㈠ 快訊：瑞幸咖啡年度凈營收超40億；猿輔導、掌門教育入局素質教育
零售電商
1、喜茶全球首家手造店落戶深圳南頭古城，重新定義靈感茶飲空間
2、家樂福會員店生鮮倉正式啟動，加快首家店開業步伐
3、叮咚買菜上線火鍋自有品牌「叮咚大滿冠」，將陸續推出18種鍋底
4、美團中秋消費數據：外賣異地訂單增31.49%，「團圓餐」訂單增長超5倍
5、美菜網聯手恆興集團，共建預制食材標准化創新中心
6、中國首家山姆旗艦店將於9月26日在浦東外高橋正式開業
7、瑞幸咖啡：2020年度凈營收40.33億元，同比增33.3%
教育培訓
1、 猿輔導推出「南瓜科學」，積極轉型素質教育。除南瓜科學外，猿輔導還在 探索 包括猿編程、斑馬在內的一系列素質教育產品。今年3月份，猿輔導旗下的少兒啟蒙教育品牌斑馬App正式上線美術系統課，在此之前，斑馬已經擁有英語、思維、閱讀、寫字、美術、編程等多個科目。
2、 掌門教育加碼素質教育布局，將針對青少年核心素養與能力發展需要，以語言、藝術、科學三大領域為核心，推出多元化的素質教育系列產品。目前，已正式推出口才、美術、編程三大素質教育課程。
3、好老師專升本品牌升級為「好老師升學幫」，推出IP和周邊產品
5、中教雲數字課程教材雲平台與浙江溫州樂清市教育技術中心達成合作
科技 通信
1、中國電信和科大國盾量子聯合成立中電信量子 科技 有限公司，加快布局量子安全產業
2、上海微電子推出新一代先進封裝光刻機，首台將於年內交付
3、TCL華星在半導體顯示總投資超2400億元，李東生提出全球化三大策略
4、投資10億元，安徽富樂德長江半導體12英寸再生晶圓項目量產
5、海螺集團與中國電信集團簽署戰略合作協議，推動 「5G+工業互聯網」在水泥行業應用
文娛影游
1、中秋檔總票房達4.9億元，《峰爆》斬獲2.1億元居首
2、B站上線中秋特別節目《花好月圓會》，用文化彩蛋打造國風盛會
3、中演協網路表演經紀機構委員會成立：不為未成年人提供經紀服務
4、拳頭公司宣布將推出新客戶端：整合旗下 游戲 ，10月4日全面上線
5、兩部好萊塢大片襲來：《沙丘》《007：無暇赴死》分別定檔10月22日和10月29日
1、甘肅文旅、眾洋星光與螞蟻鏈達成戰略合作，打造首個數字文旅創新樣板
2、工銀亞洲完成首筆區塊鏈跨境人民幣信用證交易，用以支付進口鐵礦石款項
3、上海海事大學與區塊鏈創業公司Conflux合作建立研究實驗室，旨在打造金融和航運中心
4、濟南將建國家級超算互聯網，為區塊鏈提供低成本算力服務
5、「星火·鏈網」超級節點正式落戶廈門：構建全球治理體系，助力廈門金磚新工業革命基地建設
㈡ 收縮、裁員、提速、融資，生鮮零售2022年往哪走
文|螳螂觀察
作者|陳小江
生鮮零售這塊「巨石」，在過去數年被各路玩家、沿不同路徑，一次次推著向上，卻又一遍遍從山峰下滑，途中骸骨累累，甚至至今仍未誕生絕對贏家。
回顧過去，在生鮮零售賽道上，所有尚在牌桌或已下牌桌的玩家都曾深信，當絕好機會來臨時就要下重注，也都在自認是「絕好機會」時紛紛入局。遺憾的是，「全面盈利」這道「大坎」，這些年始終橫亘在生鮮零售賽道上，尚未有人逾越。
從以盒馬鮮生、永輝超級物種、京東七鮮、蘇寧蘇鮮生等為代表的生鮮超市，到以叮咚買菜、每日優鮮為代表的生鮮電商，再到興盛優選、美團優選、多多買菜、淘菜菜等社區團購諸強，生鮮零售賽道玩家在消耗大量資本、嘗試多種業態後，如今兵分三路，不約而同來到「盈利攻堅」的重要關頭。
現如今，「巨石」尚未推上山巔，企業未能跨過「全面盈利」的大坎。無論品牌方，還是投資人，都在渴盼能得到一個更確切答案。在這樣的背景下，行業各玩家的變化也正在加速。
