⑴ 春節假期全球漲聲一片,有助信心提振,A股有望迎來開門紅
財經新聞精選
A股「開門紅」穩了?假期全球漲聲一片
春節長假期間,全球股市漲聲一片,其中與A股市場聯系最為緊密的港股3個交易日暴漲超過1000點,漲幅超過3%。而從港股假期表現來看,港股權重股、科技股,影視股等均有不俗表現,特別是是春節檔的大熱刺激影視股狂飆。由於春節長假期間全球股市表現良好,節後A股市場表現也值得期待。數據統計了過去16年春節長假後A股主要指數的分段表現,統計發現,歷史上春節長假過後A股各指數普遍上漲,說明春節長假過後A股上漲概率更高。數據顯示,上證綜指春節後5天內上漲概率為81.25%,10天內上漲概率為75%,20天內上漲概率為75%。
央視熱評名副其實的史上最強春節檔
2020年對於中國電影市場是及其艱難的一年,全年票房204.17億,同比下降68%。2021年中國電影市場否極泰來,春節檔初一至初五每日票房均在10億以上,票房累計已突破75億,打破2019年春節檔初一至初六58億的票房紀錄。中國電影行業經歷了去年疫情期下的停擺,到影院復工、行業復甦,再到現在春節檔的火爆,來之不易,給行業從業者以信心,相信只要市場提供給觀眾優質的影片內容,電影觀眾不會走遠,觀眾對於影院觀影有著強烈的需求。截至2月16日,今年47天的時間票房已經突破100億,相信保持這樣的良好勢頭,今年中國電影票房重回600億以上是非常有希望的!
比特幣升穿5萬美元大關,分析師警告短期回調風險
①比特幣首次升穿50000美元,如虹漲勢持續吸引全球投資者入場,推動這個最大加密貨幣的價格翻越新一道里程碑。比特幣去年四季度大漲170%,年末達29000美元左右,七天後升至40000美元,近六周後又有了當前新高。而十多年前問世後,有幾年時間比特幣價格都只有數美分;②特斯拉宣布向比特幣投資15億美元是近期最明顯的催化因素,該消息使比特幣在2月8日上漲16%,創下去年3月新冠疫情導致金融市場動盪以來的最大單日漲幅。萬事達卡公司和紐約梅隆銀行為客戶使用加密貨幣提供便利後,樂觀情緒升溫。
報道稱,摩根士丹利可能將比特幣納入潛在投資對象;③倫敦Nexo的管理合夥人兼聯合創始人AntoniTrenchev表示,不管是馬斯克、萬事達卡還是摩根士丹利,這種情緒,這種氣氛和勢頭都是無法忽視的。比特幣創下新高後,投資者要為瘋狂走勢到來做好准備,上月價格就曾回調30%。短期波動是這種牛市一大特徵,投資者應該做好相應准備。
央視財經熱評:快遞不打烊、資本不放假
今年春節大假,在鼓勵「就地過年」的背景下,各大快遞企業不打烊,國內快遞業務量持續爆發,除夕及初一兩天快遞已超過1.3億件,全行業春節假日期間在崗人數超過百萬人。跨入2021年後,國內快遞行業38天的業務量就超過100億件,創下了歷年的最快紀錄。中國快遞業藉助資本力量實現高速增長的趨勢越來越明顯。快遞公司不打烊,一方面是強勁的中國市場需求,另一個重要的原因是支撐中國快遞業高速發展的資本是不放假的。
世衛組織:新冠病毒「極不可能」源於實驗室泄露
當地時間2月15日,世衛組織舉行新冠肺炎例行發布會。世衛組織專家組組長彼得·本·安巴雷克表示,國際專家組制定了一系列假設,基於數據和與武漢多個實驗室同行的討論等證據,新冠病毒源於實驗室泄露並不是接下來要優先討論的假設,而是被定為極不可能的傳播途徑。專家組決定首先對其他更有可能的假設進行研究,包括潛在的動物中間宿主、蝙蝠源頭問題以及病毒通過冷鏈產品傳播等方面。
(投資顧問:林旭銳,執業證書號S0260615100004)
二、市場熱點聚焦
市場點評:春節假期全球漲聲一片,有助信心提振,A股有望迎來開門紅
