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㈡ 一審判決判決公布 長電科技追討比特幣廠商逾8000萬欠款獲支持

A股封測龍頭長電 科技 與昔日礦機晶元廠商芯動公司的互訴案件迎來進展，上市公司主要訴請獲法院一審判決支持。另一方面，長電 科技 起訴同行、擬上市公司甬矽電子「竊密挖人」。

追討比特幣廠商8716萬元欠款

1月5日晚間，長電 科技 披露一審判決結果顯示，芯動公司起訴長電 科技 的加工合同糾紛案件被駁回；另一案件中，芯動公司作為被告須向長電 科技 支付加工費共計1325萬美元和相應的逾期付款利息。

在芯動公司主動起訴案件顯示，2018年3月，芯動公司與長電 科技 簽訂了《委託晶元封裝設計及加工合同》，但是長電 科技 向其提供晶元封裝服務，由於封裝質量不合格，造成晶元不能正常工作，造成損失共計2500萬美元（摺合人民幣1.75億）。據此，芯動公司索賠上述金額及訴訟費用。

經江蘇省無錫市中級人民法院開庭審理後，駁回芯動技術公司訴訟請求，案件訴訟費由芯動技術公司負擔。

另一件由長電 科技 起訴芯動公司案件中，2017年開始芯動公司方面委託長電 科技 提供晶元封裝加工服務，但長電 科技 完成封裝加工、發貨後，對方拖欠1325萬美元（摺合人民幣8716萬元）。據此，長電 科技 請求判決支付上述等額金額的加工費以及逾期付款利息及訴訟費用。經江蘇省無錫市中級人民法院開庭審理，上述訴請獲支持，芯動技術公司被判決向長電 科技 支付加工費共計1325萬美元和相應的逾期付款利息。

此前發布的聲明中，長電 科技 稱，芯動公司自2017年8月起委託長電 科技 控股子公司STATSCHIPPACPTE.LTD.（以下簡稱「星科金朋」）為芯動公司的比特幣礦機提供晶元封裝服務，至2018年6月，應付服務費增加至1325萬美元。但後芯動公司以星科金朋封裝測試的晶元質量不合格為由拒絕支付全部服務費1325萬美元。

長電 科技 指出，芯動公司在2018年3月遭遇礦機市場經營困境時為拖延貨款提出所謂「質量問題」後，屢次迴避拒絕星科金朋提出的關於停止生產，澄清質量問題的要求，反而提出希望加快生產出貨，致使拖欠貨款增長。

2019年4月，長電 科技 發布資產減值准備顯示，公司未比特幣礦機生產商提供的封測物業出現客戶拖欠貨款現象，截止2018年底單項金額重大並單項提取壞賬准備9096.69萬元，直接影響2018年當期歸屬母公司的凈利潤。

對於本次判決影響，長電 科技 表示，公司作為原告的案件所涉及的加工費已於2018年度全額計提減值准備，如後續收回上述款項，將會沖減已計提的減值准備。

另外，2021年12月，長電 科技 還披露了子公司長電先進起訴瑞章 科技 獲二審判決支持，截止2021年12月24日，長電 科技 累計收到全部封裝加工費1612.47萬元，公司將沖減已計提的減值准備。

起訴競爭對手「泄密挖人」

除了追討欠款，長電 科技 也正在起訴競爭對手、擬上市公司甬矽電子，稱後者侵犯商業機密，導致人才和技術流失。

據介紹，甬矽電子僅有的38位專利發明人中，多達32位原任職單位為長電 科技 ，佔比84.21%。長電 科技 認為甬矽電子存在專利不穩定、源自長電 科技 擁有的專利或專有技術。

針對甬矽電子獲授權的部分發明專利，長電 科技 向專利行政主管部門發起無效宣告請求。此外，針對甬矽電子及部分管理人員和核心技術人員的上述不當行為及其不利法律後果，長電 科技 已向包括證監會在內的相關監管部門進行舉報和申訴。

資料顯示，甬矽電子董事長王順波自2011年8月至2017年9月，任職於江蘇長電 科技 ，曾任集成電路事業中心總經理等職務；2017年11月至今，任甬矽電子董事長。

2021年6月23日，甬矽電子科創板上市申請已經獲受理，目前已經獲二輪問詢，其中與長電 科技 的客戶重疊、產能安排協議等關系也被監管問詢。

在回復中，甬矽電子承認了於長電 科技 的客戶存在重疊，主要是由於長電 科技 為全球主要封測企業之一，市場佔有率較高，多供應商體系是集成電路行業慣例，且國內先進封裝市場集中度較高，能提供先進封測加工的企業較少。另外，長電 科技 或長電 科技 任職人員未協助甬矽電子獲取客戶資源，甬矽電子全部客戶均系自主獨立開拓取得，長電 科技 與甬矽電子不存在對主要客戶分配封測產能的協議安排。

從營收、利潤規模來看，甬矽電子與長電 科技 存在較大差距。數據顯示，2020年長電 科技 實現的營業收入約265億元，凈利潤約13億元；甬矽電子2020年實現的營業收入約7億元，凈利潤為2785萬元。