風向變了
雖然生鮮零售賽道一直跌宕起伏，但從2021年至今的戰事，無疑戰況最為強烈。
2021年上半年，生鮮零售賽道還是國內最熱門的互聯網投資賽道，興盛優選、十薈團、叮咚買菜等接連完成數億美元級大額融資，隨後生鮮電商前置倉雙雄「每日優鮮」和「叮咚買菜」，更是在一周內先後成功上市，實現了從「創業公司」到「上市公司」的質變。
此外，滴滴、美團、拼多多等互聯網巨頭於2020年殺入社區團購「賣菜」後，在2021年上半年開始加足馬力，加速了整個賽道玩家的洗牌。
到了下半年，叮咚買菜、十薈團、美菜網等相繼傳出裁員風波。「賣菜」的老牌社區團購玩家除興盛優選外，其它玩家漸漸掉隊，「同程生活」破產、呆蘿卜倒閉，將食享會收入囊中的十薈團，雖有阿里資本加持，最後也不得不「收縮」。
美團優選和多多買菜則一直路狂奔，至今已成為社區團購的頭部玩家。滴滴旗下的橙心優選，一開始擴張非常迅速，爾後因眾所周知的原因迅速收縮，堪稱大開大合。此外，阿里旗下的淘菜菜也加速了進攻步伐，一度沖到行業前三。其專注下沉業務的淘特，則大力推進農產品直營，試圖在生鮮零售賽道搶食。
生鮮電商和社區團購之外，生鮮超市賽道變化也很明顯。
先是盒馬，在其它玩家裁員、收縮的大背景下，於去年6月重啟擴張計劃。僅去年12月就以平均「兩天一家」的速度沖刺，在長沙、重慶、成都等地新開盒馬鮮生門店14家，並於2022年元旦前14天，讓盒馬鮮生全國門店數量達到300家。此外，在阿里全面推行經營責任制後，盒馬去年從體系內事業群轉變為一家「獨立公司」，告別「富二代」生活，開始「自負盈虧」的創業之路。
跟盒馬一樣擴張還有它的「老相識」京東七鮮，2021年年初，原沃爾瑪華東區運營副總裁鄭鋒接過京東七鮮大旗後，原本沉寂一年半，被稱為「局外人」的京東七鮮業務，從2021年第二季度開始，駛上了加速道。
公開數據顯示，去年4月，京東七鮮GMV同比增長超36%，8月同比增長超85%。2021年全年，京東七鮮超市新開門店20餘家，數量相當於過去三年的開店總和。雖然在門店總量上，京東七鮮不如盒馬，但在2021年的加速度，卻是絲毫不遜。
去年年底，京東七鮮還發布了最新業務戰略規劃，將圍繞全國發展布局、供應鏈建設、商品品質、服務體驗等多方面優化提升，力爭在5-7年內躋身中國連鎖零售行業第一陣營。如在布局上，將重點布局京津冀和大灣區「一南一北」兩大核心區域。在供應鏈建設方面，通過自建北京、深圳「一南一北」兩大商品中心，提升供應鏈效率，以銷定產、降損增鮮，以技術賦能助力菜農精細化運營。
時鍾走到2022年，一系列連鎖反應還在持續發生。
2022年年初，此前投入「不設上限」的盒馬改了「口風」，表示暫時勒緊褲腰帶」「精益生產、精益管理」，實現從「單店盈利」到「全面盈利」。此外，有消息傳出盒馬鮮生尋求獨立融資，估值100億美元。
而一向激進擴張的叮咚買菜，從最新發布的財報來看，也放慢了步伐，開始「收縮減虧」——季度收入首次出現環比下滑，同時凈虧損也在下降。財報顯示，叮咚買菜去年12月在上海地區全面盈利。叮咚買菜創始人兼CEO更在財報電話中表示「力爭Q2末實現長三角地區完全盈利，Q4在全國接近盈利。」
與此同時，據地歌網報道，叮咚買菜泰州站疑似已經關停，若情況屬實，後者將成為叮咚買菜發展史上首個正式關閉的城市站點。1月份，一位認證為「叮咚買菜員工」的用戶則在脈脈平台發言稱，叮咚買菜已經開啟大規模裁員的消息登上熱搜。雖然對此叮咚買菜方面回應為「不實」，但也讓人不免擔心。不久後，有媒體爆料稱美團優選也在裁員，而十薈團則被爆料疑似已「停擺」。