年前最後一個交易日,A股三大指數集體收漲,上證指數大漲1.43%,收報3655點,深成指漲2.12%,創業板指大漲2.39%,各大股指迭創新高,盤面上,休閑服務、食品飲料、醫葯生物、有色漲幅居前,行業普漲特徵較為明顯,僅國防軍工,銀行板塊出現小幅回落,市場整體情緒升溫明顯。考慮春節期間,外圍多數市場實現上漲,與A股關聯較大的港股市場開盤大漲,富時中國A50指數亦迭創新高。內外消息面整體偏暖,有利市場信心進一步提振,預計節後首個交易日A股有望迎來開門紅。從經濟層面來看,受去年基數影響,2021年度季度GDP,增速大體呈現出前高後低的走勢。預計今年市場將面對一個「穩貨幣+緊信用」的環境,A股大概率將延續結構性行情。從股票市場來看,政策鼓勵間接投資向直接投資轉變,這對資本市場發展有很大的好處。注冊制改革的落地,伴隨更加市場化和國際化的運作,將更有利於A股的健康發展。整體來看,牛年A股大概率延續結構性行情,行業、個股之間分化明顯,投資機會更偏向於高性價比的優質個股。板塊配置上,建議重點關注景氣度高的全球定價周期品與中游製造業,推薦有色、化工、機械;橫向看估值性價比高的、籌碼結構合理的行業,推薦影視、雲游戲;預期充分調整、回歸基本面成長的行業,推薦軍工、稀土;低估值的金融頭部公司等。股市有風險,投資需謹慎。
(投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號:S02606611020066)
宏觀視點:一個新紀錄誕生!2021年中國電影總票房破百億
事件:2021春節檔收獲首日票房超17.36億元佳績之後,根據燈塔專業版顯示,截至2月16日晚21時,2021春節檔累計總票房沖破70億元大關,遠超2019春節檔59.05億元的總票房數據,再次刷新了中國影史檔期紀錄。且在此之前的上午9時30分,中國電影市場2021年度總票房(含預售)已突破100億元,總觀影人次達到2.29億,總場次1638.74萬。牛年伊始,中國電影行業順利迎來「開門紅」。《唐人街探案3》由萬達影視、中國電影等23家公司聯合出品。《你好,李煥英》主要出品方有北京 文化、阿里影業和新麗傳媒等。票房第三的《刺殺小說家》由華策影視、阿里影業等出品。
點評:春節期間票房破百億,表明影視行業「至暗時刻「已過,隨著新冠疫苗逐步推廣普及,影視行業預計加速恢復,另春節前院線的管制措施沒有加碼,使得市場的擔憂解除,隨後春節檔票房持續超預期,中國的電影市場在全球率先復甦。預計相關龍頭公司有望持續受益,《唐人街探案3》由萬達影視、中國電影等23家公司聯合出品。《你好,李煥英》主要出品方有北京 文化、阿里影業和新麗傳媒等。票房第三的《刺殺小說家》由華策影視、阿里影業等出品。
(投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號:S02606611020066)
化工行業:全市場首隻化工ETF發行,行業細分龍頭仍是機構配置首選
事件:鵬華化工ETF,代碼159870,2月18日僅售一天,限額20億,兩周左右上市,首隻化工ETF發行,充分體現機構對化工行業前景較為看好,建議積極關注相關行業龍頭投資機會。
點評:看好化工行業主要幾點邏輯:1)、化工行業估值仍有上行空間,當前該指數PE、PB分別為36.58和3.03,近1年漲幅為124.48%,近3年漲幅為56.02%,中長期仍有望拓展上行空間。2)、機構持續增持,資金面具備支撐。高景氣和估值優勢使得北上資金和公募基金持續加倉,3)、板塊短期調整不改基本面持續向好,看好行業細分白馬龍頭。(投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號:S02606611020066)
新股申購提示
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三、重點個股推薦
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⑵ 在下一波牛市來之前我們要做些什麼
基本上,經歷過多輪牛熊的老韭菜都相信,比特幣會再創新高,幣市會再創新高。那下一波到底什麼時候來呢?