㈢ 全球印鈔洪峰到來，比積蓄縮水更可怕的是盲從

礁石密布，保持冷靜。

一

拜登上台後最重要法案，目前滯留在國會山，法案上有個驚人數字：1.9萬億美元。

兩黨議員為此憂心忡忡，然而方案通過幾無變數，拜登將其視為強心針，起名叫「美國營救計劃」。

計劃中，1.9萬億美元除卻控制疫情，1萬億美元將直接分發，每個美國人可領1400美元。

這不是美國政府第一次發錢，去年春冬兩季，美國已先後發放2900億和9000億美元。

雖然因疫情失業率居高不下，去年一年，美國人均收入反而上漲25%。

天降橫財之後，美國開啟爆買模式。有人推特展示：清晨到賬3400美元，馬上到Costco報復性消費450美元。

去年夏天，沃爾瑪發布季報，沃爾瑪線上銷售額暴增了97%。到感恩節時，美國電商銷量已同比增長22%。

對應雙十一的黑色星期五，美國電商單日銷售額108億美元，有史以來最高紀錄。

海量訂單湧向亞馬遜，而平台上諸多暢銷品來自中國。

紡織品來自南京和上海，小家電來自青島和佛山，最受歡迎的立式攪拌機產自寧波。

中國賣家數量因此飛增，今年開年，亞馬遜上中國賣家總數已超美國，75%新賣家來自中國。

這些賣家，成為美國撒幣的受惠者和見證人。有人追憶，美國第一次發錢日，「 訂單飆升，漲價也擋不住斷貨，一天完成全年業績 」。

去年年底，美國芭比娃娃銷量激增29%，創下20年來最佳業績。

這些娃娃產自中國東莞，誕生在358省道邊的灰白小樓內。 那些鼻孔殘存油料的年輕工人，晝夜輪班，車間熱浪無休。

去年夏天開始，中國外貿出口連續7個月正增長，9月出口增速9.9%，12月已翻倍至18.1%。

那些年初還心存悲觀的人，未及反應便被捲入狂潮，而身邊荒草，飛快長成森林。

去年9月，廣東順德傢具協會發布提示函，稱9個月內，實木漲價2次，配件漲價2次，紙箱漲價5次，海綿漲價7次。

而在上游，海外原木半年漲幅超50%，紙皮一天一個價。

到了年底，電動車意外普漲，廠家解釋稱，漲價主要因鋼材提價。鋼材提價背後，是瘋漲的鐵礦石。去年4月，一噸鐵礦石511元，而年底已達1144.5元。

價格波盪並非只有中國，全球大宗商品都在異動。 許多人沒見到篝火，但已身處熱浪之中。

熱浪催生了投資熱潮，在上海，一手房銷售時12次出現千人搖號，鄭爽要價1.3億的豪宅，掛了3小時就售出。

深圳一樓齡已過25年的學區房，面積僅44平米，成交價1420萬。有小區業主為提升房價，組織「985、211」畢業業主，給孩子們補課。

股市同樣火爆，上證指數時隔5年又一次沖過3600點。基金經理說，溫州已經有人抱團私募，「 就是炒房那批人，他們特別敏感，知道大趨勢 」。

美國量化寬松，引發全球焦慮，蟄伏數年的比特幣，去年開始暴漲。2020年，比特幣漲幅達243%。

四川大渡河上，荒廢數年的比特幣礦場再次開動。

它們大多建在深山水電站邊，鐵皮板房內擺滿黑色機箱，風扇吹過，盡是灼熱的風。

板房邊的水電站下，河水日夜不停，穿過生銹的閘門，推動陳舊的輪葉，濤聲如雷。

二

熱浪遇到不同時代，總會引發不同結局。

1970年，尼克松政府為追求政績，開啟印鈔模式，結果導致十年沉淪，「 那是一個不願回憶的年代 」。

熱浪遇到衰敗時，便會引發漫長的通貨膨脹。

1970年開始，美國物價十年居高不下。1972年當年，美國雞蛋上漲49%，肉類整體價格上漲25%。

1973年4月，紐約的主婦們，發起「 不吃肉運動 」遊行：

當年，美國GDP增速負0.5%，物價上漲12%，失業率超9%，道瓊斯指數跌去三成。

石油陰霾伴隨著通脹熱浪，活在那十年的人們如溫水青蛙，「 銀行里的積蓄像雪糕一樣融化消失 」。

1979年，失落十年尾聲，卡特總統發表電視演講，名為《一蹶不振》。

演講並無太多亮點，更多是表達歉意，他說：

從前「像美元一樣可靠」是句諺語，而這十年，通脹侵蝕了美元的價值，我們的存款縮水了。

八十年代，美國艱難走出泥沼，而熱浪下一個目標，是高歌猛進的日本。

熱浪遇到繁盛時，常會催生泡沫。

1986年起，日本銀行全力放貸，五次降息，大量熱錢湧入市場。

東京地價兩年翻了2.7倍，房價則翻5倍以上。最高亢時，日本政府計劃把整個東京灣填為陸地，建一個新首都。