2月10日，多多買菜則宣稱已與極兔、郵政和三通一達等實現系統對接打通簽收環節，還推出高額補貼吸引代收點入駐。試水社區團長快遞代收服務。不過隨後，有消息稱，該服務被多地郵政管理局暫停，稱「多多買菜未取得快遞業務經營許可備案，不具備經營快遞業務資質」。
此外，「預制菜」在春節期間成為各大品牌比拼的主角之一。公開數據顯示，叮咚買菜年夜飯預制菜銷量增長超400%，每日優鮮高端預制菜春節期間增長超2倍，盒馬預制年菜銷售同比2021年春節增長了345%。這也是各大品牌接下來押注的重點。
可以看到，從2021年至今，生鮮零售的各大玩家動作幅度之大超出以往，這也是生鮮零售賽道進入「巷戰」的體現。正所謂「窮則變」，在諸多變化之後，其實是生鮮零售賽道所有玩家都未能實現「全面盈利」的困境。
風往哪吹？
無風不起浪。
《螳螂觀察》認為，在過去的一年多時間里，生鮮零售賽道的滔天巨浪背後，是內外多重因素大風使然，使得生鮮賽道由「跑馬圈地」快速變換為「穩打穩扎」。「全面盈利」的呼聲蓋過了以往「局部盈利」的噱頭和「模式之爭」的口水仗。背後原因有二：
第一，錢不夠燒了。 2021年4月，企查查大數據研究院發布《近十年生鮮電商投融資數據分析報告》指出，自2010年以來各種生鮮電商領域公開披露的投融資事件287起，涉及項目154個，披露融資總額達到463.4億元，其中大部分都打了水漂。
以已經上市的叮咚買菜為例，過去幾年燒掉了約110多億元，截至到2月26日，其市值尚不足70億元。上市前，若按照以往的節奏，其手上的現金流根本燒不了多久。而無數倒下的玩家，大多都是現金流出現問題。
因此，生鮮電商賣菜，也被人稱為繼「長視頻」和「共享單車」之後的第三大互聯網「毒葯」業務。尤其是隨著互聯網各大巨頭紛紛入局之後，賽道更加擁擠，再往後燒依然是個「無底洞」，這或許也是叮咚買菜和每日優鮮在去年加快上市步伐的重要原因。
第二，錢不讓燒了。 生鮮零售賽道的擴張之路，跟以往的百團大戰、打車大戰一樣，也是補貼砸出來的。尤其是在低價的社區團購業務上，低成本價的價格傾銷是行業慣用手法。
但是有錢，也不能為所欲為。去年3月，市場監管總局因利用虛假的或者令人誤解的價格手段，誘騙消費者與其進行交易以及低於成本的價格傾銷等對橙心優選、多多買菜、美團優選、十薈團以及食享會罰款650萬元。還有官媒表態社區團購，指責 科技 公司不要盯著老百姓的菜籃子等，讓各大巨頭都有所收斂，不敢隨意燒錢了。
沒有錢燒、不讓燒錢，那生鮮零售玩家的風要往哪吹？在《螳螂觀察》看來，具體表現在以下方面：
首先是聚焦。 不管是裁員、還是業務范圍收縮，本質上都是為了更好的聚焦。當然，聚焦並不代表不擴張，而是設定一個合理邊界。
見慣了賽道玩家起起伏伏，被戲稱為「局外人」京東七鮮，在這個方面反而比其他人看得更清楚。據鄭鋒介紹，京東七鮮在2021年做的三件「最正確」的事中首當其沖的便是戰略「聚焦」——不僅要精準聚焦用戶，而且精準聚焦推薦商品。通過「聚焦」，京東七鮮在盈利方面表現不錯——連續營業滿三年的門店已經實現盈利，滿兩年的門店也接近盈利。
在服務區域上，京東七鮮也強調「聚焦」，將重點布局京津冀和大灣區「一南一北」兩大核心區域，打造兩大增長極。據鄭鋒透露，計劃到2023年70-100家店，80%以上都在這兩個區域，且只要符合七鮮的選址標准，開店數量上不封頂。
其次是提效率。 多年混戰結果表明，生鮮零售賽道註定需要長時間維系，它的天花板也足夠高。艾瑞咨詢發布的《2021年中國生鮮電商行業研究報告》指出，2020年疫情後生鮮電商加速發展，2020年行業規模達到4584.9億元，預計到2023年生鮮電商行業規模將超萬億。中國生鮮零售市場規模將有望從2020年的5萬億元，增加到2025年的6.8萬億元，這是一條長賽道。