有人算過,從比特幣誕生起,比特幣平均67周會實現一次新高,這么算的話差不多2019年第二季會達到歷史新高。
這個演算法簡單粗暴,但是問題很明顯。雖然比特幣是平均67周創一個新高,但是比特幣還有一個趨勢是,每次創新高的時間間隔越來越久。
到目前為止,最久的一次是2013年到2017年的這一次。從2013年12月到2017年3月,花了整整39個月(167周)。如果按照上一波創新高的時間來算,從2017年12月的13萬比特幣算起,39個月後是2021年3月。
然後在根據每一次創新高的時間越來越久是趨勢,那麼推遲到2021年9月或者2022年3月創新高也是可能的。
江卓爾認為:比特幣2019年春節見底,預測3000美金左右。所以他建議2019年全年定投抄底。
這種方法唯一的問題是,抄完底拿不住。因為如果真的要到2021年再創新高,那麼這么多年的艱苦持幣其實是很難的。
江卓爾認為底部在2019年,如果你也認同這種觀點,那麼可以在2019年安排大部分的資金抄底,然後2020年,2021年也可以安排少部分資金抄底。畢竟不動是最難的,人都是手癢的。
而老端認為,業內大牌礦機商倒閉,才能說見底。(老端,2011年入場老玩家,很多新人都沒聽說過,他當年是幣圈媒體拓荒者,最早一批顯卡挖礦大佬,踏空比特幣後,喊單山寨幣割了一波走人。。。現在還他經常出來蹦躂,有空我說說他的故事。)
比特幣的暴漲倍數一年不如一年,比特幣再創新高的時間一次比一次長。如果下一波我們還抓不住, 那再下一波真的不知道要到猴年馬月了。
資產升值是沒有盡頭的,但是我們的人生長度是有限的。
為了迎接可能是我們這一生最大的暴富機會的到來。我們其實有很多工作可以做。
1、在保持健康的前提下瘋狂賺錢,瘋狂賺幣。
還有3-4年就要最終決戰了,還不努力賺錢,准備好充足的彈葯,到時候怎麼上場殺敵?擁有無限的抄底資金,擁有場外賺錢能力,無疑是我們致勝的法寶。
為什麼要強調保持健康,因為在幣圈,時間比金錢更重要點。比如2017年的牛市,南宮遠是從借唄借了3萬塊錢起家的,但是由於經驗過於豐富,所以半個月就回本了。看慣了市場輪回,才懂得如何取捨。你在幣圈活得久一點,幣圈內外都門兒清,想不賺錢都難。
2、調整心態,錘煉出強大的心理。
我在幣圈看到很多人,稍微受一點挫折就內心崩潰了。這種人怎麼扛得住指數級的暴漲?
「泰山崩於前而面不改色」,好好去體會這句話。不要看到前面倒了一顆小樹,就嚇得屎尿齊飛。
3、目標明確,不要貪得無厭
錢是賺不完的,幣是不停漲的。到了你的點位你出貨走人就行,不要無限拔高慾望。比如以前有個外號叫「萬八神教教主」的,他在比特幣的1000多的時候就堅信比特幣能漲到18000元。
後來比特幣漲到2萬多元的時候,他果斷賣光數千個比特幣享受人生去了。他當時說,比特幣以後的漲幅與他無關了。投資,就是要有這種氣魄。達到目的就撒手,敢於在山腰下車,漲到一百萬一個也不回頭。
⑶ 顯卡價格2021年能降嗎
顯卡是電腦中非常不可或缺的一部分,特別是游戲佬們,沒有顯卡還怎麼玩?但是自從2020年9月起GTX1660系列開始缺貨漲價,到現在翻倍的價格,而且缺貨,雖然有望在下半年有所好轉,但是請注意是好轉,並不是一下就降到原價的。
電腦主機
這讓回憶起了2017年的內存條漲價事件,當時是因為DRAM顆粒缺貨嚴重,全年內存DRAM都面臨缺貨窘境,導致了各大內存廠家產能降低。
目前DRAM內存廠家並沒有增產的計劃,因為主要產能轉移生產3DNAND快閃記憶體,因此造成了DRAM內存顆粒缺貨的情況。
內存條
再加上2017年,正好是大火的那年,讓無數的網吧和DIY個人玩家對大內存有了硬性需求,加上廠家缺貨,導致了當時一根8G內存條,可以上漲到1000左右的價格,比現在的顯卡漲價,有過之無不及。
內存條
按照現在網友們的說法這么大的泡沫,應該在產能恢復後,恢復到原始價格,但事實是內存條價格花了整整1年多的時間才回到上漲之前的價格。
這是不是和現在的顯卡情況很像?目前顯卡也是面臨著廠家產能問題導致缺貨,而且也是發布了很多款光追游戲,間接增加了顯卡需求,最關鍵的是比特幣上漲,導致礦工們顯卡需求劇增:具體的漲價原因小墨魚之前有一篇文章分析過:
顯卡漲價原因
這還是之前的價格現在2999
雖然有預測在2021年的三季度會發生好轉,但是價格慢慢回暖,恐怖和當年內存條價格一樣,會是一個緩慢的過程,不會出現斷崖式的下降,所以2021年短期內有可能再也買不到便宜的顯卡了,再無甜品卡一說,如果現在有玩的顯卡,既然要下半年開始緩解,那為什麼不等40系列顯卡呢
⑷ 區塊鏈在什麼時候應用的(區塊鏈是從什麼時候開始的)
什麼時候國務院提出開展區塊鏈的試點最佳回答:2021年12月22日,中央網信辦、中央宣傳部、國務院辦公廳等17個部門和單位發布了《關於國家區塊鏈創新應用試點入選名單的公示》。公示期為2021年12月22日至2021年12月28日。????