日本富豪橫井英樹，數月內，連買蘇格蘭的山莊、西班牙的宮殿和法國的九座城堡。

1991年，他買下紐約帝國大廈，美國媒體說「買走了美國人的靈魂」。

然而，他和日本的故事，最終都以破產告終。英國《經濟學人》用封面與這個故事作別： 太陽也會西沉 。

東京灣填了一點便匆匆收尾，岸邊殘留著冷清的高樓。日本流行小說《暗水幽靈》以此為靈感寫道：

1993年，熱浪遇到奔跑的中國。那是萬物狂飆的年代，熱浪留下痛痕，亦催生改革。

那年，中國新一輪經濟周期起步，為投資多發貨幣，然因經驗不足，貨幣無節制湧入市場。

1993年，中國房地產投資比前年增長61%，廣西北海一年聚攏上千家房地產公司和十萬工人。

親歷者說，大潮期間，北海腳架林立，晝夜通明，運送鋼筋的萬噸貨輪，在港口排隊一個月都卸不了貨。

一年後，調控到來，熱浪驟歇，北海樓市倒塌。許多別墅洋房，野草萋萋，棲於鬧市。多年後，別墅泳池成為養殖戶的蝦塘。

隔海的海南，熱浪留下了1600多萬平爛尾樓，800億積壓資金，四大國有銀行壞賬300億。

瓊州海峽的渡輪中，坐著返鄉的闖海人，船艙悶熱，人們沉默聽著船外水聲。

三

2020年3月以來，世界主要經濟體印鈔規模，超過2008年以前，5000年文明史人類印鈔總和。

而遭遇熱浪的人們，正處於一個前所未有的復雜時刻。 當下是疫情肆虐的凜冬，是 科技 更迭的前夜，亦是新周期的起點。

無從預料熱浪引發的結局，但可知熱浪將改寫財富的流動。

劉慈欣在科幻小說《贍養人類》中寫道，一名富翁通過資本運作，闖過無數輪通脹通縮，最終成為一名星球的「終產者」。

一個星球的財富，最終荒誕聚集一人。

大劉在書中說： 文明的進程像一個人的命運，變幻莫測。

幻想之外，熱浪正催生相似的前奏。

去年11月，數據顯示，美國共計有650名億萬富翁，總財產接近4萬億美元。其中有47名是去年新晉，有29名去年財富翻倍。

其中，馬斯克一度超越貝索斯和比爾蓋茨，成為新晉全球首富，身家1897億美元。

造富神話摻雜著財富焦慮，人們在新年開始狂奔，避險漸漸變為盲從。

95後和00後跑步進場購買基金，B站基金UP主半年增了1萬多粉絲，基金平台去年月均安裝18.6萬，但最近30天，安裝飛漲65.7萬。

幣圈博主地心墨菲，三個月內粉絲增長兩萬：

那些在熱浪中亢奮的人，大多忘記海南爛尾樓用13年才處理盡，忘記六年前的股災股民人均虧損50萬，忘記三年前的比特幣刀鋒森冷割頭如麻。

今年1月，幣圈人士說，他沉寂三年的群又活了過來，雖然群名還叫礦難群。

群里熱議華強北礦機難求，熱議顯卡再次走俏，熱議起陳年的發家傳說，彷彿這三年不曾存在。

然而，熱議雖多，但真正下場並不多。疤痕猶在，有人貼了馬克吐溫的話：

1月21日晚，上海樓市緊急調控，兩天後，深圳嚴打代持、假流水購房，燥熱樓市暫時降溫。

而在更早之前，中國人民銀行副行長陳雨露說：2021年，中國的物價水平大概率會保持溫和上漲。

熱浪之中，最稀缺的是冷靜。無從判斷走勢，但可控制沖動。

三峽截流前，老船工受訪，說他最寶貴經驗，是能記住上千礁石的位置。

千里放舟縱然快意，但急流中，最重要的是躲避礁石。

㈣ 比特幣一天爆倉10億元！龍頭公司申請破產保護，投資者如何降低損失

作為一名投資者，可以從以下這些做法來降低自己的損失！

收集數據保存至本地。

無論平台是否後續會出現大問題，保留證據是盡可能減少損失的前提條件。P2P屬於線上投資，所有過程數據均屬於電子數據，如果平台伺服器將數據丟失或故意刪除，那麼用戶會非常難取證，故一定要保存好投資數據。

投資數據包括各種投資記錄截圖，後台數據截圖，投資協議下載或截圖，只要能看到的，就要把相關數據保存至自己個人電腦。

總結：不論是投資什麼，都是要謹慎處理！不然很容易造成損失！

㈤ 最近很火的defi,到底是什麼

DeFi，即去中心化金融，是加密數字貨幣領域將金融交易部分去中心化的創新。其核心在於用智能合約等技術來模擬傳統的金融交易，如借貸和復雜金融衍生品。

在DeFi中，加密貨幣如比特幣和以太坊的轉賬本質上是所有權的轉移，這賦予了它們資產特性。然而，要將這一套機制應用到金融上，就需要解決如何實現所有權的乘數效應，即如何讓借貸關系在區塊鏈上運作，使得借出方能夠得到超過投入資金的回報。