互聯網模式下，拋開規模不談顯然不合邏輯，但拋開盈利只談規模肯定走不到最後。要提升效率，既要圍繞「人貨場」提升人效、坪效和品效各種「效」，還要提升周轉率、增長率、毛利率、好評率等指標。尤其是生鮮零售發展到現階段，各種業態混戰之下，真正比拼的關鍵就在於效率。而在先後嘗試過10餘種業態之後，侯毅提出「精益生產、精益管理」，本質上也是直指「提升效率」。
最後是差異化。 面對盈利或規模困境，不同玩家的差異化做法，也事關各自到底能夠走多遠。比如前置倉模式，在線下獲取的流量有限，就註定其在獲客端需要更大成本，這也就意味著其要尋求更有利潤的產品。
《螳螂觀察》認為，實現差異化的關鍵，除了業態不同之外，一個是往品類延伸。比如盒馬、京東七鮮、叮咚買菜等都有自己的自有品牌，自有品牌下有一些別人沒有的「獨家」產品，容易提供差異化體驗。另一個則是在服務上做差異化，如每日優鮮推出去年三季度推出的管家服務。公開數據顯示，在每日優鮮1V1管家服務下，用戶人均單量相比非管家人群提升了70%，人均月消費額實現了翻倍。此外，還有跨界合作，去年京東七鮮聯合MUJI無印良品在上海開出中國首家生鮮復合店，就是一種差異化嘗試。
毋庸置疑，2022年的生鮮零售行業真正進入到下半場，一方面該入局的玩家基本入局，實力不足的玩家基本也已經淘汰出局。而在經歷各種劇變後還在牌桌上的玩家們，實際上手裡的牌也抓得差不多了，誰能將手中的牌打好，將成為關鍵。
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㈢ 寒冬里，那些被追捧的創業者丨深網
作者 | 薛芳 編輯 | 康曉
來源 | 騰訊深網（公號 ID：qqshenwang）
所謂的創投圈資本寒冬，完全沒有影響張傑龍的融資節奏。
張傑龍現在的身份是G7智慧物聯網（以下簡稱G7）首席財務官,在此前，張傑龍做過12年投資，帶領團隊投資了普洛斯、螞蟻金服、蔚來 汽車 、美菜等企業。
12月10日， G7宣布完成新一輪3.2億美元融資，此次融資創下了全球物聯網領域融資金額的最高紀錄。在過去一年多以來，G7累計融資超過5億美元，已成為全球物聯網領域最炙手可熱的 科技 公司之一。
今年3月張傑龍加入G7後，負責企業融資、戰略合作，從6月份開始到10月份的4個月間，他陸陸續續見了20家投資機構，「最初也沒打算融那麼多，」張傑龍告訴《深網》，融資的時間周期比他預期的要長一些，但相對是順利的。「資本寒冬」里，一個平均的案子完成需要平均七八個月。
在融資這個事情上，這家公司一直有絕對的主導權。在挑投資人的時候，是非常挑剔的，除了能給錢外，還看在業務上有什麼協同。
張傑龍表示，「整個融資過程中G7的估值一分錢都沒有降過。一個合理的價格讓新來的投資人未來能得到一個合理的回報，這個事情從融資開始就拍板了，沒有投資人跟我們提估值這件事。」
2018年，穿透區塊鏈和共享單車等行業的大起大落，中國風險資本對創業者的偏好已悄然轉向。美團CEO王興說，下一個創新方向是供給側的改革。產業互聯網的獨角獸們逐漸走入大眾視野。
對於大多數C端用戶，G7此前非常陌生。但G7無處不在。網購的熱帶蔬果、海味生鮮，快遞到家是新鮮的，這背後也許就有冷鏈物流場景里G7溫控機器人的功勞……在中國公路物流的各個關鍵環節里，G7是無處不在。
資本寒冬里，G7的融資並非孤例。12月25日，猿輔導公司宣布完成了3億美元的融資；12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2億美元B輪融資；10月，瓜子母公司車好多集團宣布獲得1.62億美元C+輪融資；7月，明略數據宣布獲得10億人民幣融資……