據了解,今年10月份,為落實我國「十四五」規劃中關於發展區塊鏈等數字經濟重點產業、推動產業數字化轉型等重要部署,中央網信辦等17個部門和單位聯合印發了
R9區塊鏈什麼時候開始應用很久之前就在用。第一個應用是比特幣,比特幣是區塊鏈技術第一個應用,也是目前為止最成功的應用。區塊鏈是信息技術領域的一個術語。本質上,它是一個共享資料庫。區塊鏈技術是指通過去中心化的方式集體維護一個可靠資料庫的技術方案。該技術方案主要讓區塊鏈通過密碼學方法相關聯起來,每個數據塊包含了一定時間內的系統全部數據信息,並且生成數字簽名以驗證信息的有效性並連接到下一個數據塊形成一條主鏈。
最早的區塊鏈技術出現在什麼項目中
比特幣項目。
最早的區塊鏈技術雛形出現在比特幣項目中,作為比特幣背後的分布式記賬平台,在無集中式管理的情況下,比特幣穩定運行了近八年時間,支持了海量的交易記錄,並未出現嚴重的漏洞。世界公認的區塊鏈技術,是從2008年開始。
特點介紹
在共識機制的作用下,只有當全網大部分節點都同時認為這個記錄正確時,記錄的真實性才能得到全網認可,記錄的數據才允許被寫入區塊中,保障了信息的數據完整性。
區塊鏈作為一種不可篡改的技術。每一個區塊都是與前續區塊通過密碼學證明的方式鏈接在一起的,要修改某個歷史區塊中的交易內容,就必須將該區塊之前的所有區塊交易記錄及密碼學證明進行重構,這有效實現了數據防篡改。
區塊鏈的誕生歷史很多人一聽到「區塊鏈」這三個字就會本能地被望而生畏,認為是高深莫測的內容或者一項技術,跟我沒有一毛錢關系。
2018年是區塊鏈技術的元年,在剛剛過去的春節里,區塊鏈可見是著實火了一把,區塊鏈第一社區的「三點鍾無眠區塊鏈」、各大媒體的文章「如何給七大姑八大姨介紹區塊鏈」、各行各業的新手准備入場幣圈大幹一場等等。
我們知道互聯網經過幾十年的時間歷程已經連接了全球。人們不會談論世界是否是平的,因為只要你擁有一台電腦、一部手機就和整個世界緊密相連。精英們習慣把過去的互聯網時代稱為信息互聯網時代。
隨著2008年區塊鏈技術的橫空出世把措不及防的人類拉進了比特世界,未來不管你是否了解什麼是區塊鏈技術?理不理解數字虛擬貨幣是怎麼實現的?都被裹挾著進入了互聯網的第二個時代:價值互聯網時代。而你不知道的是區塊鏈技術是如何誕生的?