DeFi主要通過跨鏈技術和保證金制度來實現貸款和杠桿操作，類似於傳統金融中的信用衍生品。例如，用戶可以將比特幣抵押換取以太坊，整個過程由智能合約自動化完成。如果到期不還，抵押的比特幣將被強制執行違約處理。

為了實現以小博大的金融魅力，DeFi引入超額抵押機制，允許用戶以較少的抵押物借取更多的資金進行投機。然而，去中心化借貸對壞賬零容忍，智能合約將自動執行強制平倉，以確保資金安全。

盡管DeFi提供了豐富的金融工具和創新解決方案，但其技術實現仍面臨挑戰，如黑客可能導致的執行延遲和價格波動風險。此外，DeFi平台的高風險特性可能對普通人和專業交易者構成挑戰。

綜上所述，DeFi是一個充滿潛力但同時也充滿風險的金融領域。它在去中心化、抗審查和創新金融工具方面具有巨大優勢，但其技術實現和監管挑戰需要持續關注和解決。

㈥ 圍讀web3.0，什麼是Defi

DeFi就是去中心化的金融，Decentralised Finance的意思。

在創造了基本的「Token」之後，加密數字貨幣界希望能夠把金融交易的一部分，也給去中心化，這就是DeFi的由來。

把金融去中心化最大的難點，不在於技術，而在於用什麼來取代「信用衍生」。

基礎的比特幣和以太坊的轉賬，是「所有權」的轉移，我「擁有」一個比特幣，我轉給你了，那麼這個比特幣的所有權就歸你了。這種轉賬的性質賦予了加密貨幣「資產」的特性，具有很強的抗審查、抗監管的能力。因為借貸關系政府是很容易控制的，只要宣布凍結張三的帳戶，那麼銀行裡面的這些錢其實張三就無法動用了。

但是除非有人用物理手段逼著張三轉賬，否則張三有幾個比特幣，他始終就有幾個，不會受到其他外在力量的干預。

但是，把這一套挪到金融上,就會出現一個問題：怎麼把所有權玩出乘數效應來？我們找銀行借貸，明知道銀行里的錢是客戶的，我們相信銀行不濫借，因為銀行有準備金，有央行監管。所以銀行手裡有100萬，能夠借出去300萬，我們也不擔心，反正一切都是數字。

但是所有權不是這樣。我有一個照相機，借給你用可以，你現在要找我貸三個相機，說拍完之後還給我五個，我哪裡去變？我就算有，借給你了怎麼保證你能還給我，怎麼保證你還得起？之前作為優點的反審查、監管，現在就變成阻礙了。

而DeFi要解決的就是這個問題，要在區塊鏈上模擬出我們平常見到的金融交易，像最基本的借貸和各種高級的金融衍生品。

高級金融衍生品，從區塊鏈的角度來看並不復雜，因為本質上都是合約，在智能合約裡面總可以分解成最基本的借貸、抵押和所有權轉移，所以核心就成中心化的「信用衍生」，解決了這個問題，其他的就都是計算機系的人做的事情了。

DeFi目前來是通過跨鏈來解決抵押，通過保證金制度來解決杠桿，最終實現了類似信用衍生一樣的操作。

我們拿比特幣和以太坊作為例子，假如跨鏈的名字叫XX鏈，XX鏈上的貨幣叫做XX幣。

比如我想抵押比特幣換取以太坊，我就可以：

1. 把比特幣鎖定在一特定的地址，此時會在XX鏈上生成一個代表這個比特幣通證Pseudo-

BTC,

2. 然後我在XX鏈上用智能合約抵押這個Pseudo-BTC,生成了相應的XX幣；

3. 然後拿著XX幣購買了一定數量的Pseudo-ETH,

4. 然後把這些Pseudo-ETH所對應的抵押物ETH釋放出來，交易結束。

整個過程都是智能合約來完成的，沒有人的參與。而如果我到期不還，那麼我抵押的比特幣就沒有了。智能合約到期執行執行，把我抵押的這個比特幣進行違約處理。

這樣能實現了等額抵押,但是金融的魅力在於以小博大，所以我們需要超額抵押。 也就是希

能夠抵押1個比特幣，臨時的借2個，乃至於10個比特幣來進行投機。

假定XX鏈上有一個銀行，大家沒事可以把比特幣鎖定了，然後Pseudo-BTC送到這個銀行里。現在的難題是，資金池有了，這個銀行怎麼來進行借貸，產生利息，還不產生壞賬呢？

去中心化借貸，對壞賬是零容忍的 ——因為有一點點壞賬的可能，那麼在一個沒有信用的世界，這個0就會變成100%。這其實蠻道家的：大道廢，有仁義；智慧出，有大偽；六親不和，有孝慈；國家昏亂，有忠臣。正是因為有了「武德」這個東西，才會有人不講武德，才會出現壞賬。

