數字貨幣初探姚前

『壹』 如果以區塊鏈為支持的虛擬貨幣成為法定貨幣,中央銀行是否有存在的必要

央行數字貨幣對支付、貨幣政策的影響

關於我國央行數字貨幣不斷推進將帶來的影響，今年被越來越多的學者和相關人士討論。姚前在3月份發表的《法定數字貨幣對貨幣政策與金融穩定的影響》、《央行數字貨幣：對貨幣體系的優化及其發行設計》兩篇文章中，王信在7月份的研討會上均有相關表述。互鏈脈搏將他們提出的影響，整理為以下幾個方面：
一、優化支付體系
姚前指出，在支付方面，央行數字貨幣為銀行間支付清算創造了一種新的模式。引入央行數字貨幣之後，央行無需堅持傳統模式，即私人部門提供支付服務、央行提供價值擔保。基於央行數字貨幣，支付無需依賴第三方服務，從而擴大了現有法定貨幣的支付網路。央行數字貨幣克服了紙幣的缺陷：通過收取管理費，可以實現非常規貨幣政策的負利率目標；基於可追蹤性，能夠進行反洗錢、反逃稅等；發行、交易、貯藏的成本大大降低。
央行數字貨幣研究所副所長狄剛在其文章《數字貨幣辨析》中，有提到「支付即結算」是法定數字貨幣的顯著特徵，法定數字貨幣可以實現可控匿名的點對點交易，具備了先進高效、便捷、貨款即時兩清的優勢，信息流、資金流天生合一，無需後台非同步清算、結算與對賬，通過加密簽名轉換即可實現前台點對點價值轉移和隱私保護。
二、提升貨幣政策有效性
王信提到，央行貨幣的數字化有助於優化央行貨幣支付功能，提高央行貨幣地位和貨幣政策有效性。央行數字貨幣可以成為一種計息資產，滿足持有者對安全資產的儲備需求，也可成為銀行存款利率的下限，還可成為新的貨幣政策工具。
姚前也指出，基於合理的機制設計，央行數字貨幣不僅對貨幣政策和宏觀經濟的影響「中性」，而且可成為一種新的貨幣政策工具。央行數字貨幣具有時間依存、部門依存、貸款利率依存和經濟狀態依存四大特性。因此，央行能夠減少貨幣政策傳導的時滯，防止貨幣流通在實體經濟之外，提高基準利率對貸款利率影響的有效性和及時性，以及進行逆周期調控。
三、保持金融穩定
姚前在文章《央行數字貨幣：對貨幣體系的優化及其發型設計》中指出，央行數字貨幣在金融穩定方面，可以通過增加銀行存款向央行數字貨幣轉化的摩擦和成本，避免 「狹義銀行」 影響。

『貳』 國內買賣數字貨幣違法嗎

國內買賣數字貨幣違法。

根據央行等七部委聯合發出《關於防範代幣發行融資風險的公告》，公告指出，任何所謂的代幣融資交易平台不得從事法定貨幣與代幣、「虛擬貨幣」相互之間的兌換業務，不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或「虛擬貨幣」，不得為代幣或「虛擬貨幣」提供定價、信息中介等服務。

《公告》指出，代幣發行融資是指融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂『虛擬貨幣』，本質上是一種未經批准非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。

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央行表示，目前市場上所謂「數字貨幣」均非法定數字貨幣：

央行貨幣金銀局在其官網上發布《關於冒用人民銀行名義發行或推廣數字貨幣的風險提示》稱，近日個別企業冒用央行名義，將相關數字產品冠以「中國人民銀行授權發行」，或是謊稱央行發行數字貨幣推廣團隊，企圖欺騙公眾，借機牟取暴利。

央行表示，央行尚未發行法定數字貨幣，也未授權任何機構和企業發行法定數字貨幣，無推廣團隊。目前市場上所謂「數字貨幣」均非法定數字貨幣。央行還提示，某些機構和企業推出的所謂「數字貨幣」以及所謂推廣央行發行數字貨幣的行為可能涉及傳銷和詐騙。

實際上，比特幣、萊特幣等虛擬貨幣就是所謂數字貨幣的代表。而央行在2016年曾表示，正在研究中國的法定數字貨幣。央行數字貨幣研究所所長姚前此前對媒體表示，央行發行法定數字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂，未來有望在票據市場等相對封閉的應用場景先行先試，但推出暫無明確時間表。

