虛擬貨幣發行會造成股災嗎

❶ 黃生課堂筆記

黃生課堂 三貨幣本質一

1、貨幣本質是信用，法幣的本質是政府的信用

2、貨幣是財富的符號，通貨膨脹跟國家信用成反比 ，貨幣不是財富

四五

中國進行數量型的調控，而不是利率型調控

主要看M2增長情況

六貨幣本質二

理想的貨幣體系是，有多少財富對應多少鈔票

通貨膨脹越低政府信用越高，通貨膨脹越高政府信用越低。所有國家都要捍衛的。

七貨幣本質三

m0整個社會中流動的現金

m1=m0+企業活期存款 現實購買力

m2=m1+居民活期定期存款  現實+潛在購買力

八貨幣本質四

少數人佔有了絕大多數貨幣，國家會被迫多印鈔票，積累到一定程度導致物價指數越來越高

M2*流動速度=GDP*物價指數

九

國家貨幣是政府信用，政府信用背後包括科技、軍事、經濟實力

十

大部分貨幣都集中在少數人手裡的時候，貨幣的流動速度會越來愈慢，發展中國家貧富差距較大，所以發展中國家更容易多印鈔票

十一貨幣有沒有超發？

累計通貨膨脹率    來衡量貨幣有沒有超發

為什麼會有貨幣超發？

1、寬松貨幣政策，發了很多鈔票，但後面的經濟增長沒有達到貨幣超發程度

2、出口貿易順差

十二

比特幣不是貨幣而只能是一種商品

十三利率的本質是什麼

你佔有支配原本屬於別人的財富，應該做出的補償

十四決定利率多少的要素

通貨膨脹率

我借錢他違約概率 社會預期違約率

社會平均收益率 跟國家gdp 經濟發展增速

十五中國利率低了

利率價格低，資產價格會高

十六 利率套利

國際體系中，貨幣向利率高的地方流動

國內行業中，貨幣向利率低的地方流動，實體製造業融資成本10%，房地產按揭利率5%。房地產行業泡沫大

十七中國利率為什麼緊跟美國

我們貨幣發行機制，1美元外匯儲備就發行6塊多rmb，為維護貨幣當局資產負債表平衡，防止資金大進大出，

利差大的話，國外資金在我國收益率高，我國美債在國外收益率低，導致資產收益失衡

人民幣國際化

其他的投放發行機制也在嘗試

十八世界上最重要的兩個利率

美聯儲聯邦基金利率

隔夜拆借利率：下面各個金融機構向美聯儲下面聯邦基金拆借資金需要支付成本，商業銀行拿到資金再往外貸款，利率只會更高

央行基準利率：不屬於拆借利率，屬於央行給商業銀行下的行政命令，商業銀行的指導存貸利率

十九利率市場化

存款利率上浮，貸款利率降低，銀行利差空間縮小。利率市場化後，銀行日子很痛苦。銀行走下坡路，等進入加息通道等時候，銀行會好

二十中國通脹率為什麼這么低

cpi包涵雞蛋豬肉衣服，貨幣到房地產去了

美國都流入到股市中

二十一 中國接下來會加息么

加息能淘汰掉落後的企業和產能

美國加息，中國不加息，財富會流向國外，匯率要貶值，資產價格下跌，跌到一地羊毛的時候，國外來抄底

二十二貨幣學中重要的m0m1m2

m0:現金

m1:m0+企業活期存款

m2：m1+企業定期存款+居民活期定期存款

二十三m1的秘密

m1增速特別高的時候，往往是資產飆升的時候，大家都不想拿定期的錢，存到活期隨時准備投資房地產 股市， 或者擴大再生產

二十四m1m2之差創紀錄的真相

m1-m2 m1增長30%。m2增長10%。中間20個點差距。大家不想存定期，大家有投機意識。資產泡沫比較高。資產價格高峰會維持一段時間

二十五貨幣的發行

1、央行新發行 基礎貨幣

2、商業銀行新增貸款衍生的貨幣 普通貨幣

兩者等於m2增量

央行發行基礎貨幣兩個方面

1、外匯占款 主要來源

2、央行對商業銀行的再貸款

二十六基礎貨幣的本質

貨幣乘數等於存款准備金率的導數，存款准備金率的導數是貨幣乘數理論上的最大極限值

本質：央行第一次投放的貨幣，沒有財富對應的貨幣，只要使你的資產負債表擴張的就叫基礎貨幣

二十七非常重要的一句話

相對快速縮表：拋出債券比較多 美國經濟 股市現在非常好，如果經濟轉壞的話，債券就砸手裡了沒人要了。為什麼？經濟轉壞，企業壞賬率高，

為下一輪寬松做好准備

二十八基礎貨幣如何衍生成普通貨幣

到底基礎貨幣能夠衍生出多少普通貨幣？

理論上最大值 基礎貨幣*存款准備金率 的導數

存款准備金：商業銀行需要上交一定比例存款准備金在央行

比如，現在有基礎貨幣100億，存款准備金率20%,不考慮超額准備金率，和現金比率，

則所有派生的貨幣為

100+100*0.8+100*0.8*0.8+100*0.8*0.8*0.8+....