如果制度設計的就是把任何人都當作奸賊來防，那就沒有壞賬的空間了。

怎麼才能沒有壞賬昵，那就是智能合約強制平倉。

智能夠的優勢就是一切都在鏈上，在鏈上就可以自動化。你拿1個BTC抵押，我可以借你10個，但是借給你之後，如果你的任何操作，導致帳戶上的資產價值小於9.05個BTC,那麼對不起，合約自動執行，你的抵押物充公。

這個其實和股票、期貨、外匯的保證金是一樣的，只是在鏈上去中心化的執行了。

當然，這個真要做起來，技術上還是有很多暗坑的，比如黑客完全可以人為的製造區塊鏈的阻塞，讓智能合約的執行延遲。而在延遲的過程中，價格可能就發生了變化了，這樣是會出壞賬和虧空的。

㈦ 錯過了房地產，錯過了茅台，錯過了比特幣，下一次投資機會在哪

下一次投資機會是什麼很難說，但是下一次投資機會什麼時候來臨是可以知道的，那就是一次大危機。絕不要再浪費下一次大危機了。

房地產 的上漲 是 從 本 世紀 初 開始 的 ，當時 正好 是 國有 企業 改制 ，國企職工 下崗 ，銀行 超級多 壞賬，經濟 困難 的 一次危機 開始的 ；08年 全球 經濟 危機 後 ，房地產 開始了 第 二波 ；15年 股市 大崩盤 後 房地產 開始了 第三波 。發現 沒有 ？每一次 房地產 的投資機會 都是 從 一次 危機 開始的 。

茅台 的上漲 是從 13年 禁酒令 和 塑化劑 打擊 下 開始的 ，當時 茅台 股價 跌到了 100以下 ；而 比特幣 則是 08年 金融危機 導致的 銀行 體系 崩潰 才 產生 的 。亞馬遜 、谷歌 等跨國 公司 的股價 飆漲 的 起點 則是 從 本世紀初 的 納斯達克 互聯網 股票 崩盤 開始的 。

所以 ，真正 的 投資機會 經常性 地 發生於 一次 較大 的 危機 以後 。原因 在於 ，危機 常常 是 由於 前期 積累起來 的泡沫 崩盤 導致的 。每次 泡沫 崩盤 ，不但 會 擠 凈 前期 的 泡沫 ，而且 恐慌性 的情緒 ，會讓 價格 遠低於 價值 ，這時候 投資 機會 才會 出現 。未來 增長 10倍 百倍 的 可能性 才會有 。

所以 ，與其 問 下一個 投資 機會 是什麼 ？不如 保存 自己的 資金 ，留意 新聞 ，等待 危機 的到來 ，當 大家 都 恐慌 ，不計成本 地 拋售時 ，就是 你 果斷 出手 的 機會 。抓住 那個 投資 機會 ，實現 階層 躍遷 。

這是個很值得探討的問題，要說清楚下一次投資機會在哪？老實說，沒人可以明確的告訴你，但我們可以就這個問題客觀的分析一下。

題主說的房地產，茅台，早在十幾年前很多人就認為是泡沫，現在照樣有很多人認為比特幣是泡沫，，想必這種聲音，我們每個人都經常聽說，但事實是，只要你越早擁抱了其中一種泡沫，那你的就越早實現了階層的跨越，，說這些是泡沫的人，非傻即壞，，

當然這些都是過去式，說再多也沒有意義，我認為未來我們要學會抱擁泡沬，價格是買得起的人決定的，如果不去擁抱而只是旁觀評判，這些和我們沒半毛錢關系，，

那為什麼房子，茅台，比特幣，會如此瘋狂的漲呢，，根本邏輯是貨幣，，全世界各個國家都在瘋狂的印錢，，什麼MMT，QE，等等，本質上就是印錢，，錢多了，東西就要漲價，.但奇怪的是為什麼有錢人能買得起的越來越貴，窮人的生活必需品雖然也漲，但漲的少，很簡單嘛，衣食住行牽扯麵廣的，如果大部分人買不起，那是要鬧事的，會威脅到國家穩定的，所以大部分國家都想托底，但沒幾個國家能真正做到，我們國家算是做得很好的了，比如今年全面扶貧的結束。。這是很偉大的。。

提起這個問題肯定有很多人直拍大腿，錯過了就是錯過了，你說的這三種東西個人感覺不在一個頻道！房地產與每個人都息息相關，這只是一個通貨膨脹的過程，房地產只是變相的加了杠桿，我朋友當時說了這么一句話，說以前買什麼到現在都賺錢！土地，資質，這是實體經濟，茅台這是股票，比貴州茅台漲幅大的股票也有，只是茅台的股價高，顯得比較突出，比特幣這個物種跟互聯網差不多做好互聯網不一定比買幣賺的少！如果讓你選擇你選做李笑來這樣幣圈大佬，還是選擇做黃崢拼多多老闆？