20世紀八九十年代密碼朋克的「主教」級人物大衛·喬姆,在1990年發明了密碼學匿名現金系統Ecash。喬姆認為分布式的、真正的數字現金系統應該為人們的隱私加密。
英國的密碼學家亞當·貝克,1997年發明了哈希現金(Hashcash),其中用到了工作量證明系統(ProofofWork)。工作量證明系統是比特幣的核心理念之一。
哈伯和斯托尼塔,在1997年提出了一個用時間戳的方法保證數字文件安全的協議。這個協議也成為比特幣區塊鏈協議的原型之一。時間戳最大的特點就是當一個虛擬貨幣被交易時,被蓋上時間戳,它就不能被改動。
密碼學專家戴偉,在1998年發明了B-money。B-money強調點對點的交易和不可更改的交易記錄,網路中的每一個交易者都保持對交易的追蹤。
2004年,PGP加密公司的頂級開發人員哈爾芬妮推出了電子貨幣「加密現金」,在其中採用了可重復使用的工作量證明機制(RPOW)。
但是他們單一的發明和設想還是不夠成為一種世界型的虛擬貨幣。Ecash於1998年宣布倒閉;工作量證明系統不能保證數字貨幣是否交易過很多次;時間戳這個技術協議只被政府小范圍應用;B.money系統中,大衛並沒有解決賬本同步的問題;最後哈爾芬妮的設想也還是不夠成為一種世界型的虛擬貨幣。
2008年,當一切技術條件成熟,時間條件也成熟,還需要一位神級人物來回答一個問題,就是之前的虛擬貨幣先驅們為什麼會失敗?回答這個問題的人名字叫中本聰。
他認為之前的虛擬貨幣失敗最重要的原因是,都有一個中心化的結構,所有的交易數據都會匯總到公司的數據中心,和政府發行的貨幣沒有什麼兩樣。一旦為虛擬貨幣背書的公司倒閉,或者總賬本的中央伺服器被黑客攻破,這個虛擬貨幣就會面臨崩潰的風險。中本聰對大衛喬姆的Ecash進行了優化,綜合了時間戳、工作量證明機制、非對稱加密技術、UTSO的結構,最終他發明了比特幣。
可見區塊鏈不是一個單一的技術,它是一系列上述技術的集合。比特幣只是區塊鏈技術的首次大規模應用的典型案例。未來區塊鏈技術可以應用到金融服務、社會生活等眾多領域。
區塊鏈應用的發展歷程是怎樣的?區塊鏈的發展歷程可以分為三個階段。區塊鏈科學研究所創始人梅蘭妮·斯萬,在她的《區塊鏈:新經濟藍圖及導讀》這本書中,根據區塊鏈的應用發展狀況分為三個階段:區塊鏈1.0、2.0和3.0。
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一、區塊鏈1.0加密貨幣時代(2008-2013)
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2008年,中本聰首次提出了比特幣和區塊鏈的概念,隨後在2009年1月,第一個區塊鏈問世。在這個階段,人們更多關注的加密貨幣的交易,區塊鏈僅僅作為底層技術,充當「公共帳薄」的作用。
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二、區塊鏈2.0智能合約時代(2014-2017)
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2014年,"區塊鏈2.0」成為去中心化區塊鏈資料庫的代名詞。在這個階段,人們主要關注平台的應用。任何人都可以在區塊鏈上上傳和執行智能合約,並且執行完畢後會自動獲得獎勵。由於這個交易過程不需要任何中介,因此人們的隱私得到了極大的保護。
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三、區塊鏈3.0大規模應用時代(2018-)
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這個階段,人們開始構建一個完全去中心化的數據網路,區塊鏈技術的應用也不再局限於經濟領域,而是擴大到藝術、法律、房地產、醫院、人力資源等領域。
⑸ 又有多位私募大佬發聲!