這是個典型無窮等比數列，他的和為100/(1-0.8)=500，也就是在20%准備金率下，能產生m2極限為500億。

一般，這個1/(1-准備金率)也就貨幣乘數，從這個例子就可以知道為什麼這個叫貨幣乘數。

簡單的等比數列求和

二十九幾種利率大家一定要明白

基準利率：央行給商業銀行存貸款定下的利率，行政利率。現在意義不大

市場拆借利率（隔夜，七天，二十八天）銀行間的借款利率，根據市場貨幣供求關系決定的利率，sibor，現在越來越重要

逆回購（投放）：央行向商業銀行投放貨幣

正回購（回收）：央行從商業銀行回收貨幣

三十重要一課：m2-gdp

m2增長9%，gdp增長6%。差值3%，

1、簡單認為是貨幣超發程度，

2、通貨膨脹程度

3、長期來可以認定為房價增長速度，歷史來看是這樣

4、中國人民幣匯率穩定問題。

美國m2，5%，gdp 2%，差值3%，跟中國差不多。人民幣匯率能保持穩定。

三十一非常重要一課：央行的資產負債表

QE是啥？直接購買債券向市場投放貨幣

正回購逆回購各種手段可能看不清，繞暈了，最終都體現在資產負債表上

如果一個國家央行資產負債錶快速擴張，一定是寬松的貨幣政策。如果收縮，這個國家在緊縮貨幣。一般一個國家表每年百分幾溫和擴張，不會超過5%

美聯儲原表8000億，3輪qe擴張到4.5萬億。股市房地產泡沫

央行08年後也擴張。每個月盯緊央行資產負債表就行，其他手段不用在意

三十二 ico泡沫和虛擬貨幣本質

比特幣就是洗錢的工具

三十三中國沒有對印度動武真正原因

中國正籌備金磚國家自貿區。可以把過剩產能轉移出去，美元也會邊緣化

三十四外匯儲備本質

除了美國歐盟，其他國家尤其發展中國家外匯儲備很重要，因為你的貨幣沒有國際化成功，人家認美元英鎊。

1、我們靠貿易順差獲得美元，

2、我們靠引進國外投資 FDI

個人機構不得持有美元，必須賣給央行，央行給你等值rmb。強制結匯

本質上央行對內的外匯負債，給你的rmb是央行債務憑證

三十五重要的一課 鑄幣稅

貨幣本身沒有價值，可以購買商品服務

鑄幣稅：鈔票能買到的商品價值-製作鈔票的成本

三十六：大規模放水，房價會大漲么

短期流動性 逆回購要到期回收

商業銀行考核要把所有表外，理財資金都計入風險資本中，避免商業銀行出現錢荒

三十七重要 十年大變局

美聯儲要縮表

要加息，美元大幅提升

如果一旦發生危機，大部分債券違約的話，變成一堆不良資產，不但會摧毀商業銀行，還會摧毀美聯儲，一個國家央行是最後堡壘，央行一定要把燙手的山芋甩出去，不能拿到最後一棒

三十八重要 利率水平新的決定因素

耶倫最新利率觀

如果寬松維持過長時間，很可能會危害及金融體系

如果利率過低，很可能導致資產大規模泡沫

加息不僅要考慮通脹，還要考慮其他問題，還要考慮資產泡沫

央行變局

易剛 ：風格跟周小川很像，四萬億，股災

郭樹清 上面對兩個人都不太放心

真正一把手是劉鶴

三十九價值數千萬的一堂投資課

中國股市 港股 美股都適合這個公式

安全邊際市盈率=1/（一年期貸款利率*2），一年期貸款利率5% 的話，安全邊際市盈率為10

安全邊際股價=安全邊際市盈率*每股收益。每股收益2元的話，安全邊際股價為20元。

還有幾個前提：股票盈利能力要保持穩定，甚至增長，盈利的 穩定增長是可以預見的。

四十價值千萬的一堂投資課答疑

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❸ 加密貨幣全線崩盤，比特幣跌破3萬美元，會產生哪些影響

近日，一則“加密貨幣全線崩盤，比特幣跌破3萬美元”的消息，引發了廣大網友們的熱議，在網上鬧的沸沸揚揚。那麼，加密貨幣全線崩盤，比特幣跌破三萬美元會產生哪些影響呢？我來說說。第一，會導致高杠桿的做多資金爆倉，這一波的下跌導致了60多萬人爆倉。第二，會導致做空的資金爆賺。因為這一次的下跌幅度非常的大，跌去了將近一半的市值，做空的會爆賺。第三，會導致人們對於虛擬貨幣產生畏懼，減少投資者。因為這一下爆倉了這么多，肯定很多人都是會害怕從而退出的。那麼具體的情況是什麼呢？我來給大家分享一下我的看法。

首先，就是會導致用杠桿的做多資金爆倉。據不完全統計，這一次的下跌導致了60多萬人的爆倉，爆倉的資金達到了幾百億的規模。

以上就是我對於這個問題所發表的看法，純屬個人觀點，僅供參考。大家有什麼不同的看法都可以在評論區留言，大家一起討論一下。

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