下一個風口個人認為是種植業跟養殖業，為什麼這么說呢？國家現在一直說的糧食安全，食品安全，古語道民以食為天，手裡有糧心裡不慌！糧食的價格也在慢慢的上漲，蔬菜水果的價格也在上漲，土地流轉速度加快，我們當地土地較多，行情好的時候，很多種糧大戶年收入過百萬！有些達千萬的，這只是個人！後面機械化還要成熟，形成規模後，產業化管理，風險小，利潤高，信息對稱，個人感覺早晚會出現在風口，或者是下一次，或者是今後的哪一次，早晚會出現的！

手機打字，寫的有點亂，請見諒！

㈧ 黃生課堂筆記

黃生課堂 三貨幣本質一

1、貨幣本質是信用，法幣的本質是政府的信用

2、貨幣是財富的符號，通貨膨脹跟國家信用成反比 ，貨幣不是財富

四五

中國進行數量型的調控，而不是利率型調控

主要看M2增長情況

六貨幣本質二

理想的貨幣體系是，有多少財富對應多少鈔票

通貨膨脹越低政府信用越高，通貨膨脹越高政府信用越低。所有國家都要捍衛的。

七貨幣本質三

m0整個社會中流動的現金

m1=m0+企業活期存款 現實購買力

m2=m1+居民活期定期存款  現實+潛在購買力

八貨幣本質四

少數人佔有了絕大多數貨幣，國家會被迫多印鈔票，積累到一定程度導致物價指數越來越高

M2*流動速度=GDP*物價指數

九

國家貨幣是政府信用，政府信用背後包括科技、軍事、經濟實力

十

大部分貨幣都集中在少數人手裡的時候，貨幣的流動速度會越來愈慢，發展中國家貧富差距較大，所以發展中國家更容易多印鈔票

十一貨幣有沒有超發？

累計通貨膨脹率    來衡量貨幣有沒有超發

為什麼會有貨幣超發？

1、寬松貨幣政策，發了很多鈔票，但後面的經濟增長沒有達到貨幣超發程度

2、出口貿易順差

十二

比特幣不是貨幣而只能是一種商品

十三利率的本質是什麼

你佔有支配原本屬於別人的財富，應該做出的補償

十四決定利率多少的要素

通貨膨脹率

我借錢他違約概率 社會預期違約率

社會平均收益率 跟國家gdp 經濟發展增速

十五中國利率低了

利率價格低，資產價格會高

十六 利率套利

國際體系中，貨幣向利率高的地方流動

國內行業中，貨幣向利率低的地方流動，實體製造業融資成本10%，房地產按揭利率5%。房地產行業泡沫大

十七中國利率為什麼緊跟美國

我們貨幣發行機制，1美元外匯儲備就發行6塊多rmb，為維護貨幣當局資產負債表平衡，防止資金大進大出，

利差大的話，國外資金在我國收益率高，我國美債在國外收益率低，導致資產收益失衡

人民幣國際化

其他的投放發行機制也在嘗試

十八世界上最重要的兩個利率

美聯儲聯邦基金利率

隔夜拆借利率：下面各個金融機構向美聯儲下面聯邦基金拆借資金需要支付成本，商業銀行拿到資金再往外貸款，利率只會更高

央行基準利率：不屬於拆借利率，屬於央行給商業銀行下的行政命令，商業銀行的指導存貸利率

十九利率市場化

存款利率上浮，貸款利率降低，銀行利差空間縮小。利率市場化後，銀行日子很痛苦。銀行走下坡路，等進入加息通道等時候，銀行會好

二十中國通脹率為什麼這么低

cpi包涵雞蛋豬肉衣服，貨幣到房地產去了

美國都流入到股市中

二十一 中國接下來會加息么

加息能淘汰掉落後的企業和產能

美國加息，中國不加息，財富會流向國外，匯率要貶值，資產價格下跌，跌到一地羊毛的時候，國外來抄底

二十二貨幣學中重要的m0m1m2

m0:現金

m1:m0+企業活期存款

m2：m1+企業定期存款+居民活期定期存款

二十三m1的秘密

m1增速特別高的時候，往往是資產飆升的時候，大家都不想拿定期的錢，存到活期隨時准備投資房地產 股市， 或者擴大再生產

二十四m1m2之差創紀錄的真相

m1-m2 m1增長30%。m2增長10%。中間20個點差距。大家不想存定期，大家有投機意識。資產泡沫比較高。資產價格高峰會維持一段時間

二十五貨幣的發行

1、央行新發行 基礎貨幣

2、商業銀行新增貸款衍生的貨幣 普通貨幣

兩者等於m2增量

央行發行基礎貨幣兩個方面

1、外匯占款 主要來源

2、央行對商業銀行的再貸款

二十六基礎貨幣的本質

貨幣乘數等於存款准備金率的導數，存款准備金率的導數是貨幣乘數理論上的最大極限值

本質：央行第一次投放的貨幣，沒有財富對應的貨幣，只要使你的資產負債表擴張的就叫基礎貨幣

二十七非常重要的一句話

相對快速縮表：拋出債券比較多 美國經濟 股市現在非常好，如果經濟轉壞的話，債券就砸手裡了沒人要了。為什麼？經濟轉壞，企業壞賬率高，

為下一輪寬松做好准備

二十八基礎貨幣如何衍生成普通貨幣

到底基礎貨幣能夠衍生出多少普通貨幣？

理論上最大值 基礎貨幣*存款准備金率 的導數

存款准備金：商業銀行需要上交一定比例存款准備金在央行

比如，現在有基礎貨幣100億，存款准備金率20%,不考慮超額准備金率，和現金比率，

則所有派生的貨幣為

100+100*0.8+100*0.8*0.8+100*0.8*0.8*0.8+....