『叄』 ICO 是一種怎樣的融資方式

ICO是一種以發行加密貨幣為特徵的融資方式。

中國人民銀行數字貨幣研究所所隱唯團長姚前在所著《數字加密貨幣ICO及其監管研究》中認為，ICO是通過發行加密代幣的方式進行融資。

ICO：

央行正在試點的數字人民幣是數字貨幣的一種具體應用形式，個人和企業用戶可在中國人民銀行指定的運營機構開立數字人民幣錢包，用於辦理數字人民幣兌換、存儲、流通等收付結算業務。山褲數字貨幣錢包具體可分為軟錢包與硬錢包。

數字貨幣軟錢包即手機App和各類軟體開發工具包等；數字貨幣硬錢包則是將數字資產關聯的密鑰單獨儲存灶橘在一個晶元中，與互聯網隔離，可確保數字資產的安全性。

『肆』 央行發行的數字貨幣已試運行是怎麼回事

近日，央行在發行數字貨幣方面取得了新進展。據了解，央行推動的基於區塊鏈的數字票據交易平台已測試成功，由央行發行的法定數字貨幣已在該平台試運行，春節後央行旗下的數字貨幣研究所也將正式掛牌。這意味著在全球范圍內，中國央行將成為首個發行數字貨幣並開展真實應用的中央銀行。

『伍』 中國有發行數字貨幣嗎

中國發行過數字貨幣。

從2014年開始，中國人民銀行就已經組建團隊研究發行數字貨幣問題。

發行數字貨幣會使我國經濟有一定的可編程性，使得經濟金融調控會有更加明確的方向，而數字貨幣實行的全網分布式記賬模式，將有效提升我國經濟的信用度。目前法定數字貨幣的發行並沒有時間表。

2016年1月20日，中國人民銀行召開了數字貨幣研討會，對外宣布正在研發並爭取早日推出數字人民幣。此次會議上，眾多專家就數字貨幣發行的總體框架、貨幣演進中的國家數字貨幣、國家發行的加密貨幣等專題進行了研討。

中國人民銀行副行長范一飛稱，央行於2015年初進一步充實力量，對數字貨幣發行和運算框架、數字貨幣關鍵技術、數字貨幣發行流通環境、數字貨幣面臨的法律問題、數字貨幣對經濟金融體系的影響、法定數字貨幣與私人類數字貨幣的關系、國外數字貨幣的發行經驗等進行了深入研究。

數字貨幣的具體形態可以是一個來源於實體賬戶的數字，也可以是記於名下的一串由特定密碼學與共識演算法驗證的數字。如果只是普通數字配上數字錢包，還只是電子貨幣；如果是加密數字存儲於數字錢包並運行在特定數字貨幣網路中，這才是純數字貨幣。

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根據央行團隊的研究成果可以確定，類似比特幣這種去中心化的創造方式,顯然不適用於未來法定數字貨幣。

中國人民銀行行長周小川在接受媒體專訪時，曾經詳細介紹了央行的數字貨幣研究工作，他強調,未來的數字人民幣作為法定貨幣必須由中央銀行來發行。

據中國人民銀行科技司副司長兼數字貨幣研究所籌備組組長姚前介紹，目前中國的數字貨幣在設計時的初步考慮是：由央行主導，在保持實物現金發行的同時發行以加密演算法為基礎的數字貨幣，M0的一部分由數字貨幣構成，為了充分保障數字貨幣的安全性，發行者可以採用安全晶元為載體來保護密鑰和演算法運算過程的安全。

中國人民銀行條法司副司長的劉向民撰文指出，現行的《中華人民共和國人民幣管理條例》中對人民幣的定義為「中國人民銀行依法發行的貨幣，包括紙幣和硬幣。」

「對於『無形』的數字貨幣而言，既無『印製』的可能，也沒有『紙幣和硬幣』的載體。」應當立法明確數字貨幣是人民幣的一種表現形式，其發行權由中國人民銀行行使，並對相關的定義做適當調整。

一是對現有的《人民幣管理條例》進行部分修訂；二是由全國人大出台特別決定，宣布發行數字貨幣，並對數字貨幣發行和使用中的相關問題作出規定；三是對數字貨幣發行和使用所涉及的《中國人民銀行法》、《物權法》、《反洗錢法》等多部法律進行逐一修改；四是制定專門的《數字貨幣法》。