數據顯示：投資方面，今年前11月股權投資總額超過了1萬億，同比下降6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。投資依然活躍。清科集團創始人倪正東認為，2018年中國股權投資市場迎來了一個 歷史 拐點。
VIPKID創始人米雯娟在今年1月的IF2018極客公園創新大會上談過她構想的「新教育」，即以技術為核心競爭力來提供教育。她當時表示：「如果說學習啟蒙是一個上千億美元的市場，那麼新教育的市場將達到萬億美元級別。」
在今年3月23日， 科技 部發布了2017年中國獨角獸企業名單，164家企業入選獨角獸名單，其中互聯網教育行業有9家公司。
6月21日，VIPKID確認完成5億美金的D+輪融資。此輪融資結束後，其估值將達到30億美元，而VIPKID將成為全世界估值最高的互聯網英語培訓公司。
從媒體公開數據來看，2018年上半年中國K12教育領域融資總額約為15億美金，VIPKID一家就拿到市場上三分之一的融資額。加上去年8月獲得的2億美元D輪融資，VIPKID在不到一年時間內融資就高達7億美元。
資本寒冬之中，資金為了避險，正愈來愈向頭部群體聚攏著，對於熱門賽道的獨角獸企業來說，即使面臨資本寒冬，融資依然不是問題。
「資本寒冬里，創投的基金就開始避險，選擇之一是把錢投給那些已經跑出來的獨角獸，就是所謂越是頭部的錢，項目越容易拿錢，因為它已經是頭部了，資本投它是最容易過會，同時也「政治正確」。」知卓資本合夥人杜欣認為。
吳明輝2000年畢業於北大數學系，他在2014年創辦了明略數據，這是一家支持分析決策的行業人工智慧公司。明略對標的是美國的Palantir公司。這家大數據公司最著名的案例是通過情報分析幫助美國政府追捕到了本拉登。
吳明輝向騰訊《深網》復盤了明略的融資經歷，「A輪還沒簽對方就把錢打了過來。我們一直不擔心融資問題，不怎麼做宣傳，免得份額不夠分，還會得罪人。」盡管A輪融資並未做宣傳，但很快一些資本的投資經理找上門來。
「紅杉看好這個賽道之後考察了幾個公司，紅杉的投資經理相信只有技術人員才最清楚誰家技術強，他們問兩個公司的CTO，這個賽道誰家技術最強，兩家都說是明略。那時A輪已經結束了，我就說，你們再等幾個月吧。」
幾個月後，吳明輝報了估值，紅杉資本很乾脆。因此明略數據的融資對吳明輝來說，特別順暢，基本是B輪定了的時候，C輪基金就排隊等著了。因為涉及到安防，吳明輝還得對GP和LP做盡調，確保是人民幣的基金。
如果把明略數據融資歷程置於整個AI賽道中，就會發現整個AI行業水漲船高。根據 IT 桔子統計的數據顯示，從 2013 年至今，AI 領域共有 1332 家創業公司，共 2371 起投資事件，投資總額為 2885 億元。
據 IT 桔子的統計數據，2018年融資額度可以位列前五的企業，有三家企業是位於AI賽道的，商湯 科技 (D 輪)、優必選 科技 (C 輪)、曠視 科技 Face++(D 輪)。
數據顯示：2018 AI領域的投資事件共 410 起， 投資總額1078 億元，相對 2017 年，投資事件則減少了1/3，但投資總額卻增長了1/4。
資金正在集中湧入頭部公司，這恰好解釋了 2018 年投資事件數量降低，而投資額度卻在不斷增加的趨勢。7月份，曠視 科技 Face++獲投D輪6億美元融資；9月份，商湯 科技 獲得來自軟銀願景基金的一筆10億美元融資。
「危機之後，能看到更偉大公司的誕生。今天如果行業感覺瑟瑟發抖，應該看到一個積極面，是新的經濟體和新的經濟點正在萌芽階段。」 創新工場合夥人張鷹說。