這是個典型無窮等比數列，他的和為100/(1-0.8)=500，也就是在20%准備金率下，能產生m2極限為500億。

一般，這個1/(1-准備金率)也就貨幣乘數，從這個例子就可以知道為什麼這個叫貨幣乘數。

簡單的等比數列求和

二十九幾種利率大家一定要明白

基準利率：央行給商業銀行存貸款定下的利率，行政利率。現在意義不大

市場拆借利率（隔夜，七天，二十八天）銀行間的借款利率，根據市場貨幣供求關系決定的利率，sibor，現在越來越重要

逆回購（投放）：央行向商業銀行投放貨幣

正回購（回收）：央行從商業銀行回收貨幣

三十重要一課：m2-gdp

m2增長9%，gdp增長6%。差值3%，

1、簡單認為是貨幣超發程度，

2、通貨膨脹程度

3、長期來可以認定為房價增長速度，歷史來看是這樣

4、中國人民幣匯率穩定問題。

美國m2，5%，gdp 2%，差值3%，跟中國差不多。人民幣匯率能保持穩定。

三十一非常重要一課：央行的資產負債表

QE是啥？直接購買債券向市場投放貨幣

正回購逆回購各種手段可能看不清，繞暈了，最終都體現在資產負債表上

如果一個國家央行資產負債錶快速擴張，一定是寬松的貨幣政策。如果收縮，這個國家在緊縮貨幣。一般一個國家表每年百分幾溫和擴張，不會超過5%

美聯儲原表8000億，3輪qe擴張到4.5萬億。股市房地產泡沫

央行08年後也擴張。每個月盯緊央行資產負債表就行，其他手段不用在意

三十二 ico泡沫和虛擬貨幣本質

比特幣就是洗錢的工具

三十三中國沒有對印度動武真正原因

中國正籌備金磚國家自貿區。可以把過剩產能轉移出去，美元也會邊緣化

三十四外匯儲備本質

除了美國歐盟，其他國家尤其發展中國家外匯儲備很重要，因為你的貨幣沒有國際化成功，人家認美元英鎊。

1、我們靠貿易順差獲得美元，

2、我們靠引進國外投資 FDI

個人機構不得持有美元，必須賣給央行，央行給你等值rmb。強制結匯

本質上央行對內的外匯負債，給你的rmb是央行債務憑證

三十五重要的一課 鑄幣稅

貨幣本身沒有價值，可以購買商品服務

鑄幣稅：鈔票能買到的商品價值-製作鈔票的成本

三十六：大規模放水，房價會大漲么

短期流動性 逆回購要到期回收

商業銀行考核要把所有表外，理財資金都計入風險資本中，避免商業銀行出現錢荒

三十七重要 十年大變局

美聯儲要縮表

要加息，美元大幅提升

如果一旦發生危機，大部分債券違約的話，變成一堆不良資產，不但會摧毀商業銀行，還會摧毀美聯儲，一個國家央行是最後堡壘，央行一定要把燙手的山芋甩出去，不能拿到最後一棒

