都会有自己的盘算，不管它们伪装出来是多么的普世或者具有人本精神。

Libra也可能会屈服于资本的诉求和精英内心黑暗的部分。这都需要保持警觉。

关键的变化会出现在哪里？假设未来Libra能够通过各种各样的监管并开始慢慢的运营，开始用户的转化，我们觉得第五年才是真正的关键，因为它承诺在第五年的时候将放弃中心化，变成非许可链，交出了控制权，变成了真正意义上的比特币或者算法货币，这个时候可能是一个巨大的分水岭的开始。

如果它真正交出控制权，它的权力并不足以让大家担心，因为它都已经公开了，反正没有私利，但是在这样一个转换的关头会出现什么样的问题？如同央行推出数字货币会引发什么样的重大的变化，我们要小心的观察。

我们的应对

我们应该如何应对？首先，就像SDR一样，中国可以要求更多的份额，因为有100个节点，那你愿不愿意放中国重要的节点在这里头。因为1000万一个嘛，可以进入先占个坑。不是说普世、开放、最后奔向分布式网络，那能不能够开放给中国人？这就测试它的理想纯度非常好的试金石。

第二个，当然BATJ可以创造自己的Libra，为什么这次引起了全球央行比较激烈的反应呢？包括中国现在变得非常开放，其实中国一定会把中国互联网巨头 加上 央行，来发行中国全社交、全部应用场景的一个数字货币。Libra找的那24个节点企业，基本上都是在关键领域内的非传统金融巨头，比如说打车场景、信用卡场景、汇款场景。当然我们也有强有力的电商场景、社交场景、汇兑场景，这些就是形成了数字货币所需要的更多应用的良好的生态结构。

另一方面，我自己在上海在长三角，因为这个区域有比较充分的金融基础设施和实体产业，因此有非常多的应用场景，可以学习创造Libra。选择非互联网巨头，来自于实业产业的企业发起的数字货币联盟，或者产业与金融的联盟区块链。因为它有更实在的应用场景，比如说在供应链里、在票据、在征信、在证券化、在土地确权等方面，提供出充分的应用场景，让这样一个数字货币能够运营起来，先按照联盟链2B的方式运营起来。再假定十年以后开放给其他关键的玩家或者变成完全去中心化的数字货币系统。

最后就是央行数字货币，其实它就是主权Libra，它实际上主要应该是M0，为什么主要控制M0取代现金呢？很简单，M2还是让市场决定，交给经济体内生的动物精神，交给商业银行自己管。

M0已经有很多东西可以做了，比如说点对点的交易、有合规的问题，反洗钱的问题，甚至负利率的问题都可以试验解决。如果立即就插手到更高的货币派生层次，可能会引发央行对所有经济体进行计划经济式的全面的点对点的控制，这个难以想象且没有必要，而且其实它也没有能力做到这一点。

所以，我们要用更开放的眼光看待数字货币问题。中国往往技术干不过别人，以前可能是坚船利炮，现在是数字货币，其本质都是关于 科技 与产业革命的力量的竞争，所有必须在技术上做更多的投入和创新。即便是在全球货币竞争方面，例如人民币做国际化，不光是做人民币向海外的应用，还要做到它的数字化应用。

也可以考虑SDR或者ESDR方案，不仅仅只走人民币这条线，多储备币种接受度可能会更高些。这样才能人民币既国际化也人民币数字化、 科技 化、网络化。从最新消息来看，Libra篮子里的五种货币，包括美元（50%）、欧元（18%）、日元（14%）、英镑（11%）和新加坡元（7%），就是没有人民币，据称是考虑到了中美关系，这样更容易获得美国当局的“通行证”。

显然Libra的发行超越了主权，这一稳定币和现有的货币体系相补充，它支持美元或者以美元为主要挂钩货币，就会强化现有货币市场格局，也就是说美国是在用 科技 的力量来加强其主权货币的能力，因为Libra隐含的最后贷款人仍然是美联储，货币天然就是权力的象征。

如果只是空谈数字货币，并不能创造更多的价值，还是要让金融回归实体，特别是对产业的支持。在中国过去70年经验里面，最大的成功应该说是完成了第一次和第二次工业革命，那么中国是否能够继续成功取决于如何引发新一轮的技术和产业革命，在此过程中完成中国经济的转型和升级，在新一轮工业革命中究竟谁会成为它必备的金融基础设施？