過去的這一年中,我們見證了多年未有之大變局。美聯儲啟動了逾20年來最大規模的加息,俄烏戰爭的爆發擾亂了世界局勢和能源命脈,國內疫情的肆虐導致經濟活動陷入停滯。全球資本市場也遭受重創,比特幣全年下跌63%,納斯達克全年下跌33%,標普500指數全年下跌19%。中國資產中,滬深300全年下跌21%,恆生指數全年下跌15%。
在面對內外形勢的這一年中,我們看到了中央在面對變化和挑戰時採取了有效的調整措施。二十大以來,外交方面採取了務實的策略,接見各國政要,緩和國際關系;對國內包括房地產、互聯網等各個行業的政策及時調整;對民營經濟的肯定和表態;在疫情傳播能力顯著提升但毒力顯著下降後及時調整防控措施以支持經濟等。我們相信這一切僅僅是個開始,在未來的一年中,我們可能會看到進一步的政策空間來應對國際、經濟、社會等方面可能會存在的問題。在經歷了去年的陣痛後,未來一年中國經濟增速會有所恢復。
我們面臨的變化和機遇包括:防疫政策的徹底放開帶來中長期對經濟的利好;國際環境的緩和有利於我國重啟經濟增長;對於各個行業和民營經濟的政策支持有利於化解風險和增強市場主體信心。這些都可能同時帶來股票市場的穩定和部分行業和公司的業績增長。
當然我們也依然面臨著疫情依然存在反復、全球經濟面臨高通脹和經濟衰退壓力、地緣政治黑天鵝風險、經濟下行周期中某些行業和個別公司潛在的經營管理風險等。所以我們在保持對恢復和增長期盼的同時,更需要充分的冷靜和緊密的跟蹤,始終保持謹慎樂觀的態度來應對未來一年的市場。只要未來的市場相對穩定,積極把握相對確定性的機會,那麼就有充分的信心來獲取超額收益。
經濟的企穩和恢復必將帶來資本市場的穩定和機會,資產管理行業也將得益於資本市場的發展。在過去的這些年裡,面對資本市場的變化,面對投資者的信任和託付,我們始終謙虛謹慎如履薄冰。在未來,我們將始終堅持價值投資理念,兢兢業業做好研究和投資,深入研究經濟、社會、市場、行業的變化和發展,並結合到我們核心的投資理念中去,繼續努力為投資者創造長期持續增長的投資業績。
2023年展望
展望2023年,我們面臨的變化和機遇主要是:
第一,防疫的徹底放開將會是重要轉折。隨著放開後疫情的指數級爆發,未來一段時間情況會可能變得更混亂,經濟狀態可能難以預測。這些混亂或許會帶來一些悲觀的情緒。但混亂總會過去,生活終將回歸正常,經濟也將回歸正常的增長。投資中,我們相信最好的做法就像知名冰球運動員Gretzky說的:「不要到冰球那裡,要去冰球會到的地方「,我們對各個行業的變化保持關注,並且等待「球」在未來半年一年達到的地方。
第二,地產支持政策頻出,房地產是否軟著陸依然非常重要。地產是經濟的超級大象。不僅體量龐大,上下游的關聯行業巨大,而且深度嵌入了金融系統,也與地產財政健康度息息相關。最近幾個月出台了相當多的支持房地產的政策,包括支持地產企業融資,鼓勵正常住房需求的政策。一二線城市和強三線城市的需求有望重啟,使得行業實現軟著陸。地產行業的穩定對經濟回到增長非常重要,這一點我們會保持密切關注。
第三是市場主體的信心能否逐步恢復。過去3年疫情導致的需求不足,部分行業出台政策。民營經濟是中國經濟的主體,企業家是組織生產的核心力量。隨著行業政策尤其是互聯網政策的調整,未來如果能夠從法制上給與更多安全性的保障,市場主體信心的恢復也將有利於經濟重回正常的增長軌道。
第四,中外關系,尤其是中美關系出現了好轉的跡象。G20的會面後,我們看到中美都以更加務實的態度來處理問題,管控競爭和分歧,避免沖突。中國和其他經濟體的關系也得以修復或者變得更為密切(如德國、澳洲、中東等)。對於中國而言,重啟經濟增長需要友好的海外環境,外交手段可能更為柔軟和務實。海外的經濟體普遍面臨經濟增長和高通脹壓力的情況下,中國作為最重要的市場以及最高效廉價的供應鏈,也有巨大的合作基礎。對於中美而言,長期的競爭和沖突難以避免,但是經濟高度互補和深度融合也是難以分割的。2018年貿易戰以來,中美貿易額在2019年出現下降,但最近兩年已經創出歷史新高,遠超過貿易戰之前的水平。