創新工場管理合夥人汪華解釋，中國不是單一經濟體，它就像是一塊魔方，是由人口地域、發展階段、前端後端和不同分化的行業所分割的多元經濟體。每個維度和每個不均衡都構成了新的子平台機會，市場顛覆式的機會仍在迸發。經濟周期進入調整期，但又有大量高速成長的公司不斷涌現。
2018年4月初，大疆新一輪10億美元股權融資曝光。這次融資，大疆採用了競價的方式。4月3日，首輪競價結束，共有近100家投資機構遞交了保證金和競價申請，認購金額較計劃融資額超過了30倍。
這僅僅是大疆融資中的一個細節。大疆作為無人機界的「獨苗」，成立至今已超過10年，2016年發布的《2016年中國獨角獸企業發展報告》榜單，大疆以100億美元估值位列第7。
獨角獸概念被爆炒之下，四處搜尋獨角獸的私募基金發起者們捧著大疆的融資材料，兜售這家無人機巨頭的份額。因此，才出現了這種融資奇景，投資人上門送錢，好幾倍的送。
所有融資順利的獨角獸，背後的邏輯是「家有梧桐樹，飛來金鳳凰」。以G7為例，為什麼一線的私募股權基金、產業資本、國家隊投資機構都對這家公司青睞有加？
泰合資本認為：G7用了8年的時間，才實現了數據從「可視」到規模「可用」並產生商業價值，似乎是家「慢」公司，但恰恰是這樣的「慢」和耐心，鑄就了這家公司的壁壘。G7這家「慢」公司，蛻變為全球物聯網領域的明星 科技 公司，這家企業一直在練內功。
而對明略數據的吳明輝來說，他在行業的變局中看到了機會。
2014年前，大國企、機構的資料庫訂單還是會給Oracle等國際品牌。斯諾登事件之後，吳明輝發現很多機關單位的硬體及業務系統開始國產化，吳明輝篤定To B的中國數據公司將迎來大變局。
「明略最核心的競爭力是，中國眾多大的IT公司都是上一個時代的，他們做的是信息化、IT化。以後是智能化的時代。而明略的資源稟賦剛好滿足智能化時代對底層技術+上層應用的要求。」吳明輝認為。
而紅杉資本在盡調後給予明略數據的評價是——「腰部最強的公司」，中層非常強大，盡調訪談到二十幾個人的時候，還能聊出信息增量。紅杉投資宣布後，投資機構更是蜂擁而至……
東邊日出西邊雨，半江瑟瑟半江紅。只有熱門賽道里的苦練內功的頭部公司，才能感受到資本的熱情。
「對於真正的創業者來說，沒有寒冬。這個資本寒冬，把不能形成一個閉環的公司全部淘汰掉了。不能形成一個完整管理的公司淘汰掉了，不能經受一個經濟周期的公司淘汰掉了。」星瀚資本的創始人楊歌告訴騰訊《深網》。
泰合資本在《寒冬比想像更冷，創業進入白銀時代》中提到，市場今年出手最多的20家機構中，只有25%的投資人還表示要積極看項目。毋庸置疑，楊歌屬於那25%。
楊歌，85年生人，畢業於清華大學，2015年4月成立星瀚資本。此前，他經歷過7次創業。星瀚資本重點投資TMT(人工智慧、大數據+、互聯網+、消費升級、生物技術等)與文創領域（文化 娛樂 ，電影視頻等）的中早期項目。
12月10號，是一個星期六，三里屯寫字樓20層星瀚資本辦公室，星瀚資本每月一次的投資決策會正在召開，12個創業人來到公司，從上午十點到晚上七點，整一天。星瀚資本的創始人楊歌看來，公司看起來像個熱鬧的茶館。
「2018年下半年我投了一些原來長期不敢投的行業，比如生命科學、VR、教育、智能硬體和互聯網金融。這些都是我前兩年長期觀望的領域，因為估值不合理，寒冬把泡沫擠掉了。」
當然並不是所有的投資人都像楊歌這樣，加快了投資節奏。
青山資本創始合夥人張野表示，青山的出手速度在變慢。他認為，2018年下半年的融資環境更差，而一個項目在完成天使輪後通常必須在半年到1年內拿到下一輪融資。於是，青山刻意減緩了節奏。