『陸』 姚前：「央行數字貨幣」並非簡單的貨幣數字化

基於區塊鏈技術的數字貨幣正改變經濟和金融模式。經過十年的快速發展，央行數字貨幣逐漸成為焦點。在中國證券登記結算公司總經理姚前看來，各國央行都在研究法定數字貨幣，不僅考慮現有貨幣的數字化，也在尋求改善貨幣體系的不足。
在第五屆區塊鏈全球峰會上，姚前指出，中央銀行研發數字貨幣面臨諸多挑戰，其中之一是可能承受服務和成本壓力。他認為，央行數字貨幣不只是法幣的數字化，而是要升級現有貨幣體系。
李禮輝，前中國銀行行長，強調數字貨幣在未來的全球數字經濟競爭中的核心作用，並提出了發行中國主導的全球性數字貨幣的必要性。
李禮輝還提到，盡管區塊鏈技術的應用尚未大規模普及，但數字信任、數字鏈接和數字貨幣等創新正在積蓄變革力量。Libra的推出激發了全球對數字貨幣的廣泛關注。
姚前雖然已不在央行數字貨幣研究所工作，但繼續關注該領域。他認為，未來的數字貨幣將挑戰傳統貨幣體系，並提出了「自金融」概念，特徵包括用戶控制數字身份和資產，以及點對點交易。
隨著數字資產的發展，私人和公共部門都在推進數字貨幣。姚前預測，虛擬貨幣正解決其價值不穩定的問題，未來可能成為真正的貨幣挑戰者。
李禮輝強調，中國應積極研究發行全球性數字貨幣，並推動數字金融制度建設，包括數字信任機制的建立。
（來源：上海證券報）請注意，本文旨在傳播更多信息，不代表本平台的立場。

『柒』 姚前：中國版數字貨幣的突破點在哪

設計數字貨幣需要考慮以下幾件事：
第一，要釐清數字貨幣的概念、界定、分類、職能、特徵，提出數字貨幣的中國定義，區分法定數字貨幣和私有數字貨幣在技術特性、經濟特性和制度安排上的異同和關聯，討論數字貨幣履行貨幣職能的過程，以及如何滿足高質量貨幣體系的條件；
第二，需要對數字貨幣的運行進行深入研究，深入探索數字貨幣基於中央銀行、商業銀行二元體系的發行、流通、交易和回籠機制。在此基礎上，討論滿足其運行機理的技術路線和關鍵技術的選擇，開展關鍵技術攻關與突破；
第三，要對數字貨幣對貨幣金融運行體系的作用和影響予以研究；
第四，基於以上研究成果形成數字貨幣監管的科學頂層設計，包括數字貨幣的開發設計，開發適用的監管協調工具、選擇合適的監管調控指標等。
更重要的是央行計劃發行的數字貨幣和比特幣、萊特幣、狗狗幣、DECENT等數字貨幣是不同的。

『捌』 央行認定ICO屬於變相非法集資是真的嗎

9月2日據報道，8月21日，央行總部收到了相關緊急報告，該報告條分縷析，明確指出，用實質重於形式的穿透式監管來看，ICO屬於變相非法集資。

引述之情人士稱，央行相關人士研究了大量的ICO白皮書，得出的結論是：「90%的ICO項目涉嫌非法集資和主觀故意詐騙，真正募集資金用作項目投資的ICO，其實連1%都不到。」

ICO是全稱為Initial Coin Offering，首次數字代幣公開發行的簡稱，模仿股票市場的IPO（Initial Public Offering）而來。即項目發起方可以通過區塊鏈技術發行初始代幣的方式去獲得融資，不過初始代幣不能用法定貨幣（人民幣、美元等）購買，因為這違反了各國關於融資的法律法規，而需要用比特幣、以太坊等流動性較好的數字資產購買。

人民銀行科技司副司長、數字貨幣研究所所長姚前日前撰文指出，目前ICO處於法律監管的邊緣，從制度建設出發，應該盡快在法律上給予ICO一個說法。他建議，對ICO實施沙盒監管（在一個「安全空間」內，金融科技企業可以測試其創新的金融產品、服務、商業模式和營銷方式，而不用在相關活動碰到問題時立即受到監管規則的約束）的方式。

8月16日，北京市金融局局長霍學文也曾在一次內部閉門懇談會中表示，互聯網金融、區塊鏈和ICO，只有依法合規規范發展才有生命力，任何違規和濫用都將獲得懲治。

「全國金融工作會議明確所有金融活動都要納入監管。凡是「管別人錢的活動」都要納入監管。區塊鏈創新，互聯網金融的創新，ICO的創新，但是如果不控制好風險，那麼所有的創新一定會走向它的反面。如果說傳統金融風險是1.0，互聯網金融風險是2.0那麼現在的區塊鏈和ICO風險就是3.0。」霍學文在此次會議中表示。