三十八重要 利率水平新的決定因素

耶倫最新利率觀

如果寬松維持過長時間，很可能會危害及金融體系

如果利率過低，很可能導致資產大規模泡沫

加息不僅要考慮通脹，還要考慮其他問題，還要考慮資產泡沫

央行變局

易剛 ：風格跟周小川很像，四萬億，股災

郭樹清 上面對兩個人都不太放心

真正一把手是劉鶴

三十九價值數千萬的一堂投資課

中國股市 港股 美股都適合這個公式

安全邊際市盈率=1/（一年期貸款利率*2），一年期貸款利率5% 的話，安全邊際市盈率為10

安全邊際股價=安全邊際市盈率*每股收益。每股收益2元的話，安全邊際股價為20元。

還有幾個前提：股票盈利能力要保持穩定，甚至增長，盈利的 穩定增長是可以預見的。

四十價值千萬的一堂投資課答疑

㈨ 320億美元十天歸零！90後「幣圈馬斯克」的FTX何以轟然倒塌

今年雙十一，幣圈燒錢最為猛烈。11月11日，全球排名前五的加密貨幣交易所FTX宣布破產，這個曾估值高達320億美元，只用了不到十天的時間就歸零的造富神話，轟然倒塌。FTX的崩盤，無疑將引發一場波及整個行業的地震。除了眾多散戶投資者損失慘重，紅杉、軟銀、淡馬錫等知名投資機構也未能倖免，而那些與FTX有更深綁定的加密行業機構，仍在艱難地清理傷口，有些甚至掙扎在生死線上。
FTX的破產引發的恐慌仍在繼續，加密貨幣平台幣安、火幣、OKX等紛紛公布資金儲備以證明其平台安全性。做空機構香櫞研究(CitronResearch)受此影響，11月15日宣布重新出山，對ETH(以太坊)發起猛攻。灰度比特幣信託(GrayscaleBitcoinTrust)也被捲入FTX漩渦，與其他加密貨幣交易所不同，灰度出於安全考慮，拒絕披露儲備證明。灰度手中掌握著超過63萬枚比特幣，其能否走出危機，關乎整個加密市場的生命。
加密貨幣的本質是一種去中心化的記賬方式，類似於去中心化的股票。在加密貨幣探索去中心化金融市場過程中出現的亂象，在傳統金融的發展中也曾經出現過。技術本身沒有善惡之分，只是在改造傳統金融的過程中，可能忽略了金融行業的一些基本規律。
FTX的創始人Sam Bankman-Fried(以下簡稱「SBF」)在幣圈絕對是個傳奇人物。2014年，22歲的SBF從麻省理工畢業，前往華爾街的簡街資本(JaneStreetCapital)工作。他雖然讀的是物理系，卻對金融充滿了興趣。與沉迷於區塊鏈技術的極客不同，熟悉現代金融游戲規則的SBF，將目光投向了當時還少有人關注的量化交易市場。2017年，SBF自立門戶，創立加密量化交易公司AlamedaResearch(以下簡稱「Alameda」)。次年，他從加州搬到香港。2019年5月1日，FTX(意為「期貨交易所」FuturesExchange的簡寫)正式上線，掀起了海嘯般的滔天巨浪。
FTX和Alameda，作為SBF創立的兩家兄弟公司，相互配合。FTX負責發行代幣FTT，Alameda負責抬升幣價，FTX也可以在前期偷偷地將更多低價FTT賣給Alameda，從而使後者在二級市場賺取更高的利潤。然而，這種操作在幣圈市場並不罕見。
11月2日，CoinDesk公布了Alameda的一份資產負債表細節，市場發現情況不對。根據報告，截至6月30日，Alameda賬面上最大頭的資產是58億美元的FTT，凈資產佔比達到88%，同時賬上還躺著74億美元的貸款，而FTT的流通供給也只有43.6億美元左右。FTX的160億美元客戶資產中，超過100億美元被Alameda拿到熊市上執行其一貫的激進策略，結果導致FTX在面臨用戶擠兌時出現了80億美元的缺口。
FTX在11月6日收到約50億美元的取款請求，FTT開始呈現下跌趨勢。FTX不得不在11月8日暫停客戶提款，FTT也開始下跌。11月9日，SBF公開表示，希望並且請求幣安收購FTX。然而，幣安在11月10日宣布放棄收購計劃。於是，失去了最後救命稻草的FTX在11月11日迅速宣布申請破產。
FTX的破產對整個加密貨幣市場產生了深遠的影響。一方面，FTX周圍的加密機構遭受的壞賬影響更大，由此導致的破產倒閉潮勢必將加密市場帶向更深的惡性循環；另一方面，在規則制度極其不完善的加密金融領域，頭部機構往往代表著行業未來，如今「大而不倒」的假想安全被證偽，將加密市場托向繁榮的機構資金將遭受更大的挑戰，加密行業都在面臨流動性風險。
FTX爆雷以後，競對們也沒閑著。面對市場的恐慌，幣安、火幣、OKX等多家加密貨幣交易所，都在競相向客戶做出承諾，並提供證據證明其有足夠的儲備金向客戶支付。11月23日，歐易OKX發布公告稱，平台緊急上線儲備金證明(PoR)功能，直觀展示審計時的用戶賬戶資產，以及平台USDT、BTC、ETH的資產儲備金率，避免資金情況不透明帶來的安全隱患。然而，加密貨幣交易所的這種做法是否能真正解決問題，還有待觀察。

㈩ 華幣跟比特幣的區別是什麼它們一樣么

1、論華幣的起源：華幣是哇富國際(華幣)在澳大利亞墨爾本成立於2006年6月，哇富國際臨時辦公室位於香㶂尖沙咀新港中心。
2、論華幣的屬性：華幣具有貨幣的全部屬性，而且擁有傳統法定沒有的諸多優點，包括：匿名性，去中心化(沒有地域限制)，開發性，抗通脹，也具有基於密碼學的安全性。華幣是個開放網路，任何人都可以參與，因此沒有Visa，Master等網路的高費用。
3、論華幣的流通性：全球覆蓋，本地貨幣結算，沒有壞賬，費用更低。
4.論華幣的優勢如下：全球限量發行;價值在發行期間只漲不跌;備有泰國銀行信託基金作資金抵押;已經對接各種產品及服務，均可用華幣交易;可換購上市公司股票與IBO
據悉，近日，韓國濟州島房地產接受華幣付款，趨勢被看好。