對知卓資本的杜欣來說，整個下半年，他的整個投資狀態進入了慢動作，但他依然在大量的看項目，見到他的時候，他剛剛從深圳看項目回來。
「創投機構冬日裡一塊錢是可以當兩塊錢花，先呵護之前投的項目別出問題；同時都在博一個市場的擠出效應，風停了不靠譜的先被淘汰，活下來的項目經過市場的檢驗，收拾殘局，讓整個市場會回歸到 健康 態」，杜欣說，「這是部分投資人大量的看項目出手慢的原因。
有多個投資人表示，2018年的資本寒冬只是經濟周期。2018年是杜欣做投資的第8個年頭，所謂的資本寒冬就是金融行業的周期性震盪。類似的資本市場震盪在2000年（互聯網泡沫破滅）、2008年（次貸危機）、2013年（中概股危機/IPO堰塞湖）、2015年（熔斷）都有過。
而美國經濟學家韋利斯.米切爾認為，一個完整的經濟周期由以下幾個極端組成：擴張階段，此時大部分經濟活動同時出現擴張，繼而出現類似的普遍性衰退，然後是收縮，以及融入下一個經濟周期擴張階段的復甦階段；這個變化的序列重復發生，但不定期。
杜欣告訴騰訊《深網》，「資本寒冬是好事情，一些不靠譜的創投人離開了，整個市場回歸到理性。這也是是2014年創業潮後，一級市場泡沫的破滅。」
2014年開始的萬眾創業也催生了國內VC創業潮；2014年京東和阿里上市,美元基金的LP紛紛覺得應該在中國多配置一些資產。因此，一波老牌美元基金的骨幹出走，自立門戶。泡沫催生風口，O2O、新零售、無人貨架……
清科集團旗下私募通統計，2014年VC/PE機構共新募集745支可投資於中國大陸的基金，較十年前市場規模增長近10倍；2014年中國私募股權投資市場共完成3,626起投資案例，投資交易共計涉及金額711.66億美元，創 歷史 新高。
創業潮中，頭部項目的估值也被抬高了。以ofo為例。到2017年E輪融資，ofo估值已達30億美金（約193億人民幣）——2016年4月，ofo的估值僅為1億人民幣——在極短時間內，眾多資本參與下，ofo的估值翻了近200倍。
而今年年中，易凱資本CEO王冉表示，「今年下半年流入一級市場的資金將會出現斷崖式下跌，至少減少50-60%，甚至可能到70%-80%。中國一級市場的估值水平半年內會普降30%，個泡沫比較嚴重的領域甚至可能會下降50%以上。」
王冉所言非虛。北極光創投創始人，董事總經理鄧鋒表示，北極光創投一年大概看6000家企業，2018年投了40家企業，篩選比例不到1%。
鄧鋒表示，「創投市場今年的變化很大，資本市場退出不好，導致融資市場也不好。但我感覺案子的估值普遍沒那麼高了，開始往下走了。不再經常出現今天看一個項目，明天給條款，後天要簽字這種狀況了。」
潮退了，擠掉了泡沫後的熱門賽道，不再喧囂。
今年12月，張穎在朋友圈發布狀態稱——「2018年艱難這話題，我覺得被放大了。本來很多人就是在大趨勢上升中賺錢，沒思考、沒核心競爭力、沒准備、沒聚焦、沒遠見、沒決心。現在經濟動盪，不死不活，或者死得很慘都太正常。對那些有聚焦、有核心競爭力、有執行力、有決心的少數人和企業來說，這才是最好的時間點。」
持相同觀點的還有創新工場董事長李開復，他表示，經濟必然存在其周期，從 歷史 上來看，在較大挑戰發生的時候，反而是投資甚至創業最好的機會，因為那些靠熱潮出來「忽悠」的創業者，在寒冬時會縮起頭；而真正有想法、有理想、有能力的，才會在此時仍堅持創業。」
「市場經歷過寒冬期之後，沉澱下來的就是秉承正確的投資理念的投資人和創業者，他知道創投是怎麼回事。既不如想像那麼美好，一年十幾倍，幾十倍的回報，但是也沒有想那麼糟糕，他們是價值創造者，追求的是逆周期性的行業成長的紅利。」杜欣認為。