我相信算法也好、存储也好、算力也好、带宽也好，在5G、量子计算等技术进步之下都可以解决，数字货币将最终成为新一轮的技术革命产生的新经济和新（数据）资产的价值量度、支付手段、财富储备和世界货币，未来一定属于数字货币的新世界。

（作者邵宇为东方证券首席经济学家）

本期编辑 周玉华

Ⅶ 现在持有13枚比特币，很纠结，不知道该怎么办

那要看你的这13枚比特币是什么时候买的！

不说别人，就拿我自己来说吧！我的比特币主要是在312暴跌没多久之后买入的。当时因为疫情，在家办公了很久。好不容易，终于把复工了，结果没多久就迎来312暴跌。好在我手中当时都主要是现货，所以都是浮亏。 并且，312都跌成那个样子了，割肉是不可能割肉的，我手中的现货便一直拿着。

又过去了几天，行情渐渐企稳了，我便觉得这次暴跌或许就是机会。

现在想起来有点可惜，本来312暴跌没来之前，我想过减半之前可能会有一轮暴跌，但是看到312跌成那个样子，还是有点慌的。 所以，当时我犹豫了，没有抄到比特币的最低价。后来我想了想312即便砸到了 3800，也比去年最低点 3500 左右来得高。

不过，也不晚。 我是在5000左右的时候抄底10万，之后我又在7000、10000的时候分别加仓了两次，分别是5万。再加上312暴跌之前我持有的比特币，总共大概15个左右。

然而这些比特币我出了本金之后，一直拿到现在。

之所以能到现在，主要是几个时间节点给了我信心。一个是去年5月12日的比特币第三次区块减半。当时比特币已经丝毫没有要崩盘的迹象了，而减半利好又在眼前，我没有必要在这时间点抛售啊！要知道，等待市场慢慢镇定下来，对于投资者来说，这个时候再想大量买入而不推高市场价格，已经为时已晚。

一个是去年八月份DEFI热， 那段时间怎么说也得是一个小牛市吧。比特币那时候已经企稳1000美刀，底部可以说已经算筑得比较坚固了。

一个是比特币破20000。 比特币一突破前高，就说明上方已经没有阻力位了，那么2万以上就是星辰大海，我继续拿着不会有亏损。况且我的均价足够低，即使是面对前天那样的暴跌，我也坐怀不乱。

现在比特币价格大概是55000左右，我的浮盈一天天再扩大。

我相信比特币今年的价格的顶点绝对不是55000，肯定要更高！当然，这中间肯定会遇到回调，甚至腰斩都可能！但是，我也丝毫不畏惧，因为我的本金已经出掉， 我可以耐心的等待上涨，利滚利！对于投资，耐心可能远比勤奋、聪明重要。

那如果是在高点买入的比特币应该怎么处理呢？我的建议也是耐心持有！

去年5月12日，比特币迎来第三次区块链减半。现在距离减半已经过去大半年，根据以往经验，牛一般出现在减半前半年至减半后一年半的这个周期，并且价格会在2021年八月的时候见顶。那是不是说比特币现在还有上升的空间？

另外， 加上新冠疫情带来的经济刺激计划导致通货膨胀，而比特币具有抗通缩的特点，自然会推动币价上涨。

去年的加密货币市场和以往的尤为不同，除了有像灰度这样的机构不断增持比特币，我们还可以看到从花旗到德意志银行，许多机构甚至开始定期涵盖此类资产类别。

2020年这些仅仅是个开始，随着许多银行开始公开其加密货币计划， 这一趋势将在 2021 年加速。

有了机构的加入，比特币的价格自然是会不断向上，因为机构总不可能给散户接盘吧 ！

比特币突破前高，不仅是个里程碑，也代表着它即将开启新纪元。

前段时间比特币最高来到40000美元上方，但是很快经历了一波洗盘。于是，很多人都说牛走了，我看未必！

我们判断牛熊，不能它一涨，你就说是牛；它一跌，就是熊来了！

我们更应该注重趋势。

ARBR指标可以判断牛熊转换。

……

趋势很难形成，但一旦形成，则很难被改变！所以，当前还是牛市的趋势并没有改变！

即使后面滑向了熊市，持有比特币明显更加靠谱，跌得会更慢一些，跌幅也更少一些。 要知道那些山寨币大部分都会完全没有底。不但会吃掉你的所有利润，用不了多久就会吃下你的几乎全部的本金，跌去99%的币大把大把。你手中持有比特币，只要这个市场还在，就肯定能涨回来！

当然，今年加密货币市场疯狂过后，比特币肯定会迎来一次大暴跌，要赶在那个时候逃顶！

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