但我們依然面臨一些風險,需要我們密切關註:第一,疫情依然在不斷發展的過程中,如果出現更為致命的毒株,將迫使全球和中國進行某種程度的再封控,中國經濟的復甦會被打斷。第二,全球經濟面臨高通脹以及經濟衰退的壓力,尤其是面臨能源價格高企的歐洲,可能會陷入衰退。全球經濟的衰退一方面會影響中國的出口,另一方面發達經濟體的加息也會導致資金迴流,使得新興經濟體面臨資本流出的壓力。第三,地緣政治的風險沒有完全消除。俄烏戰爭尚未得到妥善的解決。第四,在經濟處於下行周期中,某些行業的政策風險和個別公司的經營、財務、管理層風險會急劇增加,我們還將保持一貫的謹慎投資風格來應對各種風險。
放眼全球,中國市場依然有相當的吸引力。2023年中國會是一個適度增長,低通脹,估值也相對有吸引力的市場。如果對中國長期的一些擔憂得以緩解,中國市場對全球資金的吸引力會體現出來。
中國經濟固然有很多深層次的問題,但同樣也有難以復制的巨大優勢:
(1)中國是全球最大的單一市場之一。在很多領域已經是全球最大的市場,比如汽車、新能源、半導體等。巨大的單一市場優勢是其他新興國家難以復制的。巨大的單一市場意味著有機會誕生世界級的本土企業。
(2)中國同樣是全球唯一擁有全部工業門類的國家,具備領先的成本優勢和高效的製造能力。過去20年中國在全球製造業增加值的份額不斷提升,2001加入WTO之前,中國在全球製造業增加值的份額低於8%,雖然2018年遭遇貿易戰但仍繼續上升,2021年達到了創紀錄的29.8%。不少新興的產業中國處於全球領先的位置,比如光伏、新能源車等,都處於全球的壟斷地位。同樣從微觀的研究中,我們發現很多行業的中國企業,都在不斷往更高端領域不斷突破和實現進口替代,全球行業排名不斷上升。
(3)中國經濟發展核心的動力來自於中國人民的勤勞和智慧,對美好生活的不斷追求是中國經濟生生不息的最深層的動力所在。只要沒有太多限制,這一力量就會不斷涌現出來。
總體而言,我們對未來一年中國市場保持謹慎樂觀,市場可能在震盪中上行,投資機會明顯優於2022年,我們會積極把握確定性的機會。但我們同樣會密切關注風險,在市場過於樂觀的時候及時調整倉位實現收益。
我們關注的主要行業和機會主要包括:
(1)能源板塊的機會。不僅包括傳統能源,也包括新能源。傳統能源的資本開支相對不足,經濟復甦帶來能源需求的恢復,將會進一步放大供過於求的問題,行業景氣度會保持在高位。新能源經歷了去年的大幅調整,估值回到相對合理的水平。新能源的滲透率空間還非常大。我們密切關注其中少數能夠建立起超額優勢和壁壘的公司。
(2)醫葯行業過去幾年受到新冠的影響,很多正常的需求未充分釋放。我們關注那些不包含新冠業務利潤的醫葯企業,未來一年可能會受益於正常的就醫需求的恢復。
(3)消費行業的公司,如家電、白酒等,過去兩年受到地產和疫情的影響,隨著地產的軟著陸和疫情放開帶來的消費恢復,需求有望恢復,存在階段性的機會。
(4)互聯網行業的機會。過去兩年,互聯網受到政策的負面影響以及宏觀的壓力,業績停滯不前。隨著降本增效逐步發揮作用,業績增速底已經度過,此後隨著宏觀經濟企穩回升,業績會重回增長的態勢。同時行業政策轉為友好,中央明確強調要大力發展數字經濟,監管轉入常態化,支持平台企業在引領發展、創造就業的積極作用。估值壓制因素也會逐步消失。
在具體公司的選擇方面,我們同時看重安全性和進攻性。我們偏好那些商業模式優秀、競爭優勢遠超同行、建立起了足夠高的壁壘、低負債率和有充沛現金流,業績保持增長以及合理估值的企業。
我們想用尤瓦爾·赫拉利的一句話作為結束:是的,風暴將過去,人類將繼續存在,我們大多數人仍將活著,但將生活在另一個世界中。我們所尋找的是那些在新世界中,商業模式和競爭優勢依然堅如磐石的企業。
作者簡介:
甄新中 先生
哈爾濱工業大學工商管理碩士,現任上海寬遠資產管理有限公司總經理。歷任興業證券投資銀行部業務董事,太平洋證券投資銀行部董事總經理、保薦代表人,東吳證券投資銀行四部總經理、保薦代表人。參與或主持過多家公司IPO、上市公司再融資及重組並購項目,有著豐富的資本市場運